小市值模式活跃的本质与时间周期

　　对于股民来说，杠铃配置是一个不错的思路。那么，“小市值+底层逻辑”也是这样的典型，这里面有一些思路是很多股民忽略的，比如谁微盘股指数，这个不是股民想象的选股，而是一种量化模式；包括底层逻辑，很多股民一知半解，也会忽略其真正的意义。今儿对此做一个阐述，也是对2025年布局因素的延伸研究。
小市值模式本质是资金流动性
2025年预期提到了放水行情是利好中小盘股的，包括9.24之后（更确切地说是10.8日，即完成了普涨之后），我们也看到了市场分化，中证2000的新高不断，以及上证50、沪深300的低迷和横盘。从政策角度，2025年放水是延续，而且官方很难有其他招数，毕竟经济复苏需要时间，没有特效药。因此，2024年小市值策略大概率还是有超额收益的。

　　其实，我们注意到市场价值与成长，大盘与小盘，是一个明显的周期，比如说小市值策略，最猛的是在2015资金杠杆牛市，那是最典型的鸡犬升天的炒作。不过在这个之后，实际上是2016年开始“漂亮50”行情，即各种“茅”的活跃，典型的大市值品种活跃，直到2021年春节完成冲顶，随后持续调整。而这期间有过中字头、国有大行等国家背书的大块头活跃算是一个分支。然后就是9.24之后再度呈现中小盘股活跃的情况。

　　而我们截取不同的区间，也会有更深刻的感受，比如说以2015年为起点到2024年底，我们可以发现年化收益率在16%，这个收益率是非常可观的，甚至可以媲美巴菲特了。而如果以2016年为起点，可以发现年化收益率仅5.58%，这个就比较一般。小市值策略在2017、2018两年收益率为负，即便是市场反弹周期，2019、2020年，小市值策略也是连续跑输市场的，这意味着大市值、小市值各有各的活跃周期。

　　大市值策略的本质是对于安全性的选择，且有业绩支撑，因此活跃起来往往是经济较好的周期，经济较差周期会对国家背书因素格外关注，而这个时候，政策放水因素就会出现，那么就会有流动性，而小市值策略的本质就是依赖流动性。不过这里面有难题，那就是选股和可操作性不高，因为中小盘股的变化很强，往往是游资炒作一波又一波，但股民抓不到，其实有一个简单策略，那就是指数。

　　我们介绍过微盘指数、中证2000等，利用的不是选股，而是类似量化模式（股民不能实现的模式），实现好的收益。而科创50、创业板50、北证50等则是指数模式。具体的思路和标的在《每逢弱周期都要学新工具之神奇指数》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404962802912854391中早就做过详解，在此不赘述。实际上，历年末、年初的时候往往是微盘股调整周期，而春节后就会有活跃。
投资的意义如同“种地收获”
单纯博弈小市值品种可以不可以？其实前面介绍过了，其是周期因素的，所以并不能单独使用。这个时候就需要底层逻辑了。如果非要说投资这件事儿像什么，我个人认为就是种植农作物。我们不能揠苗助长，也不能不管不顾，要选种、播种、浇水、施肥、除草，对抗风雨，然后等到收获的季节。我们不知道未来会经历什么，有些时候赶上灾害天气，有些时候可能是虫灾，总之不可控因素很多，但我们也知道坚持做正确的事儿，终将收获，只是这个期间无法做细节预测。

　　随着时间慢慢地产出，不断地收获，这就是投资。而太多的股民是想着今儿种下去，明天就收获；或者说，总在选择各种不同的作物，结果荒废了时间，也没有收获，还有的则是不断地播种，却并不管随后的维护，有的对于外部风险因素处理不足，导致最终没有收获。底层逻辑的意义就是稳定地产出现金流和收益，这是非常必要的，接下来对于这样的因素做一个详解。