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杨迈军:上海期货交易所尚处发展初级阶段

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网易财经5月21日讯 2011陆家嘴论坛19日-21日在上海举行,上海期货交易所总经理杨迈军在发言时称,中国期货市场的成长,包括上海期货交易所的成长这些年取得了巨大的进展,但是仍然还处在发展的初级阶段。

杨迈军表示两方面原因使得上海期货交易所在国际上拥有相当的影响力。一方面是中国经济总体上是稳定、高速的成长,还有就是中国经济运行的市场化程度不断地加深。因此市场参与者要运用期货市场的需求越来越迫切,参与度也越来越深。另一个方面是,中国作为一个制造业大国,大宗商品本身有一个稀缺性,很多商品有不可再生性,这些可能都决定了商品期货在中国能够比较快发展。

杨迈军称,海期货交易所处于发展的初级阶段,主要表现在三个方面。一方面是国内期货市场市场价格发现和风险管理的功能还处在发展的初期。另一方面是,现在的市场不是一个国际化的市场,人民币还不能够自由兑换,国外的投资者还不能够直接的参与国内市场。因此市场反映的大宗商品供求,直接的交易是来自于国内的投资者。第三方面是,在一些非常重要的品种,比如说原油的品种方面,上海期货交易所还没有能够进行期货交易,这是今后非常重要的领域。

以下为文字实录:

[杨迈军] 谢谢主持人。关于定价权的问题,首先它是和期货市场价格的功能相关联的。我们通常说,期货市场是一个发行价格的平台,发行价格是通过广泛的、自由的、公平的平台上进行交易的,交易的时候大家就带着自己对供求的判断,把这个信息输入进来。也就是输入信息,产出价格。 [09:51:09]

[杨迈军] 一个交易所的交易平台能不能够很好地起到发现价格的作用,同时也使得价格的影响力得到比较好的体现,是取决于多种因素的。有些是最基本的,必须是公平交易的、秩序规范的平台,这是一点。 [09:52:10]

[杨迈军] 第二,就是你所交易的品种它应该是市场化的程度很高、受垄断、价格的干预,非市场化干预越少的品种,供求的变化就能够得到客观的体现。 [09:52:46]

[杨迈军] 第三,在经济全球化,全球市场经济相互交织、相互依存的时代,可能这个平台的参与面越广泛越好。 [09:52:57]

[杨迈军] 对比这三个方面来看,我们就感觉到中国期货市场的成长,包括上海期货交易所的成长这些年取得了巨大的进展,但是仍然还处在发展的初级阶段。刚才提到,我们已经有很多品种的交易,确实在国际大宗商品期货交易当中占据了相当重的分量,并且已经具有了相当的影响力。 [09:53:55]

[杨迈军] 我想它的背景是,一个是中国经济总体上是稳定、高速的成长,还有就是中国经济运行的市场化程度不断地加深。因此市场参与者要运用期货市场的需求越来越迫切,参与度也越来越深。还有,中国作为一个制造业大国,大宗商品本身有一个稀缺性,很多商品有不可再生性,这些可能都决定了商品期货在中国能够比较快发展。 [09:54:29]

[杨迈军] 说我们还是处在发展的初级阶段,可能有几个方面,一是,我们国内对期货市场的使用,在这些年得到了长足的进步和广泛的参与。但是对于我们真正的使用市场价格发现和风险管理的功能,大量的机构投资者和实体经济来说,我觉得还处在发展的初期。也就是说,我们这个市场为他们服务还需要再下更多的工夫,更多的体现在交易所的改革和创新上,要在合约的设置以及交易规则等等方面不断地进行改革和发展。 [09:55:18]

[杨迈军] 另外一个重要的方面,大家都知道,我们现在的市场不是一个国际化的市场,我们的人民币还不能够自由兑换,国外的投资者还不能够直接的参与我们的市场。因此我们反映的大宗商品供求,直接的交易是来自于国内的投资者。 [09:56:08]

[杨迈军] 价格的影响力是通过间接的方式,大家看到有“上海价格”,因为大宗商品的现货进出已经充分国际化了,但是参与期货交易目前还没有能够国际化。国际投资者还不能够直接参与我们的期货交易,因此价格的辐射和影响力受到了一定的约束。也正是了我们今后发展和努力非常重要的方面。 [09:57:05]

[杨迈军] 同时在一些非常重要的品种,比如说原油的品种方面,我们现在还没有能够进行期货交易,我们觉得也是今后非常重要的领域。大家都知道,中国的原油对进口的依赖程度逐年上升,去年已经超过了55%,而且这个比例还会继续的上升。在这样非常重要的品种关系、国家能源安全的情况下,我们现在没有这样的价格发现和风险管理的国内市场。 [09:57:44]

[杨迈军] 我们上海期货交易所现在进行的是石油系列里边的一个原料品种,这是相对来说小一些,重要性差一些的品种。我们也希望在未来能够加快这方面的进程,能够推出原油的期货,但是这也取决于国内原油的现货和生产流通市场化的进程。我们会一如既往的继续努力。谢谢。 [09:58:03]

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