线上研讨会活动回顾 | 棕榈油市场展望：在全球贸易格局变化与地缘政治影响下的市场洞察

来源：市场资讯

（来源：Refinitiv路孚特）

在10月14日，伦敦证券交易所集团邀请到来自其它交易所和期货公司的专家一起聚焦2025年的棕榈油市场供需与政策动态，并对市场的未来发展进行了相关分析。

应对气候挑战与欧盟可持续发展监管

LSEG农业研究负责人Dr. Kian Pang Tan分享了2025/26年度棕榈油市场的前景，重点分析了气候变化与欧盟森林砍伐法规（EUDR）带来的双重挑战。

他指出，由于树龄老化、重植速度缓慢以及病虫害加剧，印尼和马来西亚的棕榈油产量预计将同比下降1%。极端天气，包括干旱和洪水，进一步影响了收割进度。气象预测显示弱拉尼娜现象将带来区域性降雨差异，增加产量不确定性。

在法规方面，欧盟将EUDR实施时间推迟至2026年底，引发行业的不同反应，并对市场定价机制造成混乱。尽管如此，印尼与欧盟的CEPA协议以及美国可能的关税豁免，有望在未来几年显著提振出口量，为行业带来喘息空间。

BMD通往全球食用油中心的路线

来自马来西亚交易所衍生品市场的Brandon Chia介绍了BMD打造全球食用油定价中心的战略蓝图。

他回顾了马来西亚衍生品市场的发展历程，并强调BMD推出的原棕榈油期货（FCPO）合约已成为全球最具流动性的棕榈油交易工具，占全球期货交易量的97%。该合约已成为可持续棕榈油交易的价格基准，所有实物交割均需符合MSPO认证。

他还介绍了新推出的产品，包括美元计价的二手食用油期货（FUCO）和大连商品交易所授权的大豆油期货（FSOY），为市场参与者提供更多风险管理工具，并支持可再生能源转型。交易量创历史新高，产品多元化彰显了BMD在创新与可持续发展方面的承诺。

2025年第四季度棕榈油市场展望

UOB凯基期货衍生品高级经理Issabelle Cheah则聚焦2025年第四季度棕榈油市场的供需与政策动态。

她指出，马来西亚棕榈油产量在8月达到高峰后进入季节性下滑，预计10月库存将见顶。中国方面，由于大豆压榨强劲，植物油库存上升至240万吨，棕榈油库存也升至18个月高位，显示供应过剩。

印度港口库存亦创20个月新高，进口利润受限，预计将抑制节庆期间的采购需求。她强调，印尼的生物柴油计划仍是棕榈油内需的关键驱动因素，若B45政策落实，将带来额外190万千升的需求，相当于170万吨CPO使用量。

此外，美国环保署（EPA）关于小型炼油厂豁免（SRE）的裁决也可能成为影响大豆油需求的关键变量。整体而言，尽管主要市场库存充足可能抑制外部需求，但马来西亚供应趋紧与印尼政策推动将为市场带来温和利好，价格走势预计将维持支撑偏强格局，政策执行进展将成为主要影响因素。

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(Refinitiv路孚特)