三未信安（688489）2024年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三未信安（688489）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中三未信安增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入4938.25万元，同比上升36.35%，归母净利润-996.61万元，同比下降163.42%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4938.25万元，同比上升36.35%，第一季度归母净利润-996.61万元，同比下降163.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率77.45%，同比增12.35%，净利率-22.3%，同比减113.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3446.65万元，三费占营收比69.8%，同比增39.06%，每股净资产16.1元，同比减34.13%，每股经营性现金流-0.67元，同比减51.41%，每股收益-0.09元，同比减164.46%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报中利润同比下降172%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达508.81%）

重仓三未信安的前十大基金见下表：

持有三未信安最多的基金为招商安瑞进取债券A，目前规模为2.73亿元，最新净值1.7286（4月19日），较上一交易日下跌0.74%，近一年下跌0.2%。该基金现任基金经理为况冲。

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