国企股东核实：华南城美元债已违约

积极应对和处置。

中房报记者 曾冬梅 广州报道

华南城最终还是难逃美元债违约的命运。

2月19日，深圳市特区建设发展集团有限公司（以下简称“特区建发”）发布公告，表示经该公司核实，华南城控股有限公司(以下简称“华南城”，01668.HK)2024年10月票据于2024年2月9日到期的强制赎回款项和2024年4月票据于2024年2月12日到期的利息均未支付。“公司高度重视华南城本次境外票据违约事宜，并将持续与华南城保持联系。”

2个月前的2023年12月20日，华南城达成了一笔美元债的展期，但2024年到期的美元债还有4只，未偿还本金的总额约11.1亿美元。2月9日的除夕夜，华南城透露“在债务上面临着非常大的还本付息压力”，宣布不会偿付当天到期的一笔强制赎回款项和2月12日到期的一笔利息，将导致相关票据发生违约事件。

此前，投资者一直对国资背景的特区建发寄予厚望，但后者自始至终都希望华南城通过市场化的方式化债。

2月20日，特区建发的相关人士对中国房地产报记者表示，不方便披露有关华南城违约事件的信息，但公司在积极应对和处置。

华南城美元债违约

市场消息显示，2月9日，华南城2024年10月到期的美元债需要支付5％的本金，约1000万美元，但债券持有人当天并没有收到这笔款项。当天晚上，华南城刊出一份违约公告。

华南城表示，因外部因素变化，公司近年来的销售不及预期，现金流只能保证日常经营所需，这些因素的叠加效应导致流动资金日趋紧张，在债务上面临着非常大的还本付息压力。虽然公司自2022年以来采取了各种积极措施，并成功将境外美元债进行了几次展期，但经营以及资金状况未能及时改善。

因此，华南城预期不会就2024年10月票据于2024年2月9日到期的强制赎回款项进行支付，而这将导致2024年10月票据发生违约事件。该公司亦预期不会就2024年4月票据于2024年2月12日到期的一笔利息进行支付，若未能于2024年3月13日前支付该利息，将导致2024年4月票据发生违约事件。

上述事件“可能触发其他债务项下的违约事件，进而导致我们无法履行未偿还债务项下的付款义务，从而对我们的业务、经营及财务状况造成重大不利影响，包括可能导致破产或其他形式的重组。”

华南城表示，公司正在考虑不同的选择，包括但不限于征求同意、债务重组计划和交换要约。

对于大股东特区建发而言，华南城陷入债务危机是一个重大事项。除了在公告中确认华南城的违约事实外，该公司还强调自身经营情况正常，“预计该事件对公司的存续债券兑付不构成影响。”

市场化方式化债

自2022年5月正式入主华南城以来，特区建发一直扮演着尽职的大股东角色。入主当年便出资约12.57亿元收购华南城旗下第一亚太物业50%股权，斥资50亿元认购西安华南城约69.35%股权，开启与华南城7个在建项目的业务合作，还与票据受托人花旗国际签订“维好协议”，为华南城成功争取多数投资人同意实现美元债展期。

在2022年年报中，特区建发表示2023年要加强华南城的投后管理和协同发展，聚焦流动性问题“三箭齐发”，积极推进银团贷款落地，充分发挥华南城股权投资基金作用，推进与各地华南城项目的全面合作，确保华南城债务总额、综合债务率只降不增。持续深化平湖华南城旧改、园区协同招商、建废综合处置、智慧停车、多功能智能杆等方面与华南城的经营协同，实现双方互利共赢。

2023年3月，在特区建发的推动下，银团贷款落了地，华南城与中国银行、建设银行、工商银行等11家银行签订了60亿元流动资金银团贷款合同，贷款期为3年，利率4.7%，所得款项将用于偿还该公司的现有贷款本金及利息。华南城当时表示，这是该公司收获的最大单笔融资，通过置换高息贷款，预计每年利息成本将节省约2亿元至3亿元，相关经营业绩有望得到较大改善。

就在投资者以为华南城即将重获新生的时候，变故出现了。2023年12月4日，该公司宣布还未支付2023年11月20日到期的美元债利息，如果不能在一个月内支付，将导致违约事件的发生，并由此启动了5只美元债的二次展期。但最终只有1只美元债过关，为此次的违约埋下伏笔。

业内人士透露，华南城违约可能会引发境外债权人在法院提起诉讼，挑战特区建发提供的“维好协议”的效力，以此要求股东方承担相应责任。但特区建发的态度其实一直都很明确，那就是希望华南城通过市场化方式解决自身债务问题，也就是不会为其兜底。

有投资者表示，特区建发的营收规模不高，发展也需要举债，若华南城的问题处理不好，有可能影响自身的信用评级。根据业绩公告，2022年，特区建发录得约54亿元的营业收入，利润总额74.56亿元，增速超过100%，若剔除华南城并购收益因素，全年实现利润总额2.9亿元。

特区建发相关人士告诉中国房地产报记者，2022年的年报没有把给华南城提供的“维好协议”纳入影响因素，目前该公司正在评估华南城违约事件的影响，预计2023年年报会进行相关披露。

而华南城也启动了自救方案，2月份以来，相继挂出了西安华南城约30.6472%股权和第一亚太物业50%股权的转让公告。有关股权转让的进展和下一步偿债计划，中国房地产报记者联系了华南城，但截至发稿未获回复。