美债历史性暴跌46%，除非美股崩盘才能救美债？我国的8000亿咋办

“史上最大债券熊市”来袭，美债迎来了历史性暴跌。

数据显示，相较于2020年3月份的峰值，10年期美国国债价格已经暴跌了46%。

此外，30年期的美债跌势更为严重，暴跌了53%，接近于上次金融危机时美股57%的暴跌幅度。

与之相对的，美国国债收益率出现飙涨，10年期国债收益率超过4.88%，30年期国债收益率升至5.04%，均为2007年金融危机以来的最高水平。

由于10年期美债收益率是全球资产价格之锚，美债收益率飙升，随之而来的就是全球资产估值普遍降低。

美债历史性暴跌，在全球债券市场也引发震动：

一向以稳定著称的德国国债，10年期收益率已经升至3%，是12年来的首次；

意大利的10年期国债收益率也涨近5%，创下了2012年11月以来的最高水平。

信用堪比黄金的美债，怎么一言不合就暴跌？我们手里的8000亿美债怎么办？不会打了水漂吧？

其实说到底，这次美债历史性的暴跌，根源还是美国愈演愈烈的财政问题，财政赤字持续恶化之际，美债危机再次上演。

财政赤字严重，美债价格暴跌

美债价格之所以会暴跌，最主要的原因就是美国海量的发债。

自从6月份美国提高债务上限法案通过后，美国就开启了疯狂发债模式，短短3个月时间内，美债规模已经飙升至33万亿美元。

而当前又是美联储加息缩表周期，美债在缺少美联储这个“接盘侠”之下，只能由市场来承担，那么就会导致美债市场流动性紧张，外在表现为美债收益率飙涨，价格暴跌。

我们可以大概梳理一下这里的逻辑：

为什么美国要发行如此巨量的美债？

根源在于持续恶化的财政状况，2023财年的前11个月，美国财政赤字已经高达1.5万亿美元，同比增长61%。

一边是税收下降导致的财政收入下降，另一边是不断扩大的财政支出，手里没钱了怎么办？

那就只能借了，尤其今年1月份美国触及31.4万亿美元的债务上限后，上半年美国发债被迫暂停。

这也是为什么，6月份提高债务上限法案通过后，美国在短时间内集中发行了如此巨额的美债，实在是等不及了。

但我们别忘了，以前美债还有美联储帮着兜底，现在美联储忙着加息缩表，已经不当“接盘侠”了。

所以美债只能由市场上的投资者买单，但一方面市场上的购买力度有限，另一方面人们对于美国经济前景又没有那么大的信心，购买力度自然就没有那么大。

因此，人们对于美债的看空，导致如今的美债价格暴跌，收益率飙涨。

唯有美股崩盘才能救美债？

长债收益率急剧走高，如何为巨量美债继续找到买家，成了美国当前需要解决的难题。

有媒体分析认为，现在最可靠的方式是让美联储排除今年再次加息的可能性，亦或是美联储缩减量化紧缩，重新下场成为美债的购买者。

可现在的问题在于，美联储主席鲍威尔曾多次强调，将继续把通胀控制到2%作为目标，而美国8月份的CPI已经反弹到了3.7%，这意味着距离美联储的目标还有很长一段距离。

如果美联储还要抑制通胀，加息就成了大概率事件。

可如果美联储缩减量化紧缩，再次成为美债“接盘侠”，那么就意味着变相放水，相当于过去1年多加息加了个寂寞，这显然也是美联储所无法接受的。

因此，如今想要让美债重新具备吸引力，让市场上的投资者继续购买长期美债，就需要进一步降低其他风险资产的定价。

为此，英国的巴克莱银行推出了一份分析报告，给美债出谋划策，他们的建议是：必须美股崩盘才能救美债！

巴克莱在报告里的逻辑是这样的：

如今美联储购买美债无望，美国赤字严重又要持续发债，只能由市场上的资金接盘。

但市场上的资金是有限的，如何才能让大家重新选择美债呢？

答案是降低其他风险资产的定价，也就是只有美股“崩盘”，大量的资金彻底逃出，美债这种固定收益的债券才会再次具备吸引力，这些资金才会接盘美债，稳住美债的价格。

换句话说，只有“牺牲”无数的美股投资者，才能逼着他们来接盘美债。

我们的8000亿美债怎么办？

美债朝着不归路越走越远，我们最为担心的，自然还是自家手里的8000亿美债。

要知道，即便我们已经减持了不少，但截止到7月份（美债数据延迟2个月公布），目前我国美债持仓仍有8218亿美元，这可不是小数目。

但实际上，我们其实也不必过于担心，尽管美债收益率飙升，价格暴跌，但美国赖账的风险不大。

我国作为美国数一数二的“海外债主”，8000多亿的美债看似已经不少了，可大部分的美债，其实是美国老百姓、美国银行和美国企业，乃至于美国政府相关部门自己购买的。

除了现在正在减持的美联储外，美国政府也是美债的大买家，其中包括了社会保障信托基金和政府养恤基金等等，就相当于我们的民政部、社保部门。

试想一下，如果美债真的彻底崩盘，美国人的养老金一波空，如果你是美国人会是啥心态？

所以美国要想把美债赖掉，第一个跳出来反对的就是自己人，什么美元霸权、拜登政府，全都得原地爆炸。

虽然美债暴雷的风险越来越高，滚雪球游戏早晚会有玩不下去的那一天，但显然还不是现在，我们手里的8000多亿美债暂时依旧安全。

写在最后：
美债价格历史性暴跌，美国银行的日子也很不好过。

今年年初美国银行业危机爆发时，是靠着美联储、美国财政部和联邦存款保险公司联合在一起发表声明兜底，金融市场才稳下来的。

可如今美债利率再次飙升，一众美国银行究竟还能撑多久，现在还是未知数，一旦美国银行危机卷土重来，金融市场势必将再次刮起一场风暴。