1500亿港元派息，“出售”美团股权落定，腾讯反弹有多少角度？

同样是向股东分红，同样是持股比例降至2%左右，京东之后，腾讯用相似模式"告别"美团。11月16日，腾讯发布财报并宣布将派发所持有约9.58亿股美团B类普通股（价值约1500亿港元）的特别中期股息，让今年8月的传闻成真。

腾讯投资版图中的企业又少了一家，但自10月下旬开始的腾讯股价V字反弹仍在继续，基于"全真互联"概念下的数字融合也被高频率提及。在反垄断背景下，互联网巨头的形象正被重构。2022年三季度，腾讯在净利润连续四个季度下跌后回稳，同比增长2%，代表数实经济的金融科技与企业服务营收再次成为腾讯最大营收板块，或许是巨头转身的未来答案。

从买买买到卖卖卖

11月16日，腾讯宣布以分发特别红利方式，将其所持有约9.58亿股美团股票分发给股东，分派比例为每持有10股腾讯获派1股美团。以同日美团股价计算，上述美团股份的总市值超过1500亿港元。与此同时，腾讯总裁刘炽平卸任美团董事。

除了分红规模和派息比例，这番操作和2021年12月腾讯"让位"京东第一大股东时如出一辙。

自2014年腾讯投资大众点评开始，到2021年4月腾讯参与美团的定向增发，腾讯对美团进行过多轮投资，最后一次增持后，腾讯对美团的持续比例为17.2%。

北京商报记者从腾讯方面了解到，"红利分发预计于2023年3月完成。本次派息后，腾讯还将继续持有美团不到2%股权"。刘炽平则表态，"未来，腾讯将与美团继续保持紧密合作，共同助力数字经济与实体经济的深度融合，为消费者、商户以及社会创造更大的价值"。

有观点认为，通过这种方式逐步退出具备持续融资能力的企业，不仅能够回馈股东，也可最大程度避免对美团二级市场价格造成波动。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林也认为，"之所以采取派息的策略，是减少市场博弈，腾讯本身并不缺钱，所以没有必要套现股权，腾讯也不想去找买家，直接通过派息方式，相对省心"。

或许是因为8月曾传出"腾讯计划出售美团全部或大部分股权"的消息，互联网圈对腾讯今日减持的反应相对淡定，采取向股东分红的方式减持美团，也符合当时传闻曝光时第三方人士对腾讯"挥别"美团方式的预判。

回溯腾讯的投资历程，自2005年开始的投石问路到2011年成立腾讯产业共赢资金，腾讯十余年间投资了大大小小上千家公司，再加上今年腾讯减持的新东方、华谊兄弟……腾讯从买买买到卖卖卖的转变更加明显。

toB营收占比重回第一

这种转变让文渊智库创始人王超直言，"腾讯对大公司的减持还将继续，比如拼多多，大概率不会像减持京东后近一年操作美团那样间隔这么久"。

盘和林则对腾讯不会减持哪些企业做了预测，"一是具有充沛现金流的成熟互联网平台，二是具备成长性的互联网企业，三是和传媒互联网匹配度高的企业，比如游戏、社交、广告、互金等"。

那么现在哪些业务是腾讯的营收主力？根据2022年三季度财报，营收1400.93亿元，其中金融科技及企业服务营收448亿元、网络游戏营收429亿元、社交网络营收298亿元、网络广告营收214亿元、其他营收10.79亿元。金融科技及企业服务连续六个季度营收占比超30%，是腾讯第一大营收来源。从2019年一季度腾讯首次披露该板块营收至今，这一代表数实经济的板块，营收从218亿元增长至2022年三季度的448亿元。

同时，为解决真实场景中的实际问题，以数实融合为目的的全真互联概念也被腾讯频繁提及。腾讯联合埃森哲发布《全真互联白皮书》定义，全真互联是通过多种终端和形式，实现对真实世界全面感知、连接、交互的一系列技术集合与数实融合创新模式。对个人，全真互联能随时随地提供身临其境的体验；对企业和组织，全真互联让服务变得更可度量，质量更可优化，推动组织效能提升；对社会，全真互联让资源利用效率提升，为产业发展模式带来创新，提高政府治理效能，促进社会可持续发展。数实融合将成为全真互联的主战场。

腾讯市值触底与反弹

"腾讯的基本业务很稳定"，这是王超综合数季度财报给北京商报记者的总结。业务和宏观资本环境的利好，让腾讯股价开始反弹。

这一情况发生于10月26日前后，10月26日中午收盘时，腾讯股价涨幅4.55%收至215.8港元/股，总市值2.07万亿港元。虽然这距离腾讯巅峰时将近700港元的股价不值一提，但在近几个月实属高光时刻。此后，腾讯股价开始上扬，按11月16日收盘价294.4港元计算，腾讯总市值为2.82万亿港元。

回到2021年下半年，腾讯股价从300多港元一路下滑，为提振市场信心，腾讯不断回购自家股份，据不完全统计，腾讯年内已经回购75次，回购总金额238.8亿港元。一面减持所投公司，一面回购自家股份，"腾讯是有意识地做调整，向产业互联网、实体经济转身"，比达分析师李锦清直言。

调整的结果从腾讯财报中可见一斑。2022年三季度腾讯持续加码研发，布局全真互联等前沿科技，研发开支150.82亿元，同比增幅9.8%，占公司营收的比例从去年三季度的9.6%提升到10.8%，销售及市场推广开支则同比下降32%至71亿元。一增一减加上业务稳定表现，2022年三季度腾讯非国际财报准则下净利润322.54亿元，同比增长2%，告别连续四季度的下滑趋势，回归正增长轨道。

北京商报记者 魏蔚