4月刚融资35亿、估值超115亿，国星宇航冲刺IPO

来源：直通IPO，文/王非

作为中国西部航天工业的核心，成都即将迎来一个商业航天IPO。

5月14日，卫星及相关服务、星基解决方案提供商成都国星宇航科技股份有限公司（下称：国星宇航）在港交所更新招股书，继续朝着主板挂牌上市目标前进，拟冲刺“港股商业航天第一股”。

IPO进程显示，2025年1月、2025年8月，国星宇航已先后两次递表港交所，这也是其失效后的第三次申请。

据不完全统计，截至目前，‌商业航天领域已有约15家明确处于IPO进程中的公司‌。这些企业覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。

在卫星制造与应用企业中，除国星宇航外，微纳星空刚刚于5月11日向上交所科创板递交招股书，拟募资50亿元；北斗院2025年11月二次冲刺科创板获受理；福信富通于2025年12月递表港交所；爱思达航天、屹信航天、天仪空间、银河航天分别于2025年6月‌、8月、2026年2月、3月启动上市辅导‌。

80后博士创业获深创投等近52亿投资，最新估值超115亿

2015年10月，国家发改委等部门联合下发相关文件，中国航天由此迈出向商业化转变的关键一步。自此，大量资本加速涌入商业航天赛道。天眼查App信息显示，截至2026年初，全国商业航天相关企业中，已有97.7%为民营企业，民营资本逐渐成为推动航天产业发展创新的重要力量。

国星宇航，来自中国七大航天重镇之一的成都，这里拥有中国运载火箭技术研究院、成都航天工业高新技术产业开发区等基地。

国星宇航创始人、董事长陆川现年42岁，先后获得电子科技大学学士、硕士，新加坡南洋理工硕士，于2018年6月获广东工业大学博士，拥有近20年的人工智能、航天及通信工程研究经验，于2006年7月至2021年2月在电子科技大学先后担任多个职位，“减离”前他的身份为副研究员、研究生导师。

陪同陆川创业的王磊博士，担任国星宇航执行董事兼首席执行官，于航天科技应用、投资及管理拥有逾15年经验；公司卫星供应链首席科学家赵瑞峰，则于卫星研发拥有逾20年经验，曾在银河航天任职近2年。

与这三人类似的，来自知名高校、科研院所、行业应用等领域的领军人才，不胜枚举。

凭借如此豪华的团队阵容，国星宇航在一级市场广受追捧。公司成立不到半年就完成了2500万元天使轮融资，由深创投、星河产业集团、电子科技大学旗下基金投资。

此后，国星宇航基本每年都会进行一轮新融资，总融资额约16.33亿元。其中，该公司于2023年8月最后一次对外公布的融资为超5亿元的C轮融资，由洪泰基金领投，泰山城建集团、青岛海发集团、嘉兴嘉秀集团、策源资本、芜湖产投跟投。

招股书显示，2026年4月，国星宇航刚刚完成35.5亿元新一轮融资，投后估值约115.54亿元。

IPO前，陆川博士作为GP，通过雇员持股平台北京星融宇航（持股15.74%）、北京新时代空间（持股6.74%），及海口星算（持股0.35%），合计控制22.83%投票权。此外，通过一致行动协议，他最终拥有30.77%投票权。

此外，洪泰基金通过无锡国星基金、洪泰工业化、洪泰酷娱、无锡新智合计持有国星宇航8.80%，系第一大外部股东；星河产业集团持股5.41%；震裕科技董事长蒋震林持股3.46%；深创投持股2.61%；红杉资本中国基金通过厦门雅恒、北京安杉合计持股2.59；名创优品董事会主席叶国富持股1.38%。

成功完成14次太空任务，去年收入超7亿亏损2.56亿

凭借在商业航天及人工智能方面的核心优势，国星宇航主要设计及研制商业卫星，确保稳定运营及管理，并提供定制化的星基解决方案，以满足客户的多样化需求。

作为一家AI卫星先锋企业，国星宇航于2018年12月发射了中国第一颗AI应用卫星，并于2024年9月成功研制并发射了中国第一颗AI大模型智算卫星。2025年5月，该公司成功研制并发射了全球首个由12颗AI智算卫星组成的AI智算卫星星座，这标志着国星宇航在努力发展太空智算星座及建立一体化AI太空智算体系方面取得重要里程碑。

截至最后实际可行日期，国星宇航自主开发了6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和18颗AI智算卫星，同时成功完成了14次太空任务。

招股书显示，国星宇航拥有37颗待交付的AI卫星的客户订单，合约总值为12.31亿元，以及星基解决方案的项目积量为1.04亿元。2026年3月，该公司刚刚与一家发射服务提供商订立协议，计划于2026年发射国星宇航的8颗AI智算卫星。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入，国星宇航在管理卫星行业全价值链的所有中国民营商业航天公司中排名第二；在从事卫星相关业务的中国民营商业航天企业中排名第七，市场份额为2.1%；在所有管理完整卫星产业价值链的中国民营商业航天企 业中排名第二。截至最后实际可行日期，按累计AI卫星发射次数计，该公司在中国所有民营商业航天企业中排名第一。

除卫星及相关服务外，以专有灵境引擎为基础，国星宇航已拓展至星基解决方案服务。通过应用AI及商业航天技术，该公司于空间智能及计算服务、数字城市应用、城市治理以及文化、旅游及游戏应用等多个领域提供特定场景解决方案。

值得一提的是，2026年3月，基于开源智能体“龙虾”OpenClaw，国星宇航-上海交通大学太空计算联合实验室成功完成了一项具有里程碑意义的技术试验：通过自然语言指令远程调用太空算力，实现对地面人形机器人的动作操控。这是全球首次实现通过太空算力远程驱动地面机器人，全球首次实现“自然语言指令→太空AI推理→地面机器人执行”的完整闭环，也完成了全球首次验证太空算力为地面硅基智能体提供AI认知服务的可行性。

当前，国星宇航正在积极推进“星算计划”，旨在建设由2800颗AI智算卫星组成的天基算力网。该公司已取得国际电信联盟3156颗卫星（包括星算计划下的2800颗AI智算卫星）的核准，公司计划于2028年前发射星算计划下的首批100颗AI智算卫星。

综合多份招股书，2022-2025年，国星宇航的收入分别约1.77亿、5.08亿、5.53亿、7.03亿元；毛利分别约4499.9万、7106.5万、2.10亿、1.43亿元，毛利率分别为25.4%、14.0%、38.0%、20.4%；净亏损分别约9090.7万、1.39亿、1.77亿、2.56亿元，经调整净亏损分别约6729.0万、9069.0万、6904.7万、1.57亿元。

截至2025年底，国星宇航持有的现金和现金等价物约7.11亿元。

此次IPO，国星宇航拟将募资用于建设深圳中心；提升研发能力；选择性寻求战略投资及收购机会；偿还银行借款等。