从顾家到索菲亚，美的大公子何剑锋“扫货”家居龙头

来源：国际金融报

“入主”顾家家居的盈峰集团又瞄上了索菲亚。

近日，索菲亚公布了一则权益变动公告，控股股东兼实际控制人江淦钧、柯建生基于个人资产投资及配置的需求，拟向宁波盈峰睿和投资管理有限公司（下称“宁波睿和”）合共转让1.037亿股无限售流通股股份，占公司总股本的10.769%。

盈峰系再出手

信息显示，上述交易转让价为18元/股，较公告披露当日13.97元的收盘价溢价28.85%，对应总收购价约18.67亿元。

转让完成后，索菲亚控股股东、实际控制人地位不变，两人各自的持股比例均从21.54%下降至16.15%；宁波睿和及其控股股东盈峰集团将合共持有索菲亚1.22亿股股份，持股比例将从1.95%增加至12.7%，升至第三大股东。

另外，协议还指出，收购方在标的股份交割完成后的18个月内不减持标的股份，同时不排除在未来12个月内继续增持索菲亚的可能。

从顾家家居到索菲亚，“盈峰系”的家居版图正不断扩张。

盈峰集团的实际控制人何剑锋是美的集团创始人何享健的独子。其早年曾在美的从基层做到投资部部长，后来选择独立创业。

去年年初，顾家家居的股份转让完成过户，宁波睿和以29.42%的持股比例成为其控股股东。

此后，其不断收紧对顾家家居的管控，比如推动顾家家居完成董事会换届，“盈峰系”高管进入，并引入“美的系”高管坐镇。

孙婉秋/摄

今年5月，顾家家居披露了易主后的首份定增公告，拟以发行股份的方式募资近20亿元，由盈峰集团全额认购。定增完成后，“盈峰系”对顾家家居的持股比例由29.42%进一步增至37.37%。

顾家家居局面逐渐稳固时，“盈峰系”再次出手，将触角伸至索菲亚。

据悉，今年二季度，盈峰集团便通过二级市场购入索菲亚1876.24万股股份，占总股本的1.95%，新进成为索菲亚的前十大股东。按索菲亚二季度的股票均价计算，盈峰集团买入这部分股票花费约2.86亿元。

也就是说，此次收购是“盈峰系”向索菲亚发起的第二轮进攻，且不排除后续会继续加码。信达证券指出，盈峰集团已逐步斥资入主软体家居龙头顾家，此次溢价收购索菲亚意在构建覆盖软体&定制的全屋生态，叠加美的充分赋能，打造大家居产业平台。

业绩疲软

索菲亚主要从事全屋家具的设计研发和生产销售，包括衣柜、橱柜、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴等，旗下拥有针对中高端市场的“索菲亚”、以大众市场为目标的“米兰纳”、主打轻高定的“司米”以及以中高端中式人群细分市场为目标的“华鹤”四大品牌。

“索菲亚”是其中的支柱品牌。2024年，“索菲亚”贡献90%、对应94.48亿元的营收，但受下游需求不足影响，这一规模较上年同期下滑10.46%。

同期，“米兰纳”品牌营收同比提升8.09%，为5.1亿元；“司米”则尚在转型期，截至该年末的专卖店数量同比减少88家，“华鹤”带来营收1.66亿元，同比增长1.84%。

以此来看，尽管有品牌实现增长，但低基数效应下，难以对冲主力品牌的下滑。因此，2024年全年，索菲亚实现营收104.94亿元，同比下滑10%，是近十年来首次负增长；归母净利润则同比提升8.7%至13.71亿元，扣非后净利润同比下滑3.7%，为10.93亿元。

跌势持续到了今年。

截至9月末，索菲亚营收同比下滑8.5%至70.1亿元，归母净利润较上年同期减少26%，对应6.8亿元。第三季度单季，其营收同比下滑9.9％至24.6亿元。

吴典/摄

按品牌来看，前9个月，“索菲亚”实现营收63.52亿元，工厂端平均客单价22511元；“米兰纳”收入3亿元，工厂端平均客单价17662元；“华鹤”品牌拥有经销商222位，专卖店270家，带来的收入只有0.81亿元；“司米”品牌拥有经销商132位，专卖店134家，但未见收入贡献。

也就是说，截至目前，索菲亚的多品牌布局仍未见到成果。

另外，截至9月末，该公司合同负债规模为6.86亿元，较2024年末的22.82亿元减少69.92%。

这一异常变动在10月末的投资者会议中被提及，索菲亚对此给出的解释是，合同负债主要是去年受到“以旧换新”补贴政策影响，订单预收款增加导致基数高，目前“国补”订单已经陆续完成交付，因此合同负债有所回落，“公司也积极推进新的营销策略，来更好地响应市场需求”。