王健林被执行76亿元，万达或破产重组

曾经高喊“先定一个小目标，比如挣它一个亿”的王健林，如今连1.86亿的执行款都难以履行，商业帝国摇摇欲坠。

9月28日，一则消息引发市场震动：大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林被限制高消费。据中国执行信息公开网显示，万达集团近日新增一则被执行人信息，执行标的4亿余元，由北京金融法院执行。

这仅仅是万达集团债务危机的冰山一角。爱企查App数据显示，该公司现存多条被执行人信息，被执行总金额超过53亿元。而根据其他媒体报道，若加上8月份新增的24亿元执行标的，万达集团被执行总额已超过76亿元。

01 债务雪球越滚越大

王健林被限制高消费的直接原因，是万达集团未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务。案件流程显示，此前大连万达集团股份有限公司、万达地产集团有限公司等因此案被强制执行1.86亿。

万达的债务危机正在全面发酵。截至2025年三季度，万达商管短期债务激增至662亿元，而账面现金仅133亿元，流动性缺口高达529亿元，相当于每天要填补1.5亿元资金漏洞。

更严峻的是，其1375.61亿元有息负债产生的年利息超130亿元，而2024年万达商管管理费收入仅20亿元，连利息都无法覆盖。

债务违约已从“风险”变为“常态”。2025年以来，万达集团新增10条被执行人信息，累计被执行金额超76亿元。股权冻结进一步加剧危机——王健林所持核心企业股权被冻结数额达4.9亿元。

02 限高令并非孤例

王健林此次被限高并非万达系首次遭遇此类处罚。今年7月，大连万达商业管理集团股份有限公司及其法定代表人张春远已被限制高消费。

案件信息显示，大连万达商管“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，被天津市蓟州区人民法院列为失信被执行人，履行情况为全部未履行。该案涉及建设工程施工合同纠纷，执行标的约157.19万元。

张春远出任大连万达商管董事长仅9个月时间就被限高。他目前身兼多职，集万达商管董事长与总裁于一身，同时还担任万达文旅集团执行总裁。

限制高消费意味着王健林现在不得实施乘坐飞机、列车软卧等高端出行方式，不得在星级以上宾馆、酒店等场所进行高消费。这一措施直接反映了万达集团目前面临的严重债务与经营压力。

03 资产大甩卖难填债务深渊

为应对债务压力，王健林不得不大规模出售资产回笼资金。据统计，2024年至今，王健林累计出售80余座万达广场。其中2025年5月打包出售的48座，涵盖北京、上海等一二线城市核心项目，堪称万达商业版图的“精锐部队”。

此次出售的48家万达广场交易金额据称达500亿元。此外，万达还出售了其他资产，如4月将万达酒店管理公司以24.9亿元卖予同程旅行；7月将快钱金融30%股权作价2.4亿元出售。

但资产抛售速度远不及债务增长：2025年8月新增的24.02亿元被执行金额，仅年利息就达2.4亿元，而上半年卖资产回笼资金扣除成本后，连利息都不够覆盖。

剩余的130座自持万达广场估值约4500亿元，但距离6000亿元总债务仍有1500亿元缺口。若继续抛售这些核心资产，万达将彻底失去商业运营的根基，沦为“空壳公司”。

04 上市对赌协议失败，王健林失去核心业务控制权

万达今日的困境，与多年来的上市对赌协议失败直接相关。万达共签署四轮对赌协议，累计债务超800亿元。

2016年，王健林斥资340亿回购股份退市，并与投资者签订对赌协议，承诺2018年完成A股上市。然而，A股对地产公司IPO的严控让计划落空。

2023年10月31日，珠海万达商管因第四次港股上市失败，触发380亿战投回购条款。为解决对赌危机，王健林不得不把核心业务——珠海万达商管的控制权交出去。

太盟资本牵头的财团用600亿投资换走了60%的股权，王健林自己的持股比例被稀释到40%。这意味着王健林失去了对珠海万达商管的绝对控制权。

随后，珠海万达还在进一步“去万达化”。7月7日，王健林的心腹老臣肖广瑞辞去大连新达盟及珠海万达商管首席执行官职务，由太盟投资集团合伙人黄德炜接任。

05 生死线：2025年底的“双重考验”

王健林能否挺住，关键要看2025年底的两大关口能否闯过。

第一关是万达商管的A股上市闯关。万达商管的A股上市申请已进入最后阶段，若能成功上市，不仅可获得融资资金，还能豁免对赌协议中的回购义务，卸下380亿元的历史包袱。但当前房地产行业IPO审核趋严，叠加万达自身的债务问题，上市成功率被业内预估不足30%。

一旦失败，440亿元中东资本回购款将立即到期，王健林个人股权被清零的风险将成为现实，万达可能沦为外资控股企业。

第二关是债务重组。针对累计76亿元的被执行金额，万达正与债权人协商债务重组，试图通过“展期+债转股”降低短期压力。目前已有部分金融机构同意将20亿元债务展期两年，但要求以剩余万达广场的租金收入作为抵押。

若重组能覆盖50%以上的被执行债务，可为上市争取宝贵时间；但若债权人集体强硬追偿，可能引发连锁反应，导致资金链彻底断裂。

06 王思聪的困境与无奈

看到自己父亲被限高，人们自然想到王思聪会否拿些钱出来，尽一尽孝心。但王思聪自身也面临财务压力。

据悉，王思聪正在亏本抛售上海豪宅。这套凯德茂名公馆是他在2015年购入的，成本价8500万元（含装修），现在降价至5200万元却仍难找到买家接盘。

此前在2019年，王思聪也曾被北京市第二中级人民法院列为被执行人，执行标的约1.5亿元。当时法院澄清，王思聪只是被执行人而非失信被执行人，暂未对其采取限制高消费措施。

王思聪和王健林本就是两个不同的“主体”。万达是王健林一手创办的，而王思聪本就没在万达上过班，也无意接手万达。

截至2025年三季度，万达商管短期债务激增至662亿元，而账面现金仅133亿元，流动性缺口高达529亿元。资产抛售的速度远不及债务增长：2025年8月新增的24.02亿元被执行金额，仅年利息就达2.4亿元。

万达手中仍握有90%以上出租率的优质广场和持续经营的管理费收入，这些可能成为翻盘的最后筹码。但时间已经不多了，如果两年内搞不定债务重组，破产重整可能就难以避免。