267亿！四川明星IPO来了！

短短19天，两次敲钟！四川又一明星IPO来了。近日，AI独角兽明略科技正式登陆港交所主板，股价首日暴涨106.10%，市值突破430亿港元，成为“全球Agentic AI第一股”。

此前，明略科技以110亿人民币的估值在《2025胡润全球独角兽榜》中位列第807名，这已是公司连续第七年荣登该榜单。

值得一提的是，这距离创始人吴明辉另一家公司云迹科技在港交所上市，仅过去19天。从智能科技到智慧出行，吴明辉以“双箭齐发”的速度，点燃了中国AI企业的资本高光时刻。截至11月14日收盘，明略科技市值超266.81亿港元。

01.

北大学霸创业

吴明辉的人生轨迹，自学生时代起便闪耀着学霸的光芒。

2000年，他凭借在数学奥赛中的卓越表现，被保送至北京大学数学系深造，与日后数学界的杰出人才恽之玮等成为同窗好友。彼时，进入北大数学学院的学生因在数学领域的杰出成就，被赞誉为北大数学的“黄金一代”。

四年后，吴明辉再次获得保送机会，进入本校计算机系攻读硕士学位。意识到在纯数学研究领域难以超越恽之玮后，吴明辉早早地规划了差异化竞争路线，毅然选择了创业之路。

在北大读研期间，他通过讲授奥数课程、承接软件外包项目等方式，积累了宝贵的经验和人生的第一桶金。2005年，他提出了“七次创业理论”，认为从25岁硕士毕业到46岁之间，人生共有七次创业机遇，每个周期大约三年。只要其中一次创业成功，人生轨迹便将发生翻天覆地的变化；即便未能成功，这段经历所积累的实战经验也足以让他在职场中脱颖而出。

图片来源：明略科技公众号

2006年，仍在读研的吴明辉与如今峰瑞资本的创始人、当时在新东方工作的李丰携手，将两人的公司合并，成立了秒针系统，主要瞄准营销数据分析这一赛道。在云计算与大数据浪潮初露端倪的背景下，吴明辉敏锐地洞察到企业对广告效果量化分析的迫切需求，利用线上数据帮助企业优化广告投放策略、洞察消费者需求。

2009年，秒针系统获得了全球消费品巨头宝洁的认可，成为其合作伙伴。此后，越来越多的广告主纷纷加入，公司业务由此步入快车道。

但吴明辉并未满足于此，2014年他从秒针系统拆分团队，成立了明略软件，并同时作为联合创始人参与创立了云迹科技。2019年，秒针系统与明略软件等公司合并，正式成立了明略科技，业务范围从营销智能拓展至制造、金融、安防等多个行业。合并当年，明略科技便荣登《2019胡润全球独角兽榜》第264名。

02.

盈利“逆袭”之路

近年来，明略科技的业绩整体呈现出上升态势。招股书显示，2022年至2025年上半年，公司累计总收入超过47亿元。其中，2022年营收为12.69亿元，2023年增至14.62亿元，2024年为13.81亿元，2025年上半年则达到6.44亿元，同比增长14%。

图片来源：明略科技招股书

在盈利能力方面，公司已成功实现扭亏为盈。2022年经调整净亏损超过10亿元，2023年收窄至1.18亿元，2024年实现经调整净利润58万元，2025年上半年经调整后盈利约0.25亿元。同时，毛利率也从2024年上半年的50.6%提升至2025年上半年的55.9%，盈利能力持续得到优化。

招股书指出，这一转变得益于产品能力的强化、AI创新带来的收入增长，以及严格的成本管控和AI智能体技术的应用。

在业务结构方面，明略科技的业务构成也在悄然发生变化。

公司的产品和解决方案主要分为三类：营销智能、营运智能、行业解决方案。其中，营销智能在过去三年半的时间里贡献了超过50%的收入。

具体来看，营销智能业务的收入主要来源于秒针系统、私域工具及金数据三大人工智能软件，通过分析社交媒体上投放的广告转化率等数据，帮助企业和广告代理商选择最有效的营销渠道，制作更具吸引力的营销内容。尽管营销智能业务仍是公司最大的收入来源，但其收入占比已从2022年的63.3%逐步降至2025年上半年的55.0%，2025年上半年该业务实现收入3.54亿元。

与此同时，营运智能业务主要面向线下门店的智能营运，如对话式智能方案、员工管理、供应链管理与设备管理等，收入分为标准化服务与定制化服务。同期收入达到2.68亿元，占比从28.6%提升至41.7%，成为公司重要的收入增长支柱。

不过，需要注意的是，公司的研发投入呈现出逐年收缩的态势。2022年至2025年上半年，研发开支分别为7.51亿元、4.81亿元、3.53亿元和1.50亿元，占营业收入的比例从59.2%逐步降至23.4%。

明略科技表示，研发开支率的下降是精简部分业务、采用AI开发工具以及实施严格投资审查流程的结果。截至2025年6月30日，明略科技已拥有2322项专利及596项专利申请，并荣获逾460项国内和国际奖项，其中具体包括1296项发明专利，涵盖数据智能、企业知识图谱、数据隐私等多个领域。

明略科技是中国首批采用人工智能物联网（AIoT）、IT运营的人工智能（AIOps）和服务多模态大语言模型技术的公司之一，在技术迭代方面处于领先地位。2023年，公司率先采用多模态大语言模型；2024年，推出超图多模态大型语言模型；2025年9月，又推出可信商业智能体及下一代企业AI助手“DeepMiner”，持续强化自身的技术护城河。

技术实力的背后，是明略科技庞大的优质客户群体。截至2024年末，明略科技的客户总数已达到1841名。截至2025年6月30日，该公司已为135家财富世界500强企业提供服务，客户遍及零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等多个行业，包括宝洁、宝马、上汽通用汽车、英特尔、国家电网、雅诗兰黛、OPPO、荣耀、迪士尼等知名企业。

03.

站在全球AI坐标上

随着生成式AI浪潮席卷全球，数据智能应用软件行业迎来了前所未有的发展机遇。据弗若斯特沙利文预测，中国数据智能应用软件市场将从2024年的327亿元以15.6%的复合年增长率增至2029年的675亿元，市场空间极为广阔。

明略科技在大模型开发方面具备独特优势。据了解，公司计划大幅增加在大模型产品等新产品研发方面的投资，通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据，进一步优化客户的营销和运营决策流程。

资本市场的长期青睐，为明略科技的发展注入了强劲动力。自2015年获得580万美元A轮融资后，公司的融资历程便进入了快车道。

明略科技共历经9轮重要融资，腾讯投资、红杉中国、淡马锡等一众明星资本纷纷入局。2020年，公司一年内共计完成5亿美元融资；2024年F轮估值达15亿美元；上市前更获得5900万美元基石投资，其中腾讯控股成为最大外部股东。本次全球发售721.9万股A类股份，募资净额将进一步支撑公司的技术研发与市场拓展，为公司持续领跑行业增添砝码。

根据招股书，本次公司赴港上市募集资金净额的35%将用于提升技术研发能力；40%用于丰富产品组合的产品开发；15%用于营销、品牌推广及销售团队扩充；10%用于营运资金及一般公司用途。

香港作为中国连接世界的枢纽，也为明略科技提供了连接世界的舞台。9月，明略科技正式签约成为香港特区政府“重点引进企业”，此次登陆港交所，进一步标志着明略科技的全球化战略迈向了新阶段。

吴明辉的创业轨迹，几乎串联起了中国企业服务领域的全部技术变迁：从PC端监测，到移动广告，再到AI驱动的智能体时代。如今，43岁的他并未满足于现状，除了管理公司外，吴明辉还在北大攻读电子与信息工程博士，深入研究多模态大模型，为带领企业在Agentic AI新赛道上走得更远做着充分准备。

本文由胡润百富综合整理

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