北京
周三大盘高开低走，周四又低开高走，指数这波调整，算是情理之中、又有点意料之外。 为什么这么说？大家都清楚，当前位置指数很难持续强拉上行。昨天市场情绪又极度亢奋，原本都有预期：周四大概率冲高回落、震荡分歧。但没想到，大盘直接低开跳水，而且早盘还是带量下杀。 我周三复盘特意讲过三个阶段性风险信号： 第一，高位连续加速大涨，周四没有出现； 第二，放量达标，警戒线是全天成交量 4 万亿。周四盘中跳水时，一度预估量能接近 4 万亿，好在最终收盘没有放巨量。之所以没过度放量，核心原因是芯片半导体、光模块龙头没有出现恐慌抛盘； 第三，盘中跳水后无力收复，或是修复力度极弱，这点今天已经兑现。 等于三个风险信号已经出现两个，所以当下持仓有利润的，完全可以趁节点降仓防守。 再看周五走势：周四是指数上升趋势以来，第一次明显普跌分歧。周五如果开盘惯性下杀、低开砸出冰点，日内大概率会有反击修复。反而最怕开盘直接冲高、小幅拉高就往上走，因为今天已经出现亏钱效应和负反馈，明天一旦开局拉升，场外资金根本不敢追。 情绪层面，定性为退潮预警日：有分歧、有负反馈、也有亏钱效应，但暂时还不能确认正式进入退潮。 理由很简单：辨识度高的核心标的还没有彻底走崩、连续跌停杀跌的情况并未出现。大唐这类高位标的还有百亿成交，周五重点看资金反馈；大朴也没有高位陨落、连续下杀。 周期内核心人气品种没出现集体核按钮，就不能判定本轮行情周期彻底结束。但负反馈已经落地，按照情绪规律，一旦出现亏钱效应，就要开始切换防守。做情绪题材的，周四都应该顺势降低仓位。 这个位置行情还有余温反复：如果周五继续负反馈核按钮，周一再延续弱势，周二大概率就会迎来小周期拐点。情绪经过一轮上升后，接下来会进入震荡磨底，走一轮补涨周期。 操作上，10 厘米继续锚定大唐，20 厘米锚定大朴；一旦两大标杆出现明显负反馈，就确认退潮、全面防守；若没有极端走弱，也已是周期后半段，切忌盲目激进。 再梳理后市方向： 从 4 月 29 日到 5 月 14 日，市场最强主线一直是光通信。周四这条线分歧并不大，甚至一定程度托住了指数，不然盘面会更难看。主观预判明天光通信有补跌预期，重点观察：补跌时会不会放量、会不会出现大面积负反馈。尤其小中中还创出新高，明天是关键观察标的。 芯片半导体作为光通信的联动支线，同样没有明显分歧，存储芯片三剑客还逆势冲高。周五同样有补跌预期，核心看是否放量杀跌： 不放量、温和震荡，指数调整空间就有限； 一旦放量下杀，说明本轮调整还没走完，等它们企稳后，仍会带动指数走小双头结构。 算力租赁今天小幅抗跌，短期方向还不明确。这波行情它的主升在 3 月到 4 月 29 日，近期核心标的要么回调到位，要么高位横盘，获利盘并不重。但龙头已经走了两波，再启动新一轮行情难度偏大，上下皆有可能。最好能走出新龙头、新情绪标杆，带动板块重新走强，目前暂时观望为主。 电池板块已经调整至少 5 个交易日，昨天观点不变：要等科技主线明显分化后，才有回流机会，后续回流的概率依然存在。 最后总结行情： 行情没走退潮，就是复杂震荡格局；一旦确认退潮，走势反而会简单清晰，操作上保持控仓、多看少动即可。
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