澳联储放话：要想降息，必须得满足这两个条件！

澳联储表示，只有在劳动力市场出现明显恶化的情况下，才会考虑降息。这表明在货币政策影响尚不明朗的情况下，董事会持谨慎态度。

澳联储董事会表示，尽管当前的利率水平仍“略微偏紧”，但也可能已不再属于紧缩区间，从而降低了进一步降息的可能性。

在11月4日的会议上，澳联储决定将官方利率维持在3.6%。此前基础通胀升至3%，达到了该行目标区间的上限。

会议纪要中，董事会列出了可能促使进一步降息的经济条件。

第一个是劳动力市场出现“实质性”疲软——企业招聘意愿降低、裁员增加。第二个则是家庭支出明显变得更谨慎，从而导致经济增长复苏放缓。

在上述两种情境下，董事会认为通胀压力将减弱，降息的可能性因此增加。

然而，这两种情境都与澳联储11月发布的最新经济预测不符。

（图片来源：《澳洲金融评论报》）

该行预计，失业率将在未来两年维持在4.4%，经济增长将保持在每年约2%的稳定水平。

澳洲统计局在11月会议后一周公布的劳动力市场数据显示，9月劳动力市场并未显现疲弱迹象。失业率降至4.3%，优于市场经济学家及澳联储的预期。

澳联储董事会还指出，自2月起累计75个基点的降息尚未对经济增长产生提振效果，预计要到2025年底才会有“更显著”的影响。

由于通胀回升及失业率下降等迹象表明经济可能已接近产能上限，一些市场参与者和经济学家因此下调了对降息的预期。

澳联储董事会同时表示，产能压力可能比之前评估的更大。

目前，市场并未预计2026年将降息25个基点。

汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham表示，下一次利率调整更可能是加息，而非市场此前预期的降息。

“在我们看来，经济的运行已经达到或略高于其产能水平。也就是说，需求增长已快于经济的供给端（或潜在增长率）。”

董事会表示，目前尚不清楚现行货币政策是在刺激还是抑制经济。

会议纪要中写道：“总体而言，成员认为金融状况仍略显紧缩，但也有可能不再如此，多项指标呈现出矛盾信号，与2024年时明显一致的情况形成对比。”

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