1-10 月投资降 14.7%！房地产迎长周期拐点，新旧动能加速切换

2025年11月14日，国家统计局发布的一组数据，清晰勾勒出房地产行业的调整态势。

1—10月全国房地产开发投资同比下降14.7%，新建商品房销售面积下降6.8%，房地产开发景气指数已跌至92.43。

这些数字背后，不是短期市场波动，而是一场影响深远的经济结构转型。房地产不再独挑经济增长大梁，新旧动能的交替正在悄然发生。

一边是房地产行业的深度调整，一边是新兴产业的蓬勃兴起，中国经济正站在高质量发展的关键路口，在阵痛中孕育新的机遇。

一、数据透视：房地产全面收缩，长周期拐点已至

1—10月的房地产数据，全方位展现了行业的调整力度，各项核心指标均呈现下滑态势。

开发投资方面，全国房地产开发投资同比下降14.7%，其中住宅投资下降13.8%，房屋新开工面积降幅更是高达19.8%。

这意味着开发商不仅在减少现有项目投资，对新项目的启动也愈发谨慎，行业扩张态势已全面转向收缩。

资金层面的压力同样明显，1—10月房地产开发企业到位资金同比下降9.7%。

国内贷款、自筹资金、定金及预收款等主要资金渠道全线下滑，个人按揭贷款降幅达到12.8%，市场自我造血能力持续减弱。

值得关注的是，市场正在进行自发的良性调整。10月末全国商品房待售面积75606万平方米，环比减少322万平方米，且这是今年以来连续八个月减少。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，商品房销售降幅也在收窄，1-10月销售额同比下降9.6%，降幅比去年同期收窄11.3个百分点。

这轮调整绝非短期波动，而是房地产长周期拐点到来的明确信号。

从国际经验来看，日本上世纪70年代、韩国90年代都曾经历类似阶段，当城镇化率达到一定水平后，房地产必然从高速增长转向平稳发展。

对中国而言，曾经支撑房地产高速发展的人口、城镇化等红利已进入新阶段，即便后续有政策支持，也难以回到过去的高增长状态。

二、全球规律：大国转型，必过“产业换挡”这道坎

纵观全球经济发展史，没有哪个大国能依靠单一产业长期领跑，从投资驱动转向创新驱动，是经济体迈向高质量发展的必经之路。

上世纪80年代的美国，曾过度依赖传统制造业，经济增长乏力。

通过大力扶持科技创新，逐步培育出一批全球顶尖科技企业，虽然转型初期经历了企业倒闭、就业波动的阵痛，但最终确立了科技领先优势，实现了经济结构升级。

日本在1973年石油危机后，同样面临经济结构调整的压力。

放弃了粗放的增长模式，转而深耕高端制造和精密技术，培育出众多具有全球竞争力的企业，成功渡过危机，实现了经济的稳健发展。

回看中国，房地产及其上下游产业链曾长期占据较高的GDP比重，在城镇化快速推进阶段，确实为经济增长提供了强劲动力。

房地产作为资本密集型产业，其投资占GDP比率一度长期处于15%-20%之间，带动了建筑、建材、家电等数十个行业发展。

但随着经济发展水平提升，生产要素向效率更高、潜力更大的领域流动，成为经济发展的必然规律。

当前房地产的深度调整，正是这种要素重新配置的过程。这不是行业的衰退，而是经济从规模扩张向质量提升转型的必然选择，虽然过程充满挑战，但却是走向成熟的必经之路。

三、转型阵痛：风险可控，市场自我调节显成效

房地产行业的深度调整，不可避免地带来了一系列连锁反应，这些转型阵痛实实在在影响着多个领域。

房地产素有“牵一发而动全身”的特点，其投资下滑直接拖累了钢铁、水泥等基础建材产业的景气度，也间接影响了家电、家居装修等下游行业的需求。

对地方财政而言，土地出让金收入的减少也带来了不小压力，毕竟房地产相关税收和土地收入，长期以来都是地方财政的重要支撑。

不过，短期阵痛背后，也藏着积极的调整信号。1—10月住宅竣工面积下降18.9%，这并非单纯的行业衰退信号。

在销售放缓的背景下，开发商主动放慢建设节奏，本质上是为了逐步消化现有库存，避免供需矛盾进一步加剧，这正是市场自我调节的理性表现。

更重要的是，当前的转型风险处于可控范围。各地区各部门已出台多项支持性政策，形成“组合拳”推动房地产市场止跌回稳。

这些政策包括降低存量房贷利率、减轻“卖旧买新”税费负担、优化公积金政策等，既降低了购房成本，也在缓解房企资金压力。

国家金融监督管理总局也在推动融资协调机制扩围增效，拉长“白名单”，让更多符合条件的项目拿到贷款，全力做好保交房工作。

当前最关键的是守住底线，避免房地产硬着陆引发系统性风险。同时通过政策缓冲，为相关行业和群体减轻压力，为新动能成长争取充足时间。

四、新局已开：新模式+新动能，经济转型有底气

就在房地产投资降温的同时，中国经济的新动能正在加速孕育，房地产发展新模式也在逐步构建，为经济转型注入了强劲底气。

在新兴产业领域，高技术制造业投资保持持续快速增长，新能源汽车产销两旺，光伏、风电等清洁能源广泛应用，正在重塑能源格局。

人工智能、大数据等数字技术与实体经济深度融合，催生出诸多新产业、新业态，这些领域虽然目前规模尚不足以完全抵消房地产下滑的影响，但发展势头迅猛，代表着中国经济的未来方向。

中国经济的转型底气，还来自于巨大的市场空间和完整的产业体系。

这种优势让新兴产业有了广阔的应用场景和完善的产业链支撑，比如新能源汽车不仅能实现整车制造，电池、电机等核心零部件也能自主配套；

人工智能技术既能服务互联网行业，也能赋能传统制造业智能化改造。

德国在2008年金融危机后的转型经验也证明，坚持发展高附加值产业，能让经济在调整后实现更稳健的增长。

在房地产领域，发展新模式已成为行业转型的核心方向。

政府正推动改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，搭建“以人定房、以房定地、以房定钱”的要素联动机制，促进供需平衡。

“好房子”概念被写入政府工作报告，推动行业从“有没有”转向“好不好”，不仅要建设安全、舒适、绿色、智慧的新房，还要通过城市更新改造老房，满足居民高品质居住需求。

政策层面也在精准发力，不再走单纯刺激房地产的老路，而是坚持长短结合、标本兼治。

未来将继续释放刚性和改善性住房需求，同时加大保障性住房建设力度，形成商品房与保障房并行的供应体系。

不同城市将实行差异化政策，一二线城市与三四线城市根据供需情况精准调控，让房地产市场逐步找到新的平衡点。

从数据来看，政策成效已在显现，房企到位资金降幅收窄，去库存持续推进，市场预期正在逐步稳定。

房地产的“黄金时代”虽已落幕，但“白银时代”的高质量发展正在开启。

随着新旧动能的平稳切换，房地产发展新模式的逐步成熟，中国经济将突破传统增长路径的束缚，迈向更具韧性、更可持续的高质量发展阶段。