解码“中保”样本：让保险资金成为更有担当的耐心资本

保险资金期限长、规模大，如何更好发挥其适合长期投资的优势？作为我国保险资金参与的重要投资平台，中保投资以市场化机制持续作答这一时代命题。

2025年是中保投资成立十周年，其累计管理规模已超过4500亿元。保险资金在这一平台上，正日益转化为支持科技创新和实体经济的耐心资本。

四大核心竞争力 助推保险资金转化“耐心资本”

国际机构普遍认为，硬科技项目的成功率较低，一些颠覆性创新的项目成功率甚至仅3%至5%，不仅专业的风险投资“举棋难定”，长期资金更是难以适配。

尽管属于典型的长期资金，保险资金并不天然就是耐心资本。“通过构建丰富的工具箱，中保投资发挥了‘四两拨千斤’的作用，引领保险资金进入战略性新兴产业等传统金融不敢投、不愿投的领域。”中保投资董事长贾飙说。

12月5日，成立仅5年的国产集成电路高科技企业摩尔线程在科创板上市，以114.28元/股的发行价、近80亿元的募资总额，双双创下2025年科创板IPO之最。同期，沐曦股份等国产图形处理器（GPU）企业掀起上市潮，成为资本市场瞩目的硬科技融资事件。

“明星项目”的背后，是包括中保投资在内的陪伴式投资。“除了天使轮投资，中保投资目前参与的投资环节已覆盖企业的多数环节。”贾飙告诉记者，经过多年的探索，其已形成具有自身特色的以“资产管理+投资”为两大核心业务的经营模式。

贾飙认为，保险资金转化为耐心资本仍需一个培育的过程，要将理性投资、价值投资和长期投资作为保险投资的基本原则，摒弃短期投机行为，关注长期稳定的收益。

他介绍，中保投资未来将持续巩固提升四大核心竞争力。其一是品牌影响力。作为保险行业的投资平台，中保投资将发挥在资产管理行业的市场号召力和影响力。

其二是独特的衔接整合力。中保投资脱胎于原金融监管部门，依托独特的监管背景与行业基因，成为联接“有为政府”与“有效市场”的桥梁与纽带，这种独特的“链接”能够有效打通政策端与市场端，实现资源的优化配置。

其三是多元的产品创新力，由于业务覆盖保险资管和私募股权子行业，中保投资可以通过定制化的综合金融产品解决方案，持续为客户创造长期稳健的价值回报。

其四是敏捷的科学决策力。为保证在瞬息万变的市场中捕捉商机，目前，中保投资大幅缩短了决策链条，并建立起市场化的激励约束机制，有效激发组织活力与内生动力。

依托制度创新 牵住科技创新“牛鼻子”

国家金融监管总局数据显示，截至2025年三季度末，我国保险公司资金运用余额达37.46万亿元，较年初增长12.6%。在这一庞大的长期资金池中，如何牵住科技创新这个“牛鼻子”，释放保险资金的独特优势？

“金融国家队要担当起服务国家战略的责任。”在贾飙看来，保险资金规模大、期限长、来源稳，与科技产业有着天然的契合性。保险业拥有庞大的资金池与专业化持续运营能力，应当也必须在这一进程中担负起更大的使命。

据了解，10年来，通过中保投资这一平台，保险资金持续在算力、算法、数据等AI核心领域以及新能源、生物医药等领域综合布局，通过债权计划、股权计划及私募基金等多元工具，积极投资一批行业领军企业。

2024年12月，中保投资携手新华保险、中汇人寿设立智集芯基金，出资约20.37亿元成功受让上海国际集团持有的上海集成电路产业投资基金份额，坚定支持上海集成电路产业高质量发展战略。

创新需要耐心，硬科技投资更需要耐心。近期，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司长期持有特定股票的风险因子进行差异化下调，进一步释放险资入市空间。作为资本市场重要的机构投资者，在政策鼓励和机制完善的背景下，险资作为长期资金正加大布局力度，助力资本市场健康稳定发展。除了寻找稳定分红的高股息资产，险资也在寻找下一阶段产业升级中的关键方向，助力培育“明日之星”。

“保险资金正采取‘一手抓高股息，一手抓成长’的投资策略。”贾飙认为，随着“三年以上长周期考核”机制在各家机构具体落地，保险资金正为资本市场注入更多长期确定性。

从国内布局到全球配置 打造一流资管集团

当前，全球资产管理行业在地缘政治、科技应用等多重力量的交织下进入深度重构阶段。建设全球资管中心，既是上海强化全球资源配置功能的重要抓手，也是服务实体经济的必然要求。

2025年，中保投资划归上海市管理，通过实施“一基两业三全四化”的新战略，开启新一轮发展布局。

“一基”是坚持以中国保险投资基金为展业基础。“两业”是坚持资产管理和投资两大核心业务。“三全”是坚持全资产类别布局、全生命周期服务、全面风险管理的经营发展模式。“四化”是坚持集团化管理、多元化发展、市场化运作和国际化布局。

随着中资企业“走出去”步伐加快，对保险资金的国际化服务能力提出更高要求。贾飙透露，中保投资下一步将积极开展国际化布局，稳步配置全球优质资产，“过去我们仅布局在国内，现在有很强烈的国际化资产配置的诉求”。

站在“十五五”征程的新起点，贾飙表示，中保投资将持续深化转隶成效，加快推进保险资管子公司设立与牌照申请，稳慎拓展国际化业务布局，保持市场化激励机制，向一流的综合性资产管理集团迈进。

原标题：《解码“中保”样本：让保险资金成为更有担当的耐心资本》

栏目主编：秦红 文字编辑：董思韵 题图来源：上观题图

来源：作者：新华每日电讯