央行新年第一会再提金融化债，洛阳将成立10亿平滑化债基金

财联社1月8日讯（编辑 刘晨）上周五，央行新年第一会再度强调金融支持融资平台债务风险化解。近日，洛阳国资委表示，将设立10亿元规模的平滑基金，支持监管企业发行债券不低于150亿元。不过，平滑基金作为一种化债方式，作用或许有限，据财联社不完全统计，自2015年开始，部分地区开始推出债务平滑基金以来，至今仅推出100多亿。

近日，洛阳国资委在接受媒体采访时表示，要加快推进信保基金扩容，设立10亿元规模的平滑基金，壮大化险资金池，为企业救急。要持续加大企业债券发行力度，支持监管企业发行债券不低于150亿元，争取2024年年底完成洛轴LYC和盛龙实业现场辅导验收和上市申报，持续提信用降成本，为企业健体。

据财联社了解，平滑基金又被称为偿债基金，一般由市级政府发起成立，由地方国企、金融机构、社会资本等出资，用于置换城投存量债务。平滑基金主要用于置换长期债务，因此期限更长，成本低于被置换债务。平滑基金可有效降低地方融资成本，优化债务期限结构。因其多用于定向化解区域部分债务问题，因此规模相对较小。

2015年开始，部分地区开始推出债务平滑基金，据不完全统计，2015年宜昌与浦发银行联手组建30亿元、期限5年的政府性债务平滑基金，同年青海海东市成立30亿8亿平滑基金，2016年海西州地区发行了25亿10年的平滑基金，2019年株洲市成立了10亿平滑基金，2020年内蒙古自治区政府债务平滑基金总规模20亿元，撬动了23亿政府隐性债。

华富证券固收首席李清荷表示，在面对庞大的政府隐性债务规模时，平滑基金的覆盖能力往往有限，在各类化债方式中难以占据主要地位。根据李清荷总结，央行SPV、银团贷款、信用保障基金、区域稳定发展基金等，均为管控城投债务风险的化债手段。

上周四、周五，中国人民银行工作会议在北京召开。会议强调强化制度和机制建设，推动稳妥处置重点区域和重点机构风险，金融支持融资平台债务风险化解工作有序推进，强化金融稳定保障体系建设，完善金融风险防范、预警和处置机制。

去年12月末以来，南京、郑州、重庆等等多地官方政务平台发文强调严格落实“631”债券偿还机制。即提前6个月制定资金接续计划，提前3个月落实资金来源，提前1个月备足偿债资金，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

联合资信在研报中指出，各地对公开市场债券“保兑付”意愿强烈，2024年化债政策逐步落地，整体上城投债兑付较有保障。但是，城投企业债务规模庞大， 2023年以来，部分区域城投企业票据逾期、非标及银行借款逾期等情况持续发生，2024年化债资源向公开市场债券倾斜，非标债务重组、打折、逾期等仍难以避免，同时还需关注城投企业利息支付压力。