2024年，面向中产的新一轮收割已在路上

　　这两天，我在一个微信群看到有人发了一张图片，是网上的一个传言。

　　当然，阅天府项目已经辟谣，但还是引起了一些群友的讨论，表示如果真有这个先息后本的政策，那么对于房子，不买也得买了。因为这相当于银行在做慈善。

　　我看着他们的发言，不自觉的想到一句话。

　　这个世界就是一个巨大的韭菜盘，傻子实在是太多，以至于镰刀都不够用了。

　　但如果要深究造成这一切的原因，大概就在于普通人所能看到的几乎所有免费的信息，都是有人故意而为之的，都可能是针对他们的定向收割。而长此以往，可能就干扰到了很多人正确的认知。

　　我这么说可能不好理解。

　　那就简单的举几个例子。

　　比如说你身体不舒服，你把症状啥的输入到某度，去查询一下，出来的肯定是莆田系或者是各种咨询。

　　是某度没有办法查询到精准的信息给你吗？

　　当然不是。

　　只是因为这些医疗和咨询机构付了钱，买了排名，所以某度就会在第一时间把这些东西推给你。而他们购买排名的费用，最终还是要靠使用某度的你来买单的。

　　说白了就是坑你。

　　再比如你去某电商APP买东西，你输入关键词，搜出来的会是性价比最高的商品吗？

　　当然也不是，这并非因为电商APP不知道哪个商品性价比最高，而是这个搜索排名，也是要商户去花钱购买的。

　　这些钱，最终也是由使用电商平台的用户来买单。

　　所以，你根本不可能搜到什么性价比高的商品。因为平台是为付费的商户服务的。

　　这个世界并不存在什么免费且有用的信息。流量是很贵的，推给你的，都是有人想让你看见的。

　　再比如你刷新闻APP，看到某纪念币大涨的小作文（引诱接盘），或是你走出地铁口，有人递给你文旅地产的宣传单。这些主动推到你面前的信息，大概率背后都是坑。

　　当然，这些都是很容易识别的。

　　再举个不容易识别的，自媒体行业的例子，比如公众号，大家可能会觉得文章可以免费看，但其实在这背后，也是有人在付费的。因为每篇文章，都是劳动产出，这个劳动必然会要求回报，单纯的为爱发电是不长久的。

　　为什么近几年停更的号主变多了，就是因为变现困难了。

　　比如我们来看下变现的几条路径。

　　第一个肯定是知识付费，但这个一般对号主的认知和才华有较高的要求。所以对于大多数公众号主，通过知识付费变现，是很难的。

　　第二个就是广告，广告的节操，也是分等级的。

　　等级1最高广告费

　　这个一般要求号主按自己的文风去写文章，然后写到一半开始顺势转到广告之上。

　　这个对粉丝来说，几乎防不胜防，因为文章的开头，几乎没有任何特征让你识别出是广告。我认为这种手法也是最没节操的。

　　等级2适中广告费

　　这个是广告主提供通用文案，公众号主只负责发送。所以大家经常会在不同的公众号上看到一模一样的广告文案。就是这个原因。

　　但广告主一般会要求你不可以在署名位写上“特约发布”或是“特约推广”之类的字样提示粉丝。

　　但由于文案的文风和号主有区别，所以一部分粉丝也是可以识别出来的。

　　等级3 最低广告费

　　这个也是广告主提供通用文案，公众号主负责发送，但公众号主会在作者栏写上“特约发布”来提示粉丝。比如下面这样。

　　因为大多数粉丝，会根据这个作者栏来分辨广告。如果发现是广告，就直接关闭退出了。比如之前，我们知识星球就有粉丝告知我发广告一定要加这几个字。

　　但加这几个字，广告费就会大打折扣，因为你提示了粉丝，反过来就意味着广告主的广告效果会大打折扣。人家也不傻。

　　所以这种模式，就是广告费最低的形式了。

　　我接过一次广告，采用的就是这种广告费最低的形式，会采用通稿而不是自己写，也会在作者栏给粉丝明确的广告提示。

　　采用费用最低的形式，是因为我接广告主要不是为了赚钱。而是影响力大了，就要定期去清理一些黑粉，因为有些流量是有毒的。这个不展开，懂的都懂。

　　然后我们来说第三个变现路径，也就是找第三方机构买单。

　　这种其实对于粉丝的危害性是最大的，因为号主的变现立场，就决定了他的观点和判断很难客观。

　　比如之前的新闻，5月份的1万亿特别国债，或是517房地产举措里的3000亿保障性住房再贷款。很多自媒体都把其解读为放水，背后意思就是房价要涨。

　　但真实情况呢？

　　2024年4月，相比3月M2减少了3.6万亿，这个事情几乎没有人说；可是特别国债加上再贷款总共也才1.3万亿，就有很多人解读为放水了。

　　更何况这1万亿国债主要还是找存量货币融资，而并非由央行在二级市场购买。也就是放水部分，可能没有，即使有也是远远小于1万亿的。

　　相比收水的3.6万亿，即使1.3万亿全部为放水，加总起来也是收缩的。但为什么还是有很多人会解读为放水呢？

　　这个可能就跟他的变现模式有关。毕竟只有说放水才能推导出房价会涨的结论，房价涨才好推销楼盘拿返点变现。

　　也正因为带有变现目的的文章很多，所以才会很大程度干扰普通人的认知。让他们不知不觉就为错误认知买了单。

　　而我之所以每篇文章都能保证正确和客观，是因为我是找知识星球的同学收费的。

　　收费模式，决定了你的立场。

　　说的这里，你也大概明白了，你看到的所有免费的观点，免费的资讯，背后可能都是有人付费的，基于谁付费谁受益的原则，你大概也能猜出，到底是谁会最终承担这个付费的代价了。

　　好了，最后我们回到文章开头的问题，为什么我会说，先息后本不是慈善，而是一把新的收割镰刀。

　　因为说到贷款，我们知道，银行是货币供给侧，而另一方则是需求侧。

　　那么总的贷款规模，必然会被其中一方限制。

　　这个怎么理解？

　　就比如我银行有100万存款，如果央行说，现在存款准备金率为20%，也就是货币乘数的上限为5，那么我的循环放贷规模上限就是500万。这时，即使有800万的货币需求，我的放贷规模也只能限制在500万。也就是，这时的M2总量（也就是放水总量），由供给侧决定。

　　反过来，如果央行降准，把存款准备金率下降为10%，也就是货币乘数上限拉升到10，那么银行的放贷规模上限就是1000万，但如果市场货币需求只有800万，那么M2总规模就由需求侧决定，也就是800万。

　　综上，如果市场需求超过央行上限，那么放水，也就是M2总量就由供给侧决定；反之，如果市场需求低于央行上限，那么M2总量就由需求侧决定。

　　也就是说，提到放水，很多人以为这就是央行决定的，这个其实是不对的。放水由央行决定，有一个前提，那就是贷款规模的瓶颈，必须在供给侧而不在需求侧。降准只能提高放水的上限，但不能决定真正的放水规模。

　　我们可以看下这十年来的存款准备金率和真实货币乘数的走势图。

　　可以看到，近十年，央行是不断在提升放贷上限的，真实的货币乘数也是不断上升。也就是说，供给侧瓶颈在逐渐转移到需求侧瓶颈。

　　有关这一点，央行在自己发布的5月10号的货币执行报告里也提到了。

“当前，信贷增长已由供给约束转化为需求约束，对该变化还有个认识、适应的过程，仍有“规模情结”现象。”

　　什么意思？

　　就是未来的M2，可能就要涨不动了，因为需求不足。所以让大家要适应，不要老是有“规模情结”。

　　而面对这种需求侧约束的转移，就带来了新一轮的收割真相。

　　所以，我们必须来分析贷款的受益方。

　　在市场繁荣，到处都是高收益率赚钱机会的时候，对于货币的需求，必然就是巨大的。这时，主要的瓶颈，在于供给侧。过多的需求追逐更少的供给，会导致利率也是高企的。

　　但这个时候，只要你能搞到贷款，即使高利率也是受益的，因为这里的贷款利率，是名义利率而不是实际利率。因为整体通胀和房价涨幅会比利率还要高（所以实际利率为负）。所以，这个时候，银行就是爷，业内人士一般把贷款的过程，称之为“跪银行”，就是因为这个时期我们要贷款，是需要跪舔银行的。

　　所以这个时期，市面上也会衍生出很多搞贷款的技巧和科技树，我在几年前也写过类似的文章。

　　举个例子，比如通胀最严重的1994年，其名义GDP增速高达30%+。

　　这时你去贷款，即使是15%的贷款利率，你都是占便宜的，因为真实通胀为20%以上。你实际上就是在通胀环境下用贷款吸走了存款人的财富。

　　那么近几年呢？

　　可以看到，名义GDP已经被实际GDP反超，导致真实通胀为负。也就是说，虽然当下我们的名义贷款利率可能是历史最低，比如3%，但扣除通胀以后的真实利率，却是历史上的最高值。

　　在历史上，我们的真实利率，大多时候都为负数，然后大概在2017年前后迎来反转。

　　2017年，通胀水平为4%~5%，贷款利率也为5%。那么真实贷款利率就在1%以内。

　　而在当下，真实贷款利率已经高达4%（3%名义利率+1%通缩）。这个几乎是历史上最高的。

　　综上，由于现在的约束已经转移到需求侧，也就是银行是有钱贷不出去，而不是被央行限制了上限。所以，对于银行的最佳策略，就是先息后本。也就是贷出去的钱，一分钱本金都不要还回来，一直放在外面收利息是最佳策略，如果还回来的话还得再找个冤大头放出去。

　　可是，在名义贷款利率历史最低，但真实贷款利率历史最高的情况下，又有几个冤大头肯贷款呢？

　　在整体通缩的环境下，要找到一个收益超过真实贷款利率的资产，真的是难上加难。

　　君不见，在当下环境，大陆资金已不断向高分红类产品集中。

　　资金向收息类资产集中，本身就说明了成长类资产的不振，这和当下实际贷款利率高企的表现，达成了一致。

　　后记：

　　由于M2的扩张逻辑已转到需求侧一方，因此未来的M2增速和通胀逻辑，都已经和过去彻底不同。M2增速会放缓，通胀可能长期都不会来。自然资产也会面临杀估值的风险。

　　如果你没有识别到该变化而盲目去贷款买资产"抗通胀"，可能就会迎来市场对你的新一轮收割了。

　　全文完。既然已经看到这里，请随手点个赞和“在看”吧。