常宝股份的前世今生：2025年营收58.93亿行业第九

来源：新浪证券-红岸工作室

常宝股份成立于1989年7月31日，于2010年9月21日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省常州市。该公司是国内专用管材领域的重要企业，专注于石油天然气用管、电站锅炉管等专用管材的研发、生产和销售，具有较强的技术实力和市场竞争力。

常宝股份主营业务为石油天然气用管、电站锅炉管和工程机械及石化用管等专用管材的研发、生产和销售，所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，所属概念板块包括光热发电、油气管网、特钢概念。

经营业绩：营收行业第九，净利润第五
2025年，常宝股份实现营业收入58.93亿元，在行业12家公司中排名第9，远低于行业第一名中信特钢的1073.73亿元和第二名太钢不锈的903.75亿元，也低于行业平均数260.27亿元和中位数99.21亿元。主营业务构成中，锅炉管收入23.53亿元，占比39.93%；油井管收入22.94亿元，占比38.92%；品种管收入9.34亿元，占比15.84%；其他(补充)收入3.13亿元，占比5.31%。净利润方面，2025年为4.94亿元，行业排名第5，低于行业第一名中信特钢的60.57亿元和第二名久立特材的15.28亿元，但高于行业平均数7.43亿元和中位数3.7亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年常宝股份资产负债率为32.28%，较去年同期的29.44%有所上升，但低于行业平均的45.19%，表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年毛利率为16.19%，较去年同期的16.76%略有下降，但高于行业平均的10.53%，显示公司盈利水平较好。

董事长曹坚薪酬80万元，与去年持平
常宝股份控股股东和实际控制人均为曹坚。董事长曹坚，1964年11月生，研究生学历，有着丰富的行业经验。2025年薪酬为80万，与2024年持平。总经理韩巧林，1971年5月生，工商管理硕士，2025年薪酬为120万，较2024年的125万减少5万。

A股股东户数较上期增加37.49%
截至2025年12月31日，常宝股份A股股东户数为3.16万，较上期增加37.49%；户均持有流通A股数量为2.29万，较上期减少27.27%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3115.44万股，相比上期增加954.25万股；工银可转债债券（003401）位居第七大流通股东，持股885.11万股，为新进股东；平安产业竞争力混合A（022673）位居第十大流通股东，持股640.93万股，为新进股东；南方广利回报债券A/B（202105）退出十大流通股东之列。

东方证券指出，常宝股份2025年营收增长但归母净利润回落，主要受汇率波动和研发费用增加影响。不过，下游油气发电、火电建设等领域景气度高，公司基本面有望保持稳健。公司优势产品在细分行业市场占有率和品牌竞争优势明显，产品需求有望增长。2025年特材项目投产，产品结构高端化，业绩新增点蓄势待发。预测公司2026 - 2028年每股收益分别为0.69、0.81、0.94元，对应目标价10.35元，维持买入评级。

华泰证券指出，公司2025年营收稳增，但汇兑与研发拖累利润，2026年Q1营收增长但汇兑损失加剧利润承压。锅炉管产销量创新高，油井管调整产品结构，品种管打造特色品牌，特材项目投产，高端化转型加速。下调公司管件业务毛利水平，测算2026 - 2028年公司归母净利润5.2/6.3/8.0亿元，对应EPS为0.58/0.70/0.89元，给予公司1.46倍PB，目标价10.29元，维持“增持”评级。

图：常宝股份营收及增速

图：常宝股份净利润及增速

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