北京
【周四沪铜窄幅震荡，LME即将连续休市，晚间关注欧洲央行动作】隔夜世贸组织下调全球贸易及 GDP 预期，鲍威尔倾向通胀管理，美国 3 月零售销售因提前于关税购买汽车增幅走出两年来最大，同月工业生产环降，海外下调钢价目标位。今日现铜 76095 元，广东升水扩至 125 元，精废价差反复大。沪铜现货提供抵抗性支撑，中期国内铜消费旺季步入尾声后，需求持续性或向供应端传导，内外钢价已遇阻，延续空配思路。今日沪铝小幅回升，现货升贴水微涨，华东升水 30 元，华南升水 35 元。铝市供应低增速下去库强劲，今日铝锭铝棒社库较周一继续下降 3.5 万吨和 1.7 万吨，总库存处于近年最低水平。沪铝技术面向下破位后上方面临两万整数关口和均线压制，短期两万下方震荡运行。4 月氧化铝厂集中检修，多数企业检修后将恢复生产，难改长期过剩格局。上周氧化铝低点对应矿石价格大幅跌至 70 美元的成本预期，本周北方现货指数在 2850 - 2870 元区域暂时止跌，氧化铝暂围绕现货重心波动。LME 锌库存激增 6.47 万吨至 19.06 万吨，0 - 3 月贴水 31.57 美元，4 月 11 日当周，LME 锌投资基金净多持仓大斜率回落，空头氛围明显加重。国内数据略超预期，关税带来不确定性偏高，消费端信心偏弱，沪锌冲高回落，上方承压于 10 日均线。炼厂原料库存充分，副产品利润较好，4 月锌锭产出环比预增，“金三银四”传统旺季临近尾声，锌延续空配思路。
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