丰巢：滞留金收了8亿，还是血亏？

“中国人一人给我一块钱，我就有14亿。”

丰巢最近真的把无数人童年时做的白日梦实现了。自2021年至2023年，以及2024年前五个月，丰巢通过滞留包裹收取的畅存费分别为2.15亿元、2.30亿元、2.59亿元和1.04亿元，占同期营收的比例虽然有所波动，但绝对数值呈现出稳步增长的趋势。

近三年半的时间内，丰巢滞留包裹收取的畅存费总额达到了8.08亿元。

快递柜这东西，其实大家对他的态度也是褒贬不一的，从一开始的免费使用，到2020年4月30日，丰巢快递柜单方面宣布对滞留快件的非会员用户收费。

丰巢的普及和收费开始，越来越多快递员不会把快递给你送上门，而是直接丢丰巢柜里当做是你已经签收了。假如快递员是一早9点左右投放的，按照丰巢最早在上海地区12小时即超时（现已改为18小时）的算法，如果顾客不幸晚上加了个班或者有个应酬，到家就是妥妥的超时。再说了，就算是没超时，加个班也给你忘了。

最近，丰巢还向港交所递交招股说明书，计划上市，招股书显示，截至5月底，丰巢的网络由33.02万组丰巢智能柜组成。坐拥这么多快递柜的丰巢赚钱吗？

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晚点拿快递，多给8个亿？

丰巢这家伙，2015年就在深圳搞起了大动作，按2023年的柜机数量和包裹量计，它都是绝对的“顶流”了。大部分人虽然平时用它取快递、寄东西，但你不知道的是，丰巢的业务可比这多了去了，洗衣、保洁啥的它也能干，可谓是“十项全能”。

不过丰巢超时收费的模式，倒是引起了不少热议。2020年开始，它就开始收暂存费了，也就是畅存费、滞留金，快递放超过18小时后，每12小时0.5元，3元就封顶了。节假日还算你免费，这规定虽然有点争议，但确实上升了丰巢的格口周转率。

2021年到2022年，由于疫情原因，周转率从67.2%降到65.7%，但到了2023年和2024年前五个月，周转率也回升达到了72.6%和74.6%。

不仅如此，丰巢还进一步推出了会员计划，让你享受超时取件免费和一堆优惠，月费、季费、年费都有，分别是5.0元、15.0元及55.0元。会员的件虽然超时不会收费，但是过了5天不取，还是会被快递小哥退回的。

2021年至2023年及2024年前五个月，丰巢就储存在丰巢智能柜中的约4.30亿个、4.60亿个、5.17亿个及2.08亿个包裹收取滞留金，分别占同期向丰巢智能柜投递包裹总数的6.9%、7.9%、8.0%及7.5%。

若按照最低收费0.5元计算，3年半内，丰巢滞留包裹收取滞留金共8.08亿元，占同期营收的8.51%、7.96%、6.79%、5.46%。虽然这部分收入在总营收里的占比逐年下滑，但也是个不小的数目了。

2021年至2023年以及2024年前五个月，快递末端配送服务实现的收入分别为14.55亿元、16.86亿元、18.36亿元、7.77亿元，占总收入的比例从2021年的57.6%涨至2022年的58.3%，在2023年出现下滑，降至48.2%，截至2024年5月底，这部分营收占比已经下滑至40.8%了。

末端配送服务，换句话说，就是快递柜还会向快递员收取每件包裹服务费，该费用通常介于0.2元至0.4元之间，但这部分收入也受到了影响。

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丰巢营收占比快速增长，电商退换货成新引擎

与丰巢快递末端配送服务营收占比的下滑趋势形成鲜明对比的是，其消费者智能交付服务业务的营收占比正在经历快速增长。这项业务涵盖了电商退换货综合服务与个人散单寄件服务，主要服务于消费者到柜寄件、 快递员到柜取件的场景。

换句话说，也就是寄快递。

丰巢寄件的客户主要包括快递公司及电商平台上的消费者，丰巢针对通过丰巢智能柜寄出的每个包裹收取服务费。

财报数据显示，从2021年至2023年及2024年前五个月，丰巢消费者智能交付服务的收入分别为1.49亿元、3.10亿元、10.20亿元和6.92亿元，占同期总收入的5.9%、10.7%、26.8%及36.3%。

对于消费者智能交付服务的快速增长，招股书指出，这主要受到电商退换货综合服务发展的推动，使得到柜寄件需求增长快于到柜取件需求。随着电商行业新潮流的兴起，丰巢成功抓住了逆向物流的巨大市场机遇。

自2020年推出电商退换货综合服务以来，丰巢协助消费者在其合作的主流电商平台上进行退换货操作。

在2021年至2023年及2024年前五个月期间，该服务分别支持了1850万件、3650万件、1.34亿件及7720万件包裹的寄件递送，并分别实现了8525.8万元、2.17亿元、8.93亿元及6.62亿元的营收。在短短两年的时间内，丰巢电商退换货综合服务的营收增长了10倍，显示出强劲的市场增长势头。

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丰巢与菜鸟

据招股书显示，丰巢在中国末端物流解决方案市场的占有率高达6.1%，按柜机数量和包裹量计算，更是稳居全球首位。

截至2024年5月，丰巢拥有超过33万组智能柜，服务覆盖中国31个省份的约20.9万个社区，累计为3.68亿消费者和350万快递员提供服务，显示出其庞大的市场覆盖力和用户基础。

菜鸟驿站作为菜鸟网络的重要一环，其数据表现同样引人注目。

据公开数据，菜鸟驿站在全国范围内拥有数十万个站点，日均处理包裹量超过数千万件，展现出强大的物流处理能力。与丰巢相比，菜鸟驿站在站点布局和服务模式上各有千秋，两者在末端物流领域形成了既竞争又合作的态势。

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净利润血亏40亿？

根据丰巢财报来看，近几年总营收持续增长。从2021年至2023年，丰巢的营收分别为25.26亿元、28.91亿元、38.12亿元。截至2024年前五个月，丰巢的营收达到19.04亿元，显示出稳健的增长趋势。

但值得一提的是，丰巢在2021年至2023年期间一直处于亏损状态，净亏损分别为20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元，但亏损幅度逐年收窄。

反观今年，丰巢在2024的前五个月实现了扭亏为盈，净利润达到7160万元。

丰巢的流动负债在近几年有所增加，尤其是截至2024年5月31日，其流动负债金额高达66.18亿元，显示出较高的负债水平。现金流方面，丰巢的现金及现金等价物在2024年前五个月有所减少，从去年同期的19.69亿元减少至8.59亿元，可能对其短期偿债能力构成一定压力。

营收方面，作为丰巢的支柱业务，快递末端配送服务的收入在总收入中占据较高比例，但近年来占比有所下降。从2021年的57.6%下降至2024年前五个月的40.8%。

消费者智能交付服务的收入占比快速增长。从2021年的5.9%快速增加至2024年前五个月的36.3%，主要受电商退换货综合服务发展的推动。

增值服务包括互动媒体服务、洗护服务、到家生活服务的收入占比相对稳定，但近年来略有下降。从2021年的36.5%下降至2024年前五个月的22.9%。

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丰巢洗衣业务的潜力

除了向快递员、快递企业和用户收费之外，丰巢在2022年将其业务扩展到了增值服务领域，包括互动媒体服务（在丰巢智能柜及线上平台投放广告）、洗护服务（取送洗护衣物）以及到家生活服务（上门保洁、家电清洗和上门维修）等。

目前，丰巢已经建立了覆盖全国的服务网络，其中包括位于广东中山的一家自营洗护工厂以及位于中国25个省份的135家第三方洗护工厂。

截至2024年5月底，丰巢的洗护服务订单数量已达到约96.20万份，到家生活服务订单数量达到约7.14万份。丰巢表示，到家生活服务为其他服务展示了巨大的交叉销售机会，尤其是与具有类似消费者基础的洗护服务相结合时。

然而，尽管增值服务表现出色，丰巢财报显示，其营收占比从2021年的36.5%下降至2023年的25%。在2024年前五个月，该业务收入为4.35亿元，营收占比进一步降至22.9%。这表明，尽管增值服务仍然是丰巢业务的重要组成部分，但其在整体营收中的比重正在逐步下降。

尽管如此，丰巢的消费者智能交付服务业务仍然保持着强劲的增长势头，成为丰巢新的营收增长引擎。

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