湖北
经济环境下行，保险为什么可以长期锁定利率呢？
最近有不少朋友问我，中国的投资市场大环境进入了下行阶段，为什么保险还敢把利率写进合同，并且长期复利呢？
中国金融的三驾马车是证券、银行和保险。我们需要了解这三大金融工具各自解决什么样的财务问题，各自运行的底层逻辑是什么，就很容易理解今天这个话题了。
我们都知道投资理财的三要素是收益性、流动性和安全性，三者不可兼得，必须牺牲其中的一个，换取另外的两个。而这三驾马车正好对应牺牲的三个因素中的其中一个因素。
银行是牺牲收益性，但是流动性很好，随存随取。并且安全性也很好，随时买入随时卖出。证券，是靠牺牲安全性换来高风险高收益，收益性呢，是靠牺牲安全性换来的。
保险是牺牲流动性，但是安全性甚至高于银行，而收益性呢，就是靠牺牲流动性来换来的。
说到这里，大家看到什么规律了吗？
银行和债券，都是流动性很好的。银行，是靠牺牲收益性换取的是安全性，后者正好相反。而债券，是靠牺牲安全性换取的收益性。
而保险是三个金融工具中唯一一个牺牲流动性的金融工具，您可别小看牺牲流动性这个点。因为这个点，所有保险公司持有的都是长期的资金，而长期的资金不需要很强流动性的资金，带来以下几个好处。
第一个好处，从投资的角度来看，用长期资金做投资可以平滑掉短期的投资不佳甚至亏损。我们看到股市的动荡，如果我们把时间窗口定为一个月、一个季度，甚至一年，你会发现这个曲线是大起大伏的，剧烈震荡的，跌宕起伏的。但是当我们把时间窗口拉得更长，比如说 5 年、10 年、20 年，你会发现这个波动曲线是跌宕起伏中不断上涨的。
举个例子，因为配置了大量的长期债券，中美大都会 2017 年的实际收益率只有 0.53%，位列整个保险行业的倒数第 4 名。
而到了 2018 年，它的实际收益率达到了 8.85%，位列保险行业第一名。虽然前一年投资收益率很低，但由于第二年的投资收益率很高，两年的平均收益率就被平滑到了 4.69%。这还是两年的时间窗口，如果拉到 20 年，你明白了吗？当我们把时间窗口拉得越宽，穿越经济波动的周期越长，收益率就会越平滑，越稳健，越安全。
第二点，从贷款角度方面来说，长期资金对于贷款方面更友好。如果所有的贷款资金都需要在短时间内完成还贷的话。意味着贷款方的项目必须在短时间内就得到很高的回报，这就会把很多中长期才能看到回报和收益的好项目拒之门外。
第三，从宏观经济上来看，长期资金更符合我们国家目前所处的经济阶段。从过去几十年，我们国家经历了高速的经济发展阶段，而目前我们更处在经济缓速增长的周期中，“十四五”规划的关键词就是缓增速、长周期，国家也从宏观调控上更鼓励长期价值投资。而长期资金对于长期的价值投资优势就很显著了。
最后我帮大家总结一下：
第一，用长期资金做投资可以平滑掉短期的投资不佳甚至亏损；
第二，长期资金对于很多中长期才看到回报和收益的好项目更友好；
第三，长期资金符合目前我们国家缓增速长周期的规律，与国家鼓励长期价值投资大方向是一致的。
所以在经济缓速增长期，保险将把利率写定合同，并且长期复利。
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