风华高科的前世今生：营收57.56亿行业第四，净利润2.85亿行业第七，负债率低于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

风华高科成立于1994年3月23日，于1996年11月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省肇庆市。它是国内被动元件龙头企业，主营电子元器件及材料，具备全产业链的差异化优势。

风华高科所属申万行业为电子 - 元件 - 被动元件，所属概念板块包括传感器、MLCC概念、大盘价值。其主营业务为研制、生产、销售电子元器件、电子材料等。

经营业绩：营收行业第四，净利润第七
2025年，风华高科营业收入为57.56亿元，在行业18家公司中排名第4，行业第一名三环集团营收90.07亿元，第二名商络电子85.48亿元，行业平均数为30.69亿元，中位数为11.69亿元。主营业务中，电子元器件及电子材料营收56.52亿元，占比98.19%，其他(补充)营收1.04亿元，占比1.81%。净利润为2.85亿元，行业排名第7，行业第一名三环集团净利润26.17亿元，第二名法拉电子11.93亿元，行业平均数为4.02亿元，中位数为1.45亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年风华高科资产负债率为23.63%，去年同期为23.90%，低于行业平均33.13%。从盈利能力看，2025年毛利率为17.75%，去年同期为19.17%，低于行业平均27.67%。

董事长李程薪酬153.75万元，同比增加67.66万元
风华高科控股股东为广东省广晟控股集团有限公司，实际控制人为广东省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长李程，1979年4月出生，中共党员，博士，教授级高级工程师，国务院政府特殊津贴专家，广东省第十四届人民代表大会代表。现任公司党委书记、董事长。2025年薪酬为153.75万，2024年为86.09万，同比增加67.66万。总裁杨晓平，1975年10月出生，中共党员，工程硕士，电子高级工程师，广东省科技专家库专家。现任公司党委副书记、董事、总裁。2025年薪酬为157.72万，2024年为172.11万，同比减少14.39万。

A股股东户数较上期增加2.53%
截至2025年12月31日，风华高科A股股东户数为10.08万，较上期增加2.53%；户均持有流通A股数量为1.15万，较上期减少2.47%。截止2026年3月31日，风华高科十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3106.26万股，相比上期增加1404.87万股。汇添富双利增强债券A（000406）位居第六大流通股东，持股1436.17万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

中邮证券指出，风华高科AI驱动高端转型，构筑发展新引擎，聚焦AI算力核心赛道，已导入国内AI服务器头部客户供应链。产品进度稳步推进，市场开拓成效凸显，在AI算力和汽车电子业务方面均有进展。预计公司2025/2026/2027年分别实现收入58/69/79亿元，实现归母净利润分别为3.6/4.9/6.4亿元，维持“买入”评级。同时，2025年前三季度公司营收增长稳健，三季度单季净利回暖显韧性。核心电子元件矩阵协同发力，多领域场景实现深度适配与共促赋能。深化高效创新实践，研发能力持续稳步提升。预计公司2025/2026/2027年分别实现收入59/67/75亿元，实现归母净利润分别为3.65/5.17/6.77亿元，首次覆盖给予“买入”评级。不过，公司面临行业及市场变动、市场竞争加剧、供应链成本上行、下游需求不及预期等风险。

图：风华高科营收及增速

图：风华高科净利润及增速

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