华天科技的前世今生：营收172.14亿元行业第三，净利润8.06亿元位列第四，扩张势头正盛

来源：新浪证券-红岸工作室

华天科技成立于2003年12月25日，于2007年11月20日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为甘肃省天水市。它是国内封测龙头企业，专注于集成电路封装、测试业务，具备较强的技术实力和产业竞争力。

华天科技主营业务为集成电路封装、测试业务，所属申万行业为电子 - 半导体 - 集成电路封测，所属概念板块包括GPU、国家大基金持股、西部大开发。

经营业绩：营收行业第三，净利润第四
2025年，华天科技营业收入达172.14亿元，在行业14家企业中排名第3，高于行业平均数74.8亿元和中位数16.79亿元，行业第一名长电科技为388.71亿元，第二名通富微电为279.21亿元。主营业务中，集成电路营收172.11亿元，占比99.98%；LED营收268.81万元，占比0.02%。净利润方面，2025年为8.06亿元，行业排名第4，高于行业平均数4.06亿元和中位数2.1亿元，行业第一名长电科技为15.7亿元，第二名通富微电为13.77亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为50.18%，高于去年同期的46.87%，也高于行业平均41.28%。从盈利能力看，2025年毛利率为13.26%，高于去年同期的12.07%，但低于行业平均21.26%。

总经理张铁成薪酬149.48万元
控股股东为天水华天电子集团股份有限公司，实际控制人为乔少华、刘建军等多人。董事长肖胜利，男，汉族，1946年11月出生，中共党员，大学本科学历，高级工程师，担任众多行业协会及公司重要职务。总经理张铁成，男，汉族，1964年7月出生，中共党员，大学专科学历，高级经济师，2025年薪酬为149.48万。

A股股东户数较上期减少7.83%
截至2025年12月31日，A股股东户数为38万，较上期减少7.83%；户均持有流通A股数量为8586.8，较上期增加8.67%。截止2026年3月31日，华天科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股6306.47万股，相比上期减少603.94万股；南方中证500ETF（510500）位居第七大流通股东，持股1898.97万股，相比上期减少1877.20万股；国联安半导体ETF（512480）位居第九大流通股东，持股1631.04万股，相比上期增加34.93万股。

光大证券指出，2025年公司实现营收172.14亿元，同比增长19.03%，实现归母净利润7.11亿元，同比增长15.30%。业务亮点如下：一是营收利润双增长，盈利能力提升，各季度营收同比增长，25Q4营收创新高；二是先进封装产业化加速，推进板级封装、2.5D等平台技术研发，完成相关封装技术开发，推进CPO封装技术研发，华天江苏与盘古半导体进入生产阶段；三是收购华羿微电完善封装测试主业布局，开辟第二成长曲线。由于下游需求释放需时间，行业景气度有波动，下调公司2026 - 2027年归母净利润预测为11.16和13.38亿元（下调19%和16%），新增2028年归母净利润预测为16.38亿元，维持“增持”评级。

天风证券指出，2025第三季度公司实现营业收入46.00亿元（yoy + 20.6%），实现归母净利润3.16亿元（yoy + 135.4%）。业务亮点如下：一是2025Q1 - Q3归母净利润同比增加51.98%，主要因营业收入、政府补助和金融资产公允价值变动收益增加；二是拟收购华羿微电完善主业布局，拓展功率器件封装测试业务，开辟第二增长曲线；三是下属企业出资参与设立产业基金，协同布局半导体产业链。维持盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入176.43/213.48/258.31亿元，归母净利润9.54/12.74/16.07亿元，维持“买入”评级。

图：华天科技营收及增速

图：华天科技净利润及增速

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