美联储利率不变，美元承压，离岸人民币飙升可期?

　今日，离岸人民币汇率未延续跌势，反而呈现上涨态势。截至 17 时 39 分，离岸人民币汇率上涨 102 个点，报 7.2017。在美联储 7 月继续维持基准利率不变的情况下，离岸人民币是否存在升值的可能性呢?

　　笔者认为，即便美联储 7 月维持基准利率不变，且 9 月依旧 “按兵不动”，离岸人民币仍有升值的可能。

　　当地时间 7 月 30 日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.50% 之间不变。这一决定符合市场预期，也是美联储今年连续第五次在货币政策会议上决定维持利率不变。

　　同时，美联储主席鲍威尔表示，现在就断言美联储是否会如金融市场预期的那样在 9 月下调联邦基金利率，还为时尚早。

　　由此可见，美联储目前并无 “降息” 打算。若 9 月美联储继续维持基准利率不变，美国高昂的 “借贷成本” 势必会让其经济进一步恶化，进而弱化美国的经济增长预期，最终迫使美元贬值。

　　昨日，美国公布的多项经济数据再次凸显了美国经济下行的风险。数据显示，美国第二季度实际个人消费支出季率初值为 1.4%，低于预期值 1.5%，前值为 0.5%。这意味着市场对美国第二季度实际个人消费支出季率初值的预期高出了 0.1 个百分点。

　　另外，6 月份美国的成屋签约销售指数月率环比下降，数据显示为 - 0.8%，远低于预期值 0.3%，前值为 1.8%。

　　综上，美联储不降息以及美国经济的恶化，是导致美元指数难以上涨的主要因素之一，这也让离岸人民币具备了升值的可能性。

　　除此之外，目前一些主要非美国家的利率低于美国 4.5% 的基准利率，这一情况会推动这些非美国家的经济向好发展，进而提振其币值，对美元形成贬值压力。

　　具体数据显示，欧洲央行的利率为 2%，中国人民银行的利率为 3%，英国央行的利率为 4.25%，日本央行的利率为 0.5%，加拿大央行的利率为 2.75%，澳洲联储的利率为 3.85%。

　　今年以来，由于部分非美国家持续 “降息”，而美联储始终 “按兵不动”，使得一些非美国家的经济出现 “回暖” 迹象。

　　数据显示，瑞士 6 月实际零售销售年率为 3.8%，前值为 0，这意味着 6 月份瑞士实际零售销售年率环比增长了 3.8 个百分点。受此影响，今日美元兑瑞郎的汇率未继续上涨，反而有所下跌，这表明瑞郎的升值正在削弱美元的币值。

　　与此同时，7 月份法国的 CPI 月率初值为 0.2%，高于预期值 0.1%，前值为 0.4%，即法国 7 月 CPI 月率初值被 “低估” 了 0.1 个百分点。

　　最后，6 月份欧元区的失业率与前值持平，未出现扩大情况，数据显示为 6.2%，预期值为 6.3%，前值为 6.2%，这表明欧元区经济的下行压力在减弱。

　　受这些因素影响，今日美元兑欧元的汇率也未继续上涨，而是下跌，截至 18 时 38 分，跌了 33 个点，即美元相对于欧元贬值 0.37%。

　　因此，在上述因素的共同作用下，笔者认为，即便美联储 7 月继续维持基准利率不变，且 9 月依旧 “按兵不动”，离岸人民币仍有升值的可能性。对此，您是否认同这一观点呢?