莲花控股一季度扣非净利同比增长105.92%，创下单季历史新高

4月29日晚，莲花控股(600186.SH)披露了2025年一季度报，实现营收7.94亿元，同比增长37.77%；归母净利润1.01亿元，同比增长105.19%；扣非净利润1亿元，同比增长105.92%。

莲花控股一季度业绩增速在加快。此前2024年，公司实现营收同比增长25.98%至26.46亿元，归母净利润同比增长55.92%至2.026亿元，扣非净利润同比增长72.36%至2.033亿元。

单是2024年，它的净利就已创下了有财务记录以来新高。

到了25Q1，更能反映公司主营情况的扣非净利润再度创下单季历史新高。

莲花控股将营收增长归结为“主营产品销售增加，算力产品服务费收入增加所致”，另将净利增长归结为“加强成本控制，产品毛利率提升”。

事实也是如此。2025年第一季度，莲花控股销售毛利率已升至30.67%，创下了近21年来新高（仅次于04Q4的37.91%）。

莲花控股已构筑了“调味品+算力服务”双主业驱动发展格局。

调味品方面，主导产品莲花味精长期占据中国家庭装市场主导地位，被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”。

截至25Q1，莲花控股在国内拥有30多家分公司，2939家经销商,10000多家客商，销售渠道覆盖全国,产品远销世界70多个国家和地区。

值得一提的是，2025年第一季度，公司各业务经营数据全线增长。其中，味精等氨基酸调味品收入同比增长20.59%至5.47亿元，鸡精等复合调味品更是同比大增72.32%至1.09亿元。

这两大业务为莲花贡献了超八成的收入，营收贡献率各为68.89%和13.67%。

据东吴证券研报，25Q1，莲花、太太乐、国莎市占率分别为37.2%、8.5%、7.7%。随着渠道积极发力，叠加国货潮等情怀消费兴起，莲花味精表现亮眼，市占率同比提升8.3pct，成为终端市场中实现增长的味精品牌之一。

在做好莲花味精等传统优势产品基础上，莲花控股还在不断加大新产品开发力度，像莲花松茸鲜、零添加特级酿造酱油、松茸素蚝油、番茄沙司等优质新产品，并大获成功。

25Q1，公司面粉和面制品、有机肥和水溶肥、水业公司产品、酱汁等液态调味品及其他，收入4450.31万元、1011.97万元、600.94万元、1570.47万元和1782.76万元，同比增长52.61%、48.73%、49.02%、291.9%和178.31%。

与此同时，莲花控股还在扎实推进第二增长曲线--算力服务业务。

2025年第一季度，公司算力服务收入同比大增394.6%至4369.68万元。在这之前2024年，该业务收入8064.34万元增长10447.11%。

这么看下来，它的算力服务业务已步入快速发展通道。

随着收入规模的增长，该业务对莲花的营收贡献率已由2024年3.05%升至25Q1的5.5%。

莲花算力服务业务由控股孙公司莲花紫星主导实施，目前后者已部署9个智算中心（呼和浩特、宁波、无锡、马鞍山、广州、深圳、上海、东莞等9地），支持风冷与液冷机房，为客户提供算力服务及代运营、模型微调、行业方案、AI应用等服务。

更为关键的是，莲花控股在手订单充足。据东吴证券研报，截至2025年3月，公司算力服务器租赁业务在手订单超16亿元。

这些订单将在今后持续为公司贡献业绩增量。

东吴证券分析指出，算力租赁市场空间广阔。根据IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2025年将达259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达到552亿美元。

随着大模型应用普及、下游需求高企，莲花控股有望凭借其资金、资源优势获得更多的市场份额。