长海股份的前世今生：2025年三季度营收23.59亿行业第四，净利润2.57亿超行业中位数

来源：新浪证券-红岸工作室

长海股份成立于2002年10月28日，于2011年3月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省常州市。公司是国内领先的玻纤制品及复合材料制造商，具备全产业链优势，产品性价比高。

长海股份主营业务为玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，所属申万行业为建筑材料 - 玻璃玻纤 - 玻纤制造，涉及PCB概念、特种玻璃、小盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年三季度，长海股份实现营业收入23.59亿元，在行业8家公司中排名第4。行业第一名中材科技营收217.01亿元，第二名中国巨石营收139.04亿元，行业平均数为61.51亿元，中位数为20.67亿元。当期净利润为2.57亿元，行业排名同样为第4。行业第一名中国巨石净利润26.73亿元，第二名中材科技净利润17.41亿元，行业平均数为6.63亿元，中位数为1.98亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度长海股份资产负债率为36.40%，去年同期为33.36%，低于行业平均的48.80%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为23.69%，去年同期为23.39%，略低于行业平均的23.85%。

董事长杨国文薪酬82.32万元，同比增加5.32万元
长海股份控股股东和实际控制人均为杨国文、杨鹏威。董事长杨国文，中国国籍，1957年出生，大专学历，高级经济师，中共党员，现任公司董事长，2024年薪酬82.32万，较2023年的77万增加5.32万。总经理杨鹏威，中国国籍，1982年出生，本科学历，现任公司董事、总经理，2024年薪酬77.4万，较2023年的72万增加5.4万。

A股股东户数较上期增加38.97%
截至2025年9月30日，长海股份A股股东户数为2.22万，较上期增加38.97%；户均持有流通A股数量为1.11万，较上期减少28.04%。截止2025年9月30日，嘉实领先优势混合A（012344）、招商量化精选股票发起式A（001917）退出十大流通股东之列。

财通证券指出，2025年1 - 3Q营收23.59亿元同增24.02%；归母净利润2.57亿元同增27.16%；Q3营收9.04亿元同增33.13%；归母净利润0.84亿元同增4.18%。亮点如下：1. 量升价降，三季度月均产量同增15.93%，产量对冲价格下滑；2. 3Q期间费用率同降2.81pct；3. 反内卷支撑粗纱价格，行业有望企稳回升。预计2025 - 2027年公司分别实现归母净利润3.40 /4.13/4.71亿元，同增24%/21%/14%，维持“增持”评级。

华泰证券指出，2025年1 - 9月实现营收/归母净利/扣非归母净利23.6/2.6/2.7亿元，同比+24.0%/+27.2%/+45.5%，Q3收入/归母净利/扣非归母净利9.0/0.8/0.9亿元，同比+33.1%/+4.2%/+33.2%。亮点如下：1. 新增产能释放带动三季度收入同环比明显增长；2. 前三季度期间费用率11.2%，同比 - 1.7pct，财务费用率下降系汇兑损益增加；3. 前三季度经营性净现金流同比+35.2%；4. 行业库存连续两个月下降，预计Q4销量环比提升。维持盈利预测，预计25 - 27年归母净利润为4.0/6.0/7.6亿元，维持目标价21.56元，维持“买入”评级。

图：长海股份营收及增速

图：长海股份净利润及增速

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