北京
4月15日，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（183天），到期日为2026年10月15日（遇节假日顺延）。
买断式逆回购是中国人民银行于2024年10月推出的公开市场操作工具，是指中国人民银行从一级交易商（如大型商业银行）手中购买债券，并约定未来由交易商回购相同数量同种债券的交易行为，以此实现向市场投放流动性。
数据显示，4月15日有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，此次中国人民银行只续作5000亿元，净回笼1000亿元。“4月买断式逆回购缩量续作，与近期公开市场连续‘地量’操作一致，主要源于4月初以来市场流动性偏松。”东方金诚首席宏观分析师王青指出，近日DR001（银行间存款类金融机构隔夜质押式回购利率）均值持续在1.3%以下运行，4月2日以来1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率跌破1.5%，创历史新低，都处于较为明显的偏低水平。
谈及背后的原因，王青分析称，今年1—2月央行综合运用买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）和国债买卖等政策工具，净投放中长期流动性达2.05万亿元，较上年同期大幅多出7450亿元。而一季度银行信贷投放较为温和，3月政府债券净融资规模下降，4月以来政府债券发行节奏也未明显加快。另外，近期中东局势骤变，市场普遍预期央行会更加重视保持流动性充裕。这些因素综合作用下，4月初以来资金面进一步向偏松方向演化。
王青表示，央行近期这些“收水”操作，释放了引导资金面稳定，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。“但这不代表保持市场流动性充裕的政策基调发生变化，更多具有削峰填谷性质。”
据王青预计，在主要市场利率回升至政策利率附近后，买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。
本文源自：国际金融报
作者：王莹
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