美联储，重磅来袭！降息，突变！

　　美联储的最新动向，备受市场关注！

　　5月18日当周，美联储会议纪要将成为关注焦点。

　　美联储4月会议纪要将于北京时间周四凌晨2点公布，投资者希望从中寻找在能源价格高企的背景下，降息甚至加息前景的可能性。

　　美联储理事会15日表示，已任命杰罗姆·鲍威尔担任临时主席，直至其继任者凯文·沃什正式宣誓就职。接下来，沃什将对美联储的货币政策以及美股市场带来哪些影响呢？

　　美联储会议纪要即将公布

　　定于当地时间周三公布的美联储4月会议纪要，可能为利率前景提供线索。

　　在4月会议上，美联储维持利率不变，但有三位持反对意见的官员反对在声明中继续保留“偏向降息”的措辞。投资者将关注，委员会整体上是否因通胀压力上升而愈发认为降息不太可能。

　　美国经济近期数据稳健，且通胀压力显现出加剧迹象，这使得加息而非降息的可能性越来越大。伦敦证券交易所集团数据显示，美国货币市场目前预计到年底前加息25个基点的概率为64%，并完全定价到2027年3月前会有一次加息。

　　汇丰银行经济学家在一份报告中表示：“4月会议纪要显示，围绕通胀及通胀预期的前景和风险进行了大量讨论。”

　　周四将公布的美国5月份制造业和服务业活动采购经理人初值数据，也将受到关注，以观察在能源价格高企和中东局势不确定的背景下，市场情绪如何维持。

　　每周失业救济金申请数据以及4月份新屋开工数据也将于周四公布。密歇根大学5月份消费者终值调查报告将于周五发布。

　　美国财政部将于周三拍卖160亿美元的20年期国债，周四拍卖190亿美元的10年期通胀保值国债。

　　市场将考验凯文·沃什？

　　5月15日，杰罗姆·鲍威尔的第二个任期正式画上句号。如无意外，参议院以54比45票确认的凯文·沃什将接过权杖，开启他在全球金融决策中枢的掌舵生涯。

　　有外媒指出，对于正处于高位运行的美股市场而言，这场人事更迭可能并非平稳过渡，而是一场深刻“范式转移”的开始。

　　据报道，沃什的变革思路主要集中于两点，这都可能给习惯了宽松环境的股市带来风险。

　　首先，他意图缩减美联储庞大的资产负债表。自金融危机以来，美联储资产负债表膨胀至约6.7万亿美元。沃什对此持批评态度，主张逐步缩减持债规模。然而，大规模抛售长期国债可能会推高收益率，进而提高消费者和企业的借贷成本。在美股估值处于历史高位之际，这无疑是一个风险点。

　　其次，他希望改变通胀目标框架。自2012年以来，美联储一直恪守2%的通胀目标。但沃什认为，“物价稳定”应是一种“无人谈论价格变动”的状态。这种去数字化的模糊定义为政策随意性打开了大门。尤其是在当前中东冲突推高能源价格、美国CPI升至3.8%的背景下，这种框架转变可能被市场解读为美联储将采取更鹰派行动的信号。

　　展望未来，沃什还计划改革美联储的沟通方式，减少“前瞻性指引”，甚至取消“点阵图”。他认为这些预测让决策者“成为自己言辞的囚徒”。然而，批评者指出，在美国财政部长频繁发声、美国总统持续施压的环境下，美联储的“沉默”同样可能放大市场的不确定性。

　　对于投资者而言，沃什时代的核心风险在于其政策的不可预测性。虽然他的实际动作未必如市场预期般激进，但历史表明，每一次重大政策框架的变迁，都是对市场定价逻辑的全新考验。

　　美联储理事会15日表示，已任命杰罗姆·鲍威尔担任临时主席，直至凯文·沃什宣誓就任美联储新任主席，以保障美联储货币政策制定与机构运转连续性。

　　鲍威尔的四年任期于15日届满。美联储表示：“在类似新老美联储主席交接期间，此类做法符合以往惯例。”

　　沃什预计将很快由美国总统特朗普主持宣誓就职，但具体日期尚未公布。

　　与此同时，美联储理事米歇尔·鲍曼与理事斯蒂芬·米兰发布联合声明，公开反对无期限临时任命，要求设定一周至一个月固定任期，若逾期未完成宣誓需重新表决。

　　两名理事在声明中指出，当前局势史无前例：现任美联储主席任期已到期，经参议院确认的新任美联储主席仅差宣誓流程即可履职，不属于传统意义上的“主席空缺”，而是“获批待宣誓”的特殊过渡期。

　　基于与美联储总法律顾问的沟通结论，两人提出三大核心主张：

　　设定固定期限。临时主席任期最短不少于一周，最长不超过一个月，充分预留宣誓流程可能出现的延误时间。

　　逾期重新表决。若沃什未能在一个月内完成宣誓，临时主席任职资格必须由美联储理事会重新投票续任，或由美国总统另行处置。

　　反对无期限任命。明确表示不认可“无限期委任临时主席”的做法，因此无法支持本次决议。

　　历史上，美联储主席任期届满至继任者就职的空白期极为罕见，1935年以来仅1948年、1978年出现过两次，且均因继任者未获参议院确认。此次是1978年以来首次出现“新任主席获批、仅待宣誓”的特殊过渡期，也是首次因美联储临时主席任期期限问题引发公开分歧。

　　责编：杨喻程

　　排版：刘珺宇