商业航天独角兽“微纳星空”科创板IPO获受理，拟募资50亿，已累计发射32颗卫星

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5月11日，上海证券交易所官网显示，北京微纳星空科技股份有限公司科创板IPO申请状态变更为“已受理”，保荐机构为国泰海通证券。本次IPO拟融资金额50亿元，主要用于总部及研发中心建设、泰景卫星星座（一期）建设、卫星平台核心单机研发、新一代通信卫星核心配套单机研发，以及卫星SAR载荷研发及生产新建等项目。

微纳星空是国内较早从事高性能、高可靠、智能化商业卫星研发、制造、销售的民营商业航天企业，也是目前国内少数同时具备低轨遥感、通信、导航增强卫星研制和初步批量化生产能力的民营企业之一。在累计发射数量、卫星类型多样性、产业链服务能力等综合性指标上，公司处于行业领先地位。

综合 | 证监会 新京报 编辑 | Arti

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截至招股说明书签署日，微纳星空已累计发射32颗卫星，涵盖低轨宽带互联网通信、物联网通信、光学成像、SAR成像、气象探测、电磁频谱监测、导航增强及科学试验等主流应用领域。

公司根据行业发展趋势布局前瞻性技术储备，自主研发了10kg至500kg级卫星平台技术，并已开展1,000kg级卫星平台研发项目，是国内极少数具备高分辨率光学和SAR遥感卫星同时研制能力的商业卫星企业，并参与了国家卫星互联网工程的某型技术验证星发射。

微纳星空自主研发的600mm以上大口径光学相机，最高空间分辨率达到0.5m，并提出“感、算、传、用”一体化即时遥感卫星理念，通过星载AI模型实现“高分辨率感知、多星协同智算、星地数据快传、即时决策应用”的智能成像与识别能力。

此外，研制的导航增强卫星具有定位精度高、低延时、支持星间微波通信等特点，可应用于智能驾驶、无人机配送、高精测绘等高精度导航定位场景。

2025年至今，微纳星空在资本市场保持持续活跃。据招股书，公司2025年末资产总额达31.36亿元，新近数轮融资累计投入持续加码，无锡产线建设、环天卫星星座等国有大型订单高附加值项目获得市场高度认可，IPO前估值已超过百亿元。

招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入从5108.40万元增至3.85亿元，复合增长率极为突出；同期净亏损从约6亿元收窄至1.81亿元，亏损幅度连续两年显著收窄。2025年研发投入占比达28.49%，远超可比同业平均水平。

在商业航天赛道中，“营收放量叠加亏损收窄”是头部企业在资本市场讲好价值故事的核心逻辑。微纳星空正处于技术积累释放、收入增长与成本压缩的相互叠加期。伴随批量卫星订单和星座组网需求的持续释放，公司有望进一步收窄失血、加速盈亏平衡，最终实现正向经营循环。

无锡商业卫星智能化产线项目已获国家发改委核准，年产能规划为150颗卫星。相较于传统卫星总装需历时三到四个月，无锡产线可将卫星AIT（总装集成测试）时长缩短至20天至1.5个月，装配与测试人工成本最高可节约80%，批量化优势显著。叠加泰景星座一期工程的建成运营，公司正从单星交付向“卫星+星座+数据服务”复合商业模式转型。

微纳星空多年来持续受到产业和国有资本的深度渗透。2025年全年，公司完成15.6亿元股权融资，投资方包括成都高新策源资本、北京市商业航天和低空经济产业投资基金、锡创投等机构。2024年6月完成的10亿元C1轮融资，由元禾重元-无锡经开尚贤产投基金领投，投后估值超过70亿元，至此正式跻身商业航天独角兽行列。最新D轮融资，则由北京市商业航天和低空经济基金领投，眉山环天产发、策源资本等参投。

招股书披露，公司主要股东包括无锡经开尚贤、策源优产与策源未来城、北京市商业航天基金等产业资本，形成了“国资主导、实业协同”的稳定股东格局。创始人高恩宇（北理工航天工程博士，曾任中国航天科技集团总体设计师）及其管理团队保持对公司核心经营方向的控制力。

在产业定位上，SpaceX星链等全球商业航天先行者的示范效应持续发酵。国内于2025年前后加快启动千帆星座、GW星座等超大规模低轨宽带通信星座，批量化的长期在轨遥感需求逐步从实验走向规模化。微纳星空作为国内唯一具备全品类卫星集成能力的民营制造商，在商业招标、国家订单承接方面具备先发优势。

微纳星空是民企卫星制造赛道中少有的在研国家卫星互联网工程验证星，并承接“环天卫星星座”等高价值国家项目等的民营企业。随着产线产能爬坡与资产结构进一步优化，IPO后的发展空间将进入全新的兑现周期。

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