宇树离IPO又近了一步

作者 | 柴旭晨

编辑 | 周智宇

当AI浪潮席卷至物理世界，具身智能正成为全球科技与资本竞逐的黄金赛道。

近日，中国证监会官网显示，宇树科技已发布IPO辅导工作完成报告，拟申请在境内首次公开发行股票并上市，辅导机构为中信证券。

据了解，在上市辅导期间，中信证券与宇树研究确定并完善了募集资金投资项目计划，确保投资项目符合未来发展所需；同时，宇树完善了公司治理体系，聘任三名独立董事并设置了董事会审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会。中信证券表示，目前宇树已建立了完善的公司治理制度，符合上市公司相关要求。

上市辅导的完成，意味着这家被誉为“中国版波士顿动力”的机器人公司即将叩开A股的大门。宇树的IPO也万事俱备，只欠东风。

有业内人士指出，选择A股上市，体现了宇树立足本土市场、享受科创板等板块政策红利的考量。对于渴望“新故事”的A股而言，宇树代表的“硬科技”与“未来感”更具强大估值吸引力。一旦成功上市，其稀缺性溢价不言而喻。

回溯来看整个具身智能赛道，从两年前的融资寒冬，到如今的万人追捧，宇树可谓赶上了好时候。

今年初，宇树机器人登上央视春晚舞台，收获了一波国民级人缘。资本市场上“宇树概念股”随之一路飞涨，明星机构们纷纷押注宇树，股东将其视为下一个“大疆”，宇树之前的“老股”被抢疯了，今年年初数千万元的份额，不到三天就被抢空了。

如今，翻开宇树科技的股东名单，可谓星光熠熠。红杉中国、经纬创投、启明创投、顺为资本、深创投、美团等知名资本赫然在列。

宇树起势背后，离不开DeepSeek、ChatGPT引领的大模型浪潮的助推。在业内看来，今年AI模型解决了机器人的“大脑”问题，而宇树这样的公司则提供了强大的“小脑”（运动控制）和“身体”（硬件平台）。AI+机器人的结合让科幻照进现实，市场想象空间被打开。

当前，全球具身智能市场已经来到爆发的前夜。具身机器人正被视为继汽车之后的下一代超级终端，资本正以史无前例的密度涌入具身智能赛道。IT桔子数据显示，今年前8个月，国内机器人领域融资额已达386.24亿元，是2024年全年212.54亿元总融资额的1.8倍。

具身智能的热度开始快速辐射。在今年6月英伟达的年度股东大会上，黄仁勋强调，AI和机器人技术是最大的两个增长机会，代表着数万亿美元级别的增长机会。另外，赛力斯近期已经联手字节准备杀入这一赛道。不久前，小鹏在科技日上秀出自家人形机器人后，股价飙涨15%。

“随着大模型的快速发展，现在终于有机会让AI与机器人结合真正落地干活。”宇树创始人王兴兴感叹道。

人们也开始憧憬，未来机器人会真正进入工作岗位，包括家庭工作、工厂、服务业等。而“让AI干活”，正是宇树这些玩家规模化商业落地的关键节点。

国家地方共建具身智能机器人创新中心相关负责人刘益彰提到，2024年全国人形机器人销量仅数百台，今年全年的销量预计将跃升至约2万台，呈现爆发式增长态势。

截至今年三季度，机器人领域发生的超千万元级别订单共有17起。其中，在7月份，宇树与智元机器人联合中标中移（杭州）信息技术公司人形双足机器人代工项目，总金额1.24亿元。

大额订单的持续出现，是具身智能行业迈向商业化元年的有力信号。有投资人士向华尔街见闻表示，机器人的技术路线博弈虽未终结，但竞争焦点已转向商业化能力的比拼——量产速度与场景落地效率成为决胜关键。

技术先发优势的加持下，宇树在这轮机器人热潮中迎来销量爆发，且成为了业内少数能真正赚钱的玩家。

据宇树科技披露，以2024年为例，四足机器人、人形机器人和组件产品的销售额分别占约65%、30%和5%。其中，约80%的四足机器人被应用于研究、教育和消费领域，而剩余的20%则被用于工业领域，如检查与消防；人形机器人完全用于研究、教育和消费领域。

据王兴兴透露，宇树去年年度营收已超10亿元。接近宇树股东人士向华尔街见闻透露，自2020年以来，宇树的财务报表每年都保持盈利状态，去年净利润更接近一个亿。

跻身头部盈利玩家身位，是资本向其抛出橄榄枝的重要原因。而眼下，机器人赛道已是百舸争流，智元机器人、银河通用、自变量机器人、傅利叶智能、UniXAI等玩家都在被资本们争相押注。宇树也要借助资本力量进入更多真实的业务场景，实现跨越式发展，才能留在最后牌桌上。

对于宇树而言，IPO不是终点而是长征的起点。上市所募集的资金，将是其在人形机器人这场“终局之战”中继续“all in”的弹药。它誓要让市场看到一个由机器人深度参与的未来，正以前所未有的速度袭来。

而宇树自己，此刻正站立于浪潮之巅。