从补贴变成倾销，外卖大战谁在从中获益？

平台在补贴，行业在滑落，而餐饮企业也在亏损。

在外卖补贴大战最猛烈的去年6至9月份，我国餐饮消费增速反而从5.9%滑落至不到2%。

要说受益，可能在去年的外卖大战中，最受益的就是消费者自己。他们享受到了更低的食物价格，平常十几二十元的外卖，在补贴大战期间，往往只需要十元钱甚至几元钱，但这背后的代价同样也巨大，平台补贴、行业增速滑落，餐饮企业也在亏损。

从这个角度来看，外卖大战几乎没有赢家。

也正因如此，2026年1月9日，反垄断反不正当竞争委员会办公室就宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估，并直指补贴、拼价格、控流量等“内卷式”竞争问题。

国家层面的干预，在一定程度上也是为了顺应民意。外卖大战之下，餐饮商户普遍面临着利润压力。立信咨询针对全国2000多家餐饮商户的调研结果显示，有近7成商户营业额较2024年有所下降，其中降幅超过20%的占比达48%。

另外还有八成商户净利润出现下滑，降幅超过30%的占比为35%。复旦大学教授张军团队基于4万家餐饮商户交易数据的研究表明，自去年7月5日外卖补贴力度加大后，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7%，但每日实收金额却平均下降约4%，商户外卖加堂食总利润平均降幅更是高达8.9%。

即便是大型连锁餐饮企业，也很难独善其身。

根据瑞幸的数据，2025年四季度，瑞幸营收增速降至32.9%，远低于第二、第三季度50%以上的增速，也是近三年来最低水平，另外瑞幸净利润也降至5.18亿元，较上年同期下降39%，净利率也降至4.1%。

由此推断，平台推出的巨额补贴，虽然短期内提高了餐饮商家的订单量，但因为客单价显著下滑，导致了商家的营收和利润双双下降，特别是利润缩水极为严重。

客观来看，餐饮行业利润缩水，一部分原因也是因为市场不景气，正如美团王莆中所说，去年全国餐饮线下客单价已经回到了差不多2015年的水平，国人消费欲望降低，拉低了餐饮行业的利润。

但外卖大战引发的低价倾销，以及平台被迫卷入的价格战，也是导致餐饮行业利润缩水一个很重要的原因。

在这场外卖大战发生之前，外卖行业其实是一个典型的双寡头市场，这个词听起来像个贬义词，但其实是中性的经济学词汇。波音和空客、可口可乐和百事可乐，都是典型的双寡头市场。

双寡头市场的好处是什么？

商家选择一个平台，是要做好长期经营的，从单量积累到好评维护，都需要持续投入，让消费者有迹可循。这种经营沉淀形成了中小商家对平台的选择刚性。

相对集中的市场结构原本是稳定的，对外卖商家来说，单独涨价会丢市场，单独降价也容易引发恶性战，大家都倾向于稳定价格。

但当电商巨头杀入外卖市场后，花费巨资补贴，用低价抢占市场份额，原本的市场默契就被单方面打破。其余外卖平台也被迫跟进，全行业也不得不同时承压。

当价格战一旦开打，死亡螺旋往往会沿着各产业链逐渐升级传导，并直至全产业为此买单。

更令人担忧的，还是降低成本的方式。对消费者来说，看似好像享受到了更便宜的外卖，但要知道，对商家而言，房租、人力和水电是没有办法节约成本的，因此餐饮经营者只能在食材和原材料上省钱了，例如用廉价预制菜替代现炒，用长效保质期但品质较低的原料。

立信报告数据表明，有39%的商户开始更换原材料价格更低廉的供应商，一些消费者看不见的地方，例如厨房卫生清洁、餐具消毒、冷链运输等环节，也成为削减成本的重要环节。

最终这些环节层层传导，逐级积累，反而会增加食品安全事故爆发的概率，当然从长期来看，这也必然会拖垮国人的身体。

一般来说，当宏观周期不那么好的时候，在一个正常的市场竞争机制之下，它的确有淘汰机制，低效、过剩、资不抵债的企业被淘汰或重组，让资源重新流向高效部门，有利于走出宏观周期低估，为下一轮增长腾出空间。

但在外卖行业，这场价格战是被迫跟进的。价格战降低的不仅是价格，还改变了消费者认知，在消费者的选择权中，价格被放大了，这也最终让行业形成劣币驱逐良币的恶性循环，低价低品质胜出，而那些重视品质者反而难以生存。

对当下的宏观经济而言，提振内需打破通缩的预期，是最重要的目标之一。而在外卖补贴大战之下，2025年全国餐饮行业收入同比增长仅仅只有3.2%，这也是最近三年来首次跑输社零消费，这就导致补贴越大，消费反而越弱。

总的来说，这场外卖大战并未带来真实的消费扩张，反而长期压低了整个行业的价格，这也和我们促进物价合理回升的目标背道而驰。

对平台而言，看似外卖大战提高了月活，但能否留住用户，让用户点外卖时顺手买一件商品，也仍然是一个未知数。

外卖产业的重要性不言而喻，它一边连接着百万餐饮商家，另一边关联着千万外卖骑手，同时它还要为数亿消费者提供餐饮服务。

从个体层面来看，它涉及消费者权益保护、骑手收入和商家营收。从宏观角度来看，它又关系到民生消费和就业稳定，对平台企业来说，它必须要协调好三方之间的利益关系，而是一场倾销，并演变成残酷的价格战。

只有重视市场，这个行业才能够长期健康发展。

end.

作者：罗sir，关心人、社会和我们这个世界的一切；好奇事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。