微软电话会| Azure云、Copilot炸裂 盘前大涨8%

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（来源：行业侦查员）

微软2025财年第四财季（自然年2025第二季度）营业收入764.4亿美元，同比增长18%，好于分析师预期的738.9亿美元。

调整后每股收益（EPS）3.65美元，同比增长24%，好于分析师预期的3.37美元。

市场最为关注的Azure和其他云服务收入增长39%，超出市场预期的35%。微软还首次披露Azure业务规模，整个2025财年（自然年2024下半年至2025上半年），Azure及其他云服务营收超过750亿美元，同比增长34%。

展望未来，微软预计2026财年第一财季（自然年2025三季度）营收将在747亿至758亿美元之间，中间值752.5亿美元，超过了740.9亿美元的市场预期。同期营业利润率46.6%，好于市场预期的45.7%。

资本开支方面，预计2026财年的Capex将超过1200亿美元（每个季度300亿美元），同比增长36%，较1005亿美元的预期高出20%。微软CFO Amy Hood强调，公司拥有3680亿美元在手订单，资本支出与实际需求高度匹配。

财报出炉后，微软股价盘前大涨逾8%，成为继英伟达之后，第二家市值达到4万亿美元的公司。

以下是微软业绩亮点，以及财报电话会总结：

Azure云业务：本地数据向Azure云加速迁移 吸引新客能力强大

微软支持的GPT4.0系列模型，拥有最高的推理token处理量，每个GPU处理token数较一年前提升了90%。

Azure实现了相当显著的增长，有分析师表示这得益于本地数据向Azure云加速迁移，想请微软高管谈谈看法。

微软CEO纳德拉表示，首先是微软强大的技术能力，帮助客户将数据无缝从本地迁移到Azure云。雀巢在几乎没有业务中断的情况下，将超过200个SAP实例、10000多个服务器、1.2PB的数据迁移至Azure云，证明了微软的实力；

其次是传统的互联网云服务企业，比如电子商务公司，其规模正在大幅扩张。其中一些客户以前并未使用Azure，但现在越来越多地选择了微软。他们最初可能是为了AI而来，但留下来的原因远不止AI。在纳德拉看来，这也是推动Azure整体业绩增长的一个因素。

微软推出了Azure AI Foundry，帮助客户设计、定制并管理规模化的AI应用和智能体。财富500强企业中已有80%使用 Foundry。

针对各国政府客户数据本地化与主权方面的特定需求，本季度推出了Microsoft Sovereign Cloud（微软主权云），这是业内最全面的解决方案，涵盖了公有云和私有云的部署。

Copilot助手&Office办公套件：月活用户破亿 GitHub Copilot扎根财富百强巨头

Copilot应用家族在商业消费领域的月活用户已超过1亿。Microsoft 365 Copilot的客户包括巴克莱银行、瑞银集团、Adobe、KPMG（毕马威）、辉瑞、富国银行等巨头，采购的席位都在几万个以上。财报电话会上有一位巴克莱银行分析师发言，对Copilot的表现非常满意。

目前拥有2000万GitHub Copilot用户。GitHub Copilot企业客户数量同比增长75%，企业开始将 Copilot定制为与自身代码库匹配的工具。财富100强企业中有90%已在使用GitHub Copilot。

在医疗健康领域，Dragon Copilot的表现尤为突出，本季度记录了超过1300万次会诊记录，同比增长近7倍。

Dynamics 365继续扩大市场份额。知名客户方面，Verizon使用其进行销售；Domino’s Pizza Group 使用其作为企业资源计划系统。

在网络安全领域，微软是业内首家推出自动处理安全与IT任务的服务商。

其它业务：领英、游戏稳健增长

其他业务方面，LinkedIn拥有12亿会员，连续四年实现会员人数的两位数增长。LinkedIn上的评论数增长超过30%，视频增速超过20%。

游戏方面，微软拥有5亿月活玩家，是Xbox和PlayStation平台上最大的游戏发行商。《使命召唤：黑色行动6》（Call of Duty: Black Ops 6），吸引了5000万玩家，总游戏时间超过20亿小时。《我的世界》（Minecraft）创下月活跃用户和营收的历史新高。

目前有将近40款游戏正在开发中。