再创新高，现货黄金涨超1%至2439.19美元/盎司。

不过，黄金的主升浪还没有到来。如果现在持续上涨，透支涨幅，那么如果9月真的降息落地，那时候将会触发大回调。

如果从现在到9月期间，能够反复确认2200-2300之间的底部坚固性，那么9月降息落地将会开启一波更大的涨幅。

很多人希望黄金现双头顶，但是伦敦金几乎触达2450的事实证明，这个双头顶的预期走法被否决了。黄金现在的确存在上涨动能略显不足的问题，但是显然现在并不是顶部。

黄金的上涨已经开始进入第二阶段。上一个阶段的特点是央行购金逻辑带动，亚盘带着外盘涨。第二个阶段的逻辑是降息预期引发，外盘成为上涨的主要推力，而我国央行的黄金增持量已经大幅度减少。内盘黄金相对外盘的溢价幅度也有所回落。

此外，金银比的下降，也让部分资金开始转移到白银市场，第二阶段的主要逻辑。这个阶段其实也包括ABC三个部分：

A，第一部分是震荡整理，也就是从现在到降息落地之前，这个过程中黄金会走出宽幅震荡，确定阶段的底部，为后续上涨聚集多头力量；

B，第二个部分就是降息开始到降息到2%这个位置，因为美国的通胀目标就是2%，联邦基准利率达到了2%之后，事实上利率就接近中性了。这个时候黄金会一路走高，走高的幅度，要看这个过程中的实际CPI情况，如果CPI一直处于高位，那么会给黄金带来充足的上涨动能。如果CPI也很乖乖的回落，那么黄金的上涨高度会低于预期。

C，第三个部分就是美国利率继续下降，黄金进入一个半年以上的空头区间，大幅回撤，重要的大周期均线都会被跌破，很多人会在这个阶段赔大钱，因为在第二个阶段不断浮盈加仓，导致平均持仓成本过高。

这些人会认死理，认为只要利率还在下降，黄金的上涨趋势就不会终止，然后一直死扛，最后变成『牛市赔钱党』。等这部分人全都割肉了，止损了，黄金才会重拾上涨趋势，这是后话，我们就不分析了。

以上走势结构，是按照美国9月如期降息来推演的，并且参考了过去2006-2007年的同类降息走势。当然，如果地缘冲突导致了某些局部过高的涨幅，提前引发多杀多的踩踏也是有可能的。

如果6、7、8三个月出现了降息预期的重大转变，比如要推迟到12月甚至明年才能降息，那么黄金再次发生深度回调的几率会大幅提高。

如果美国发生了金融危机，出现了硬着陆的现象，那么可以参考2020年流动性危机的走法，黄金会砸出一个深V的大坑，很多人会被坑在这里面，当然也有少数聪明人会在流动性危机中赚大钱。

总之，对于黄金这样大气的贵金属来说，未来的走势会非常波澜壮阔，这一点是毋庸置疑！