开尔新材去年业绩盈转亏！行业压力下变更项目筛选标准，导致整体营收走低

开尔新材（300234）4月10日公布财报，公司去年同比盈转亏。

财报显示，公司2025年实现营业收入2.94亿元，同比下降34.43%；归属于上市公司股东的净利润为-902.25万元，同比下降138.02%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-1677.45万元，同比下降57.17%；经营活动产生的现金流量净额为10920.28万元，同比下降29.23%。

财报显示，开尔新材主要从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售，公司产品新型功能性搪瓷材料是以坚韧性好、抗冲击度强的钢板为基材，采用新工艺、新技术，与无机非金属搪瓷釉料经800℃以上高温熔融，使二者产生紧密化学键，从而开发出的具有特定功能可应用于传统日用品以外多个领域的新材料。

开尔新材表示，受基建投资建材行业拉动效应边际减弱，以及火电与非电行业节能环保设施建设领域市场参与者结构变化等多重因素影响，市场需求放缓、行业竞争加剧，公司基于长期稳健发展的战略考量，主动优化项目筛选标准，优先承接回款风险较低的项目，导致公司整体营业收入下降，毛利额同比下降。

从具体业务来看，国内城市轨道、隧道等行业正处于从“增量扩张”迈向“存量提质”与“深度融合”的阶段，行业发展重心正从单纯的里程增长转向网络化运营、既有线路改造及站城融合（TOD），国内地铁、隧道等大型公共基础设施建设市场需求放缓，项目建设周期拉长。期内，公司该类业务实现营业收入8,495.10万元，同比下降34.77%。

2025年，节能环保行业在“双碳”目标及《2024—2025年节能降碳行动方案》的推动下，呈现出“火电深度转型、非电全面攻坚”的发展格局，由此带来的超低排放改造市场空间可观，但与此同时，行业竞争亦日趋激烈，公司该类业务发展机遇与挑战并存。期内，公司该类业务实现营业收入15,695.62万元，同比下降13.85%，毛利率同比增加近3%。

此外，开尔新材称，在“双碳”目标下，绿色建筑与绿色建材相关支持政策持续落地，建筑行业高质量转型已成必然趋势，这为绿色建筑幕墙装饰材料带来发展新动能。但当前受建筑行业市场需求整体放缓及低价替代品分流的影响，高端珐琅板绿色建筑幕墙材料市场的拓展面临一定压力。

在此背景下，该类产品因项目规模不一、应用场景多元，导致推广节奏与项目分布呈现不均衡特点，各期经营业绩存在阶段性波动。报告期内，公司该类业务实现营业收入289.05万元，同比下降88.40%。

从产品来看，公司仅工业保护搪瓷材料毛利率增长，内立面装饰搪瓷材料、珐琅板绿色建筑幕墙材料、幕墙装饰的毛利率则分别下跌5.04%、28.35%、7.77%。

来源：读创财经