福能股份的前世今生：2025年三季度营收100.35亿行业排第三，净利润24.19亿位居第二

来源：新浪证券-红岸工作室

福能股份成立于1994年1月11日，于2004年5月31日在上海证券交易所上市，注册地址为福建省南平市，办公地址为福建省福州市。公司是福建省能源骨干企业，以电力、热力生产和供应为主，在新能源领域具有较强竞争力。

公司主营业务为电力、热力生产和供应，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 电能综合服务，涉及风能、海上风电、碳中和核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年三季度，福能股份营业收入达100.35亿元，在行业15家企业中排名第3。行业第一名广东建工营收433.88亿元，第二名湖北能源营收135.21亿元，行业平均数为72.8亿元，中位数为26.35亿元。当期净利润为24.19亿元，行业排名第2，第一名湖北能源净利润为25.24亿元，行业平均数为6.93亿元，中位数为2.96亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度福能股份资产负债率为38.26%，低于去年同期的41.70%，且低于行业平均的57.35%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为26.04%，高于去年同期的21.99%，也高于行业平均的22.95%。

董事长桂思玉薪酬29.99万元，同比增加23.99万元
公司控股股东为福建省能源集团有限责任公司，实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长桂思玉，1968年10月出生，现任公司党委书记、董事长，2024年薪酬29.99万，相比2023年的6万增加了23.99万。总经理罗睿，1973年7月出生，现任公司党委副书记、副董事长、总经理，2024年薪酬80.47万，相比2023年的99.25万减少了18.78万。

A股股东户数较上期增加15.91%
截至2025年9月30日，福能股份A股股东户数为3.77万，较上期增加15.91%；户均持有流通A股数量为7.38万，较上期减少13.73%。十大流通股东中，工银红利优享混合A（005833）位居第五大流通股东，持股2401.36万股，相比上期增加623.58万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股1825.34万股，相比上期减少56.29万股；南方中证500ETF（510500）位居第九大流通股东，持股1613.58万股，相比上期减少36.67万股。

长江证券指出，福能股份2025年三季度上网电量有所下降，但风电上网电量同比增长，火电业绩贡献主力热电联产机组上网电量也实现同比增长。成本方面，煤价降幅保持较高水平，带动营业成本同比降低，财务费用显著下降，投资收益同比增长，助力业绩增长。截至2025年6月末，公司在建及拟建项目丰厚，随着项目于2026 - 2030年陆续投产入列，将打开成长空间。预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.06元、1.07元和1.31元，对应PE分别为9.46倍、9.35倍和7.65倍，维持“买入”评级。

招商证券指出，福能股份前三季度业绩增长，风电电量同比增长，火电降幅收窄。盈利能力显著改善，资产负债率下降，资本结构持续优化。四季度来风预计转好，海风电量有望提升，冷冬预期下火电电量也有望改善。当前公司在手项目充裕，项目投运将驱动业绩增长。维持公司2025 - 2027年归母净利润预期29.66、32.04、39.08亿元，同比增长6%、8%、22%；当前股价对应PE分别为9.4x、8.7x、7.2x，维持“增持”评级。

图：福能股份营收及增速

图：福能股份净利润及增速

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