美国4月工业数据超预期，但美股和金银开盘大跌，对此你怎么看？

正好借此机会给大家聊下我分析框架的历史连续性。

我先说美股吧，顺带说句黄金，今日开盘的阶段性下跌，我在月初提醒过2次，但我认为动能持续性可能较弱，主要原因不在基本面，而在于4个方面：

（1）伊朗局势再度升温，美国已明确拒绝伊朗就结束战争提出的书面方案，美国和欧盟、北约、海湾国家达成了一系列就解决霍尔木兹海峡封锁的国际共识，以及反对地区国家拥核的一致性意见，这说明，即使不算热战，那”冷战之下“，霍尔木兹海峡的长期封锁也不可避免，因此我们看到油气板块大涨，6月一到，很多经济体的原油储备将见底。

（2）期权交割日到来，这个我不多说了，Gamma挤压逆转，短期的冲击比较大，不过美国的国际资本流动性充裕，且龙头基本面极佳，AI、芯片、半导体、油气、机器人、飞机等都会在低位迎来承接盘，但注意AI-芯片-算力的价值传导结构性分化，下阶段或可关注机器人和应用领域，有兴趣的可以搜索：华尔街对AI行情分歧再度极化，A股AI相关LOF提示溢价风险，当下是1999年「互联网泡沫」再现吗？

（3）美参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，市场正在等待其最新的经济路径表态，而资本市场首先要直面历史轨迹，因为自1951年后任何一任新的美联储掌门人上任6个月内美股都会面临回撤，就看沃什能不能打破了！关于其相关具体政策，我不在这里详细解答了，有兴趣的可以搜索：凯文·沃什有哪些重要经济政策主张，他的出任将对市场产生怎样的影响？

（4）美国30年期国债得标利率超5%已经持续了一周，这是自 2007 年 8 月金融危机前夜以来，第一次出现这个现象！

而30 年期美债收益率，目前被视为全球金融市场最关键的长期利率锚之一，其突破 5% 不仅意味着美国政府的长期融资成本大幅上升，更预示着全球资产定价的基础逻辑正在发生根本性转变，投资者对美债的需求正在减弱，而本周早些时候发行的 3 年期和 10 年期国债，也同样出现需求低于预期的情况，表明整个美债收益率曲线正在系统性上移，这会持续压制大宗商品之类的走势。

详细的我也不说了，有兴趣的可以搜索：美国4月PPI上涨6%，创近年来记录，同时30年期国债得标利率超5%，创近20年来记录，你怎么看？

（5）加息周期基本确认，这点我是经常在说，但经常被人反三角回答，最近一篇是：全球惊现4月加息预期，欧盟、美国、日本均现鹰派特征，这将如何改变当下金融市场定价逻辑？有兴趣的可以自己查阅，我不多说了。

（6）黄金白银上涨的动力阶段消退了，东西大携手共赢了，2026年白银市场供应端缺口将从此前预测的3亿盎司大幅收窄至6000万至7000万盎司，整个市场预期反转了，而这个我在市场最热时写过：国际金价突破 5500 美元，再度刷新历史新高，本轮上涨还会持续多久？里面已经说了黄金上涨的最大驱动力因素。

我们再分析下这次美国的工业数据：

从宏观数据看，美国 4 月工业生产和 5 月纽约联储制造业指数双双大幅超预期、创下近四年最佳表现！

我们看到，美国 4 月工业产出月率、制造业产出月率以及产能利用率等数据均超预期，

4月工业产出月率 0.7%，预期0.30%，前值-0.50%。

4月制造业产出月率 0.6%，预期0.20%，前值-0.10%。

4月产能利用率 76.1%，预期75.80%，前值75.70%。

4月制造业产能利用率 75.8%，前值75.3%

细分来看4 月工业生产中制造业产出增长 0.6%，公用事业产出飙升 1.9%，仅矿业产出微降 0.1%。

而5 月纽约联储制造业指数飙升至 19.6，大幅高于预期的 7.5 和前值 11，更创下 2022 年 4 月以来近四年新高，其中，新订单指数从 19.3 进一步升至 22.7，出货量指数也显著上升，显示需求端正在加速扩张。

这些数据，都显示美国工业生产在 4 月，都有较为强劲的表现，这通常都被视为经济基本面良好的信号，可能也意味着企业生产活动活跃，对经济增长有一定的推动作用。而且，纽约联储制造业指数，其实表明制造业的扩张态势越发明显，订单增加，就业情况或许也会有所改善。

但这波我们跌了两天，终于让美股心里也不安了起来，赶上各种因素，盘中低开以示尊敬吧，美国宏观经济数据其实还不错，通胀的话，除能源和住房、服务贸易外一切都还行，应该还会后续上涨！