恒生电子的前世今生：彭政纲掌舵多年打造金融软件龙头，证券等行业软件营收亮眼，受益金融信创新机遇

来源：新浪证券-红岸工作室

恒生电子成立于2000年12月13日，2003年12月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州市。它是国内领先的金融科技产品与服务提供商，在金融行业应用软件开发领域具有深厚的技术积累和广泛的客户基础。

恒生电子的主营业务为证券、银行、基金等行业应用软件开发，所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，所属概念板块包括数字货币、金融机具、百度概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第11，净利润第3
2025年三季度，恒生电子营业收入为34.9亿元，在行业102家公司中排名第11。行业第一名上海钢联营收达573.18亿元，第二名德赛西威为223.37亿元，行业平均数为17.12亿元，中位数为4.19亿元。当期净利润为5.03亿元，行业排名第3，第一名德赛西威净利润18.05亿元，第二名同花顺12.06亿元，行业平均数为2643.13万元，中位数为 - 719.92万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
2025年三季度，恒生电子资产负债率为31.42%，低于去年同期的33.01%，也低于行业平均的31.94%，这表明公司在偿债能力方面表现良好，财务风险相对较低。从盈利能力看，当期毛利率为69.00%，虽略低于去年同期的69.31%，但远高于行业平均的41.71%，显示出公司较强的盈利水平。

董事长彭政纲薪酬386.6万元，同比减少74.91万元
恒生电子控股股东为杭州恒生电子集团有限公司。董事长彭政纲，1969年5月15日出生，毕业于江苏理工大学、中欧国际工商学院、清华大学五道口金融学院，获EMBA学位，系公司联合创始人，曾担任公司董事长近二十年，现任执行董事，2024年薪酬386.6万，较2023年的461.51万减少74.91万。总裁范径武，1971年出生，浙江大学硕士，中欧国际工商学院EMBA，高级工程师，1996年进入恒生工作至今，现任公司副董事长兼总裁，2024年薪酬450.68万，较2023年的482.74万减少32.06万。

A股股东户数较上期增加6.09%
截至2025年9月30日，恒生电子A股股东户数为21.38万，较上期增加6.09%；户均持有流通A股数量为8863.55，较上期减少5.59%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股9212.70万股，相比上期减少4078.07万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五大流通股东，持股2572.74万股，相比上期减少121.89万股；华宝中证金融科技主题ETF（159851）位居第六大流通股东，持股2494.46万股，为新进股东；中国证券金融股份有限公司位居第七大流通股东，持股2493.72万股，持股数量较上期不变；易方达沪深300ETF（510310）位居第九大流通股东，持股1862.73万股，相比上期减少58.21万股；华夏沪深300ETF（510330）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，恒生电子2025年前三季度营收34.90亿元（yoy - 16.66%），归母净利4.55亿元（yoy + 2.16%）。公司短期业绩受金融IT行业景气度及项目实施周期拉长等因素影响，中长期来看，金融信创进入核心系统替换阶段，叠加香港虚拟资产业务、AI创新业务的拓展，有望带来新的增长动力，维持买入评级。业务亮点如下：1. 香港虚拟资产业务快速发展，公司控股子公司恒云科技助力头部中资券商完成核心交易结算系统升级，采用License + 年费的订阅模式，有望受益于香港虚拟资产市场发展。2. 公司全面拥抱AI，自研金融大模型，推出一系列AI应用并在多家客户落地，有望打开全新市场空间。

中信建投指出，2025H1公司营收端略有下滑，利润端受益于非经常性利润同比显著增长，增速表现亮眼。公司作为资本IT市场龙头，有望核心受益金融信创以及数字金融创新加速推进，给予“买入”评级。业务亮点如下：1. 核心产品进展积极，新一代核心系统在众多头部券商和基金公司上线，如UF3.0签约多家券商项目，O45/O32中标多家客户。2. 创新业务发展可期，恒云核心产品助力香港客户完成核心交易结算系统升级，有望受益香港资本市场活跃度上行。3. 发布2025年股票期权激励计划，彰显公司长期发展信心。

图：恒生电子营收及增速

图：恒生电子净利润及增速

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