IP经济赛道飞起！投融资市场积极布局，海外“破圈”效应凸显

与LABUBU、WAKUKU等潮玩销售爆火相印证的是，中国文化产业规模持续增长，文化产业投融资市场加速回暖。

9月24日，清华大学五道口金融学院文创金融研究中心在2025北京文化论坛“文化产业投资人大会”上发布《文化产业投融资研究报告》指出，2024年全国文化产业实现营业收入19.1万亿元，创历史新高。2025年上半年，文化产业融资次数与融资金额显著提升，增速分别达到63.2%和88.9%。

值得关注的是，投融资市场积极布局IP经济赛道。通过上市融资股权投资、产业基金、并购等方式，赋能国潮IP孵化、衍生品开发、潮玩电商及影视IP商业化等，打造文化消费新引擎。如拼搭角色类玩具布鲁可在香港上市，实现超17亿元融资。

IP映射的精神价值是以潮玩为代表的IP经济火热的主因。在WAKUKU出品商量子之歌执行总裁、奇梦岛联合创始人施广强看来，潮玩体现玩家的自我认知和情绪映射，成为玩家的情绪表达出口和标签化、个性化的展现。“100种情绪可以100个IP来表达，100个IP可映射不同人群，而同一个IP通过不同迭代可以满足不同的情绪，由此促进IP经济发展”。

资本逻辑

从资本层面看，这有别于传统制造产业看重投入产出比，IP经济赛道是另一套逻辑。

错失泡泡玛特，在投资人眼里是“一场基金的集体miss”。认购超过356倍，开盘市值超过1000亿港元的泡泡玛特，2020年12月11日在香港交易所主板上市。2025年半年报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%，净利润超2024全年。所属IP系列，LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元。

“最近半年甚至明年上半年，资本市场会看到很多新机会。”施广强认为，很多人回顾当年错失投资是因为看不懂，商业的基本逻辑是快速运转并实现大规模变现，潮玩显然不能采用这种逻辑。通过更多宣发可以促成火爆，但这不是可行或持久的方案，更重要的是了解潮玩，喜欢潮玩，用真正潮玩玩家的心态来做这件事情。

不同于传统制造产品的单维度使用功能，IP代表的精神产品存在多元化价值。施广强举例称，人的情绪多变，不同阶段情绪映射不同IP，情绪变化决定了IP丰富的情绪价值，由此促成行业和企业的成长空间。从企业角度来看，需要找到持续性IP，将用户洞察、运营能力与全链条建设和架构能力融合，凝聚形成商业化模式运营。

在潮玩行业，IP的延续性在一定程度上代表了企业的成长空间。施广强坦言，打造常青IP，一方面要回归最根本的IP设计初心，产品需要具有更好的体现感和包容度；另一方面通过运营推动IP的互动性，找到IP与用户之间的互动点。

以WAKUKU为例，以森林里的小野孩形象出现，连心眉+虎牙+斜眼坏笑，展现无畏、打破常规、乐观、活泼的IP形象。在此基本人设之上，用户参与后续故事内容编辑，内容+形象不断共生、共荣、互动迭代，两者融合进一步丰富IP。“IP孵化+产品开发+线下场景+社交内容传播”闭环链路塑造强化IP。

此外，“跨界”为IP打造更大的空间。“跨界融合让内容变得更丰富，是延长IP的重要手段”，施广强说，WAKUKU通过与需要强烈拼搏精神意志力的中国网球公开赛合作，进一步加强IP叙事形象，从底层设计上让IP融入了体育元素。在引导体育用户对潮玩喜欢的同时，也将潮玩用户与体育赛事结合，这种互动可能产生更多新的内容。

破圈效应

除了“跨界”，IP经济赛道也在逐渐实现“破圈”。“破圈”代表了价值更多元化，更多跨界链接以及跨境传输。

“很多小朋友在看完动画之后，特别喜欢有艾莎公主的裙子、杯子和发卡等物品，这就是IP的力量和价值。以前很多IP是通过外部输入，如变形金刚、花仙子和机器猫等。现在，中国已经具备了能力和自信输出IP，如黑悟空游戏、哪咤电影、潮玩等产品输出。”施广强称。

泡泡玛特国际集团2025年半年报显示，中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。四大区域业绩均实现超三位数增长，美洲增速超十倍。

施广强也非常有信心完成“破圈”这件事情。奇梦岛出海大约仅有两三个月，但销售呈现爆发式增长。“美美与共”，被他反复提及，他认为这是中国IP能够顺利破圈的关键。

一方面在于IP设计能力和文化底蕴足够深厚，所有IP并非无中生有，而是植根于文化背景和文化土壤。如哪咤动画片如此火爆，它所体现的不畏强权、拥有良好品质以及对父母的感情等是人类共通的情感；另一方面在于中国强大的制造能力，如搪胶毛绒产品，搪胶压膜能否严丝合缝，精密地体现原设计稿里的精细程度，面庞喷涂是否摸起来手感更好等。

企业“破圈”需要对海外市场人均消费水平、收入消费水平以及人口结构进行考量，根据不同区域制定不同阶段发展战略。施广强直言，泡泡玛特给行业海外发展打了一个很好的样板，让海外消费者对中国IP认知有了很好的基础；叠加潮玩产品设计很好融入当地元素，与当地消费者更好互动交流，支撑起了行业发展空间。

在跨界与破圈加持下，IP经济发展前景广阔，越来越多企业开始涉足。据了解，爱奇艺也开始正式规模化地孵化IP、布局线下体验业务。2024年下半年起，爱奇艺先从卡牌切入，开发自营IP商品及逐步扩展到更多的IP周边品类。爱奇艺创始人、CEO龚宇介绍，“爱奇艺最大的资产是IP！爱奇艺已经以IP为主线，从线上的影剧综漫到IP衍生品、乐园等线下体验，构建起完整的IP开发生态。”

(编辑：文静)