美团2025年预亏超230 亿元，市值一度跌破5000亿港元

《科创板日报》2月13日讯（记者 徐赐豪），美团今晚（13日）发布盈利预警称，公司预计全年净亏损约233亿元至 243亿元，而2024 年同期净利润为358.08 亿元。

这场由盈转亏的突变，核心导火索是核心本地商业分部的业绩 “断崖式下滑”。2024 年该分部仍实现524.15亿元经营溢利，2025 年预计转为68亿元至70亿元经营亏损，利润落差接近600 亿元。

美团在公告中坦言，亏损主因是为应对行业白热化竞争，对生态体系进行战略性加大投入，叠加海外业务扩张带来的持续成本消耗。

作为美团基本盘，核心本地商业涵盖外卖、到店、闪购等核心场景，是其过去数年稳定的 “利润引擎”。2025 年以来，即时零售赛道竞争全面激化，平台在用户补贴、商家激励、履约网络上的投入大幅攀升，直接击穿盈利模型。与此同时，美团持续加码海外市场拓展，在市场调研、团队搭建、本地化运营上持续投入，短期难以贡献正向利润，进一步拖累整体业绩。

美团方面在公告中表示，长期将聚焦AI 技术、无人配送、业务创新与精细化运营，巩固核心壁垒；同时将以更高质量的服务与产品，应对行业非理性竞争，避免陷入单纯价格战泥潭。

美团的被动防守，直接源于阿里系在即时零售赛道的 “全面压境”。

依托阿里生态，淘宝闪购已形成千问大模型 + 即时履约 + 下沉渗透的闭环打法。数据显示，千问 “一句话点外卖” 功能落地后，近半数订单来自下沉县域，昆山、晋江、南昌等成为 AI 消费热点；超市百货、生鲜水果等非餐订单量较初期增长超 8 倍，多家县域小店日均订单突破500单。与传统补贴战不同，阿里以AI重构用户决策链路，从交互入口端直切美团传统优势地带。

面对攻势，美团迅速在 AI领域反击。2月12日，美团升级“问小团”AI管家，春节期间面向用户提供吃喝玩乐一站式智能问答与交易服务。该工具可深度检索商户信息、校验真实评价、输出精准消费方案，并联动外卖、闪购、堂食等场景发放消费券，优化用户下单体验。同时还可领取“满15减15”“满38减18”“满30减15”等多种春节消费券。

资深零售行业专家张伟荣向《科创板日报》表示，当前本地生活竞争主动权已不在美团手中，很大程度取决于阿里。阿里“三年免盈利考核”，意味着美团必须持续跟进投入，否则将面临份额流失；而持续投入又会压制利润与估值，形成投入—亏损—估值受压—再投入的循环。

张伟荣进一步分析称，对比阿里已形成的 “千问大模型 + 淘宝闪购 + 全生态履约”闭环，美团的AI布局仍显单薄。阿里千问已实现 “一句话点单、端内直达、自动支付”，并依托生态快速起量；而美团龙猫大模型、小美助手等产品，尚未展现出能改变用户习惯与商业格局的爆发力。

在他看来，AI 的关键价值，在于重构流量入口。一旦用户习惯从 “打开美团点单” 转向 “对 AI 助手说点外卖”，平台传统流量壁垒将被削弱。这也是资本市场对美团估值谨慎的重要原因：在下一代交互变革中，美团尚未掌握主导权。

值得注意的是，美团股价持续下跌，今日（13日）盘中跌幅超过4.5%，市值一度跌破5000亿港元。截至2月13日收盘，美团股价为82.5港元，总市值5020.99亿港元。今年以来累计下跌20.47%。