医药牛股一品红“爆冷”，净利润由盈转亏

8月21日盘后，一品红公布了最新业绩报告，2025年上半年，实现营业收入为5.84亿元，同比下降36.02%；净利润亏损7354.22万元，而上年同期净利润为4645.83万元。截至报告期末，一品红总资产为49.81亿元，较年初增长13.10%。

一品红在公告中表示，业绩下滑源于多重因素叠加，营收下滑主要受市场环境变化影响，销售不及预期。

或受业绩下滑等因素影响，22日一品红的股价出现小幅下滑，收盘跌约4.8%，公司市值为299.7亿元。

值得一提的是，尽管上半年业绩不佳，但一品红的管理费用却激增36.32%为1.68亿元，财务费用同比增加47.14%为2725万元。一品红称，管理费用激增是因品牌宣传投入增加及计提股份支付所致，财务费用增加主要是银行借款增加造成利息费用增加所致。

研发费用方面，同比有所缩减但依旧维持高位。上半年自主研发投入9420.1万元，同比下降33.96%。这主要因仿制药项目投入缩减、创新药临床费用资本化处理及参股公司华南疫苗投入减少所致。

分业务来看，一品红当前营收仍主要来源于儿童药，2025年上半年，儿童药收入为3.57亿元，同比下降-28.93%，占医药制造业务收入的61.65%，共有27个儿童药注册批件。同期，慢病药收入为1.33亿元，同比下降-58.16%，占医药制造业务收入的22.91%。可以看出，一品红传统业务支撑力减弱，当前正面临创新转型期的阵痛。

不过，一品红在创新药研发方面已取得积极进展。

目前，公司研发管线共有14个创新药项目，其中，用于治疗高尿酸血症的创新药AR882和用于降糖/减重的创新药APH01727片，两款药品已进入临床试验阶段；其余产品尚处于临床前研究阶段。

据一品红介绍，AR882是由一品红、美国Arthrosi合作研发，主要用于治疗痛风和痛风石。目前，Arthrosi组织开展的AR882用于治疗痛风和痛风石的全球关键性Ⅲ期临床试验已完成全部受试者入组。

而AR882也是一品红的重点创新药产品，一直备受市场关注。此前，机构对该产品的普遍看好，还曾推动公司股价迎来一波大涨，从年初至今，其股价累计涨幅高达289%。