总裁空缺17个月、现金缺口超1000亿：金融局“局外人”入局万科

自2025年1月下旬，前任总裁祝九胜去职后，万科的总裁席位便进入了漫长的“空窗期”。

直至昨天，这一非常态局面才终于终结——7月2日，万科发布公告，宣布聘任黄宇为新任总裁。

这是一个陌生的名字，他既非“老万科”，也不是个“老深铁”。

他履历上的上一站，是深圳市地方金融管理局。

黄宇的过往：金融与国资的双重底色

黄宇的人生轨迹与万科历任总裁存在显著差异。

他从未经历从项目基层到城市平台、再到区域高层的逐级历练，也不见拿地拓储、开盘去化、规模竞速等典型的职业印记。

他是一个完全地产之外的“金融”人士。

资料显示，黄宇，1974 年出生，拥有厦门大学经济学学士、同济大学工商管理硕士学位、东北财经大学管理学博士学位，还是高级会计师。

从职业经历看，黄宇的履历可分为两个阶段。

第一阶段是大型国资平台的财务管理——2017年3月至2024年2月，他在深圳市投资控股有限公司任职近7年，先后担任总会计师、副总经理及党委委员。

深投控是深圳国资委旗下核心国有资本投资运营平台，截至2025年底，深投控注册资本335.86亿元，资产总额超1.3万亿元，年营业收入近2800亿元；连续六年入榜《财富》世界500强，2025年位居榜单第414位。

在深投控期间，黄宇曾主导发行全国首单10亿元“纾困专项债券”，并联合社会资本设立总规模120亿元的共赢股权投资基金，用于化解民营企业流动性困难。此外，他还曾主导发行首笔7亿美元双年期美元债券，积累了超大型国资企业的综合财务管理与资本运作经验。

黄宇履历的第二阶段是地方金融监管——2024年2月至2026年6月，黄宇调任深圳市委金融委员会办公室副主任、深圳市地方金融管理局副局长。

该机构职责涵盖地方金融组织管理、金融政策落地、并购重组推进及金融风险处置。在这一岗位上，黄宇直接参与了区域金融稳定与风险化解工作，对房企债务重组、流动性纾困及金融机构协调具备一线经验。

黄宇的到任，并非孤立的人事变动。在黄宇获任总裁的两天前，即6月30日时，深铁集团刚发布人事变动公告，宣布万科董事长黄力平被任命为深铁集团董事长。

这也意味着黄力平将身兼深铁和万科一把手，同时执掌两家平台，深铁与万科在最高决策层已实现了关键人物的统一，大股东的意志可以更为直接地传导至万科的经营决策。

而黄宇的任命，恰好补上了这一治理链条中缺失的执行环节。

黄力平和黄宇的“双黄搭档”，被业内人士评价为：自万科遭遇流动性压力以来，这是公司首次形成分工高度互补的核心管理层组合——一个负责制定整体战略规划把控全局，一个负责牵头化债、落地具体纾困举措。

万科的现状：迟迟走不出的经营困局

一家头部房企，其最高经营管理岗位空缺长达17个月，这在中国资本市场极为罕见。

这背后是万科这一年多来，经历了董事会主席更迭、组织架构重构、核心高管团队大规模换血，还有持续严峻的财务困境。

2025年，万科全年实现合同销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%；营业收入2334.3亿元，同比下滑32.0%；归母净利润-885.6亿元，亏损额同比扩大78.98%，创下A股房企亏损纪录。

今年一季度，万科经营颓势未止：归属于上市公司股东的净亏损为59.5亿元，但已较上年同期收窄4.71%。

销售端的表现更为堪忧。2025年全年，万科实现合同销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%。2026年一季度，万科实现合同销售面积140.1万平方米，合同销售金额167.7亿元，同比分别下降42.2%和53.8%。

如果把范围扩大至今年上半年，据克而瑞监测数据，2026年上半年万科全口径销售额为350.2亿元，已跌出行业前十，排名第11位。

由此导致万科的现金流一直持续捉襟见肘。

2025年，万科经营性现金流出现近十七年来首次年度亏损，为-9.88亿元，同比下降126%。

今年一季度，万科经营活动产生的现金流量净额为-21.6亿元，季度末账面货币资金仅约604.9亿元。而与之对应的短期借款与一年内到期非流动负债，合计1676亿元。现金短债比仅为0.36，资金缺口超过1000亿。

DM查债通数据显示，万科今年二季度即有65亿元债务到期。其中本月里就有两笔债券到期，合计规模约40亿元。

在缺乏销售回款支撑的情况下，万科也在积极处置资产，但效果甚微。

一季度里，万科只顺利完成广州云城停车场资产包处置，交易金额8700万元。

4月底，万科宣布以32.9亿元的底价，公开挂牌转让旗下养猪业务实体——环山集团约99.4%的股权。但至今无人接盘。

在资产处置远水解不了近渴的情况下，万科最终仍需依赖大股东深铁集团的资金支持。

据深铁集团2025年财报披露，其当年累计向万科提供借款约314.6亿元，实际提款307.97亿元。

而今年截至4月29日，深铁集团又累计新增提供股东借款27.3亿元。

万科眼下最紧迫的，是债务重组、信用修复与流动性管理。所以，在17个月漫长的等待后，万科等来了黄宇这位来自金融系统的总裁。他不需要精通如何盖房子，但他必须精通如何重组债务、盘活资产、对接金融机构、争取监管支持。

这位新总裁能否带领这家“行业明灯”走出迷雾，将取决于他能否在偿债高峰与经营困局之间，找到那条极其狭窄的化险通道。

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