多重利好共振 模拟芯片成半导体板块“新引擎”

证券时报记者 张娟娟

4月27日，A股模拟芯片板块表现亮眼，帝奥微涨20.01%，晶丰明源、士兰微和英集芯等涨幅均超3%。消息面上，美股德州仪器业绩大超预期，叠加AI服务器、新能源汽车等下游需求持续复苏，多重利好共振带动A股相关板块上行。

作为集成电路产业的核心细分赛道，模拟芯片是衔接物理世界与数字系统的关键枢纽。模拟芯片承担电子设备“信号翻译官”的核心功能，能够对声音、光线、温度、压力等各类物理信号进行采集、调理与模数转换，助力终端设备精准感知外部环境、实现稳定运行，是电子产品体系中不可替代的核心基础元器件。

政策方面，近年来，为把握数字化转型与产业升级的机遇，国家密集出台扶持政策，为模拟芯片行业注入了强劲动力。

国信证券研报指出，从全球模拟芯片来看，目前处于去库存完成的周期向上初期，德州仪器、亚德诺半导体一季度呈现淡季不淡的特征，国内厂商份额持续提升，前几年研发布局的新产品进入收入变现期，且价格竞争环境也有所改善。

中商产业研究院发布报告显示，中国模拟芯片市场规模从2021年的1570亿元增长至2025年的约2203亿元，预测2026年有望达到2451亿元。

在需求回暖和价格回升的双重利好加持下，板块盈利能力也有望持续提高，A股市场以思瑞浦、纳芯微等为代表的企业正在加速追赶。

从申万模拟芯片设计行业的35家公司来看，2025年，33家公司（仅2家未披露）2025年实现营收近532亿元，按可比口径统计，同比增长15.68%，营收规模创2021年以来最高水平，营收同比增速创2022年以来新高；实现归母净利润8.08亿元，同比增长457.02%。

从单家公司来看，营收方面，9家公司2025年营收同比增长超过30%，思瑞浦、希荻微、纳芯微2025年营收同比增长均超过70%。

思瑞浦产品涵盖信号链模拟芯片、电源管理模拟芯片及嵌入式处理器。

纳芯微是国内车规级芯片龙头，在磁传感器、数字隔离芯片领域市占率领先。

业绩方面，2025年共有18家模拟芯片企业实现盈利，晶丰明源、思瑞浦成功扭亏为盈，芯朋微、英集芯归母净利润同比增长均超40%。

从市场表现来看，截至4月27日，35家模拟芯片设计公司今年以来平均涨幅超过16%，11家公司累计涨幅均超过25%。

杰华特、帝奥微、必易微今年以来累计涨幅位居前三名，均超过46%。其中，杰华特是国内采取虚拟IDM模式经营的模拟芯片厂商，今年以来累计涨幅超过90%。

从业绩的增长潜力来看，2025年实现盈利，归母净利润同比增幅超过20%（含扭亏为盈），且机构一致预测2026年、2027年归母净利润同比增幅持续超过20%的模拟芯片设计公司仅有8家。

按照机构一致预测，2026年归母净利润增幅有望居前的分别是晶丰明源、必易微、唯捷创芯。

晶丰明源获机构一致预测2026年归母净利润增幅有望超过550%。公司完成收购易冲科技，后者主要从事无线充电芯片、通用充电芯片等高性能模拟芯片及数模混合信号芯片研发设计与销售业务。中邮证券表示，双方芯片可组合形成适配器、车用驱动等完整解决方案，能提供更全面产品组合。

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