Q1仍亏1.3亿，但零跑汽车让新势力们有了盈利底气

曾经的车圈“小透明”，正在上演成功逆袭的故事。

零跑汽车，这家诞生于杭州的企业，没有蔚来的用户运营光环，没有小鹏的技术叙事野心，如今却以凌厉姿态挺进销量及盈利的领先行列，逐渐跃入大众视野。

近日，零跑交出了“再创新高”的财报。根据财报，零跑2025年一季度实现营收100.2亿元(单位人民币，下同)，同比增长187.1%；净亏损为1.3亿元，较去年同期大幅收窄，毛利率创历史新高，达到14.9%。

Q2有望实现盈亏平衡

对国内的一众“新势力”车企而言，“盈利”始终是一个最为敏感的话题。

论市场走势，零跑汽车和小鹏汽车自2024年下半年以来的销量数据和业绩“狂飙”可谓有目共睹。至于此次财务表现方面，虽然此次二级市场对这份一季度财报看法似乎存在分歧，多空双方的较量颇为激烈。但坦诚地讲，零跑汽车的表现已经可以了。尤其在如今市场博弈日益激烈的背景下，车企盈利时间点推迟也不意外。

在外界最为关心的盈亏数据方面，零跑汽车今年第一季度净亏损1.3亿元，较2024年同期的10.1亿元净亏损大幅收窄。但若环比来看，这一表现相对去年第四季度的0.8亿元净利润又呈由盈转亏趋势。对此，零跑厂方的解释是“毛利总额的下降大于费用开支的下降”。

对于盈利状况的改善，零跑汽车管理层归结为三大关键因素。其一，C系列车型销量占比显著提升至77.5%，这一变化促使产品结构得到深度优化，高价值车型的畅销为盈利增长奠定了坚实基础。其二，电池采购成本下降15%，这得益于公司出色的供应链管控能力，有效降低了生产成本。其三，与Stellantis集团开展的技术协同合作，带来了研发成本的合理分摊，进一步提升了公司的盈利空间。

至于销量数据方面，零跑今年第一季度共交付近8.76万辆新车，同比猛涨162.1%。展望第二季度，定位紧凑型纯电SUV的B10上市即热销，全新的紧凑型纯电轿车B01也已蓄势待发。虽然新老产品过渡可能会拉低毛利率，但零跑仍力争在今年第二季度实现盈亏平衡。

逆袭与狂飙：平民势力的后劲

环视整个行业，中国新能源汽车行业正经历从规模扩张向效率竞争的深度变革，行业逻辑正从“多品牌赛马”转向资源集约化，资本也在快速向具备技术纵深与成本控制能力的头部集中。在这场进化赛跑中，唯有兼具战略定力与创新效率的选手，方能穿越周期迷雾，见证决赛圈的曙光。

在一众造车新势力中，零跑汽车并不是出挑的一个。它没有光鲜亮丽的互联网背景，也不是最先量产车型的车企。在国内新势力兴起的最初几年，零跑汽车甚至有些寂寂无名。

而零跑的逆袭，其主要得益于低价平民路线。它的核心武器是“垂直整合+平民定价”。以C11车型为例，15万元售价标配高通8155芯片、L2级辅助驾驶和三联屏，而同款配置在理想L6上需加价8万元。这种成本优势源于零跑自研的“四叶草”中央集成电子电气架构，将传统车企需要采购的200多个ECU精简为4个域控制器，硬件成本降低30%。

在市场策略上，零跑汽车能够根据市场变化和消费者需求及时调整产品规划的同时，又在产品设计和配置上保持自身特色。从车型占比来看，增程产品只占据了零跑整体销量的20%。如果单看C系列销量，增程车型也只占据25%-30%。零跑汽车依然是纯电为主的新能源发展模式。海外方面依托泰国工厂，1-4月出口1.36万辆，成为新势力中出口量最大的品牌。

独特的市场定位、技术创新和全球拓展策略，使零跑汽车具有自己独立的品牌价值和发展方向，不是“小理想”，而是更像“新能源领域的丰田”，是精益生产理念的实践者。

类似的案例还有小鹏汽车，其以“20万元级智能天花板”为突破口，成功实现销量逆袭。其G6车型搭载XNGP智能驾驶系统、800V碳化硅平台，起售价20.99万元，4月交付1.5万辆，占总销量43%；MONA M03作为10万元级纯电小车，凭借自动泊车功能月销破万，推动小鹏连续6个月交付超3万辆。

这一策略的底层逻辑是“技术下放+成本摊薄”。小鹏将原本用于G9的XNGP系统适配到20万元级车型，通过规模化生产降低激光雷达、算力芯片等核心部件成本。

“庶民的胜利”启示录

零跑的“突围”，为中国新能源汽车产业提供了一个非典型样本。它证明在资本、流量、情怀之外，还存在第四条发展路径：用制造业思维重塑新势力基因，在效率与成本的毫米级较量中建立比较优势。

从“后来者”的不被看好到被称为“车圈黑马”，零跑汽车用时间证明了“逆境求生”的能力，并以全域自研的技术积累、极具品价比的产品这条差异化路线重塑了新势力车企第一梯队格局。从销量、收入到毛利率改善，这个雪球一旦滚动起来，对于任何一家公司，都是进入上升通道的板机。

尽管现在的成绩单耀眼，但零跑方面也认为，尽管正在快速成长，但相较于比亚迪等同价位段的对手，在渠道、技术、品牌、产品等方面，零跑仍然没有建立起牢固的竞争壁垒。在价格战和车市淘汰赛的大背景下，零跑所面临的挑战仍然很大。

零跑汽车创始人、董事长朱江明也表示，零跑的目标远未实现。“未来三年至关重要，我们已经进入了决赛圈，竞争对手不再仅仅是‘新势力’，而是真正世界级的主流品牌。”

眼下，中国新能源汽车行业正在竞争中分化加剧，2025年一季度，主要新势力车企Q1财报已经陆续公布，剖析来看，头部新势力财报数据折射出迥异的战略成效。从交付量来看，小鹏、理想、零跑位居前三，小鹏以9.4万辆登顶新势力销量第一；从营收增幅来看，零跑汽车以187.1%的同比增幅，位列增幅榜第一，展现出强劲的发展势头。

销量排名的变化，本质是新能源汽车市场从“高端尝鲜”向“主流普及”转型的缩影。尤其当高端市场饱和后，增长引擎从高净值用户转向普通家庭，“高价=高端”的简单公式不再成立，取而代之的是“技术普惠能力+成本控制能力+用户运营能力”的综合较量。

当然，新能源车圈从来不缺昙花一现的爆款新宠，少的是一步一个脚印做到不断突破，并持续树立起重要成就的真正精英。希望能看到更多车企新势力在激烈竞争中表现出的强大实力和坚强韧性。