北京
科技股涨得太快，正在创造一种历史上只出现过四次的波动率奇观。更奇怪的是，每次这种信号出现后，股市都继续往上冲。
标普500和纳斯达克100的隐含波动率稳如磐石，尽管指数屡创新高。VIX指数自4月中旬跌破18以来几乎没变过，而同期标普500已经涨了7%。这背后是两股力量在较劲：一边是热钱疯狂买入看涨期权，另一边是交易员把VIX当成相对便宜的对冲工具，押注科技、半导体等热门板块的高波动。
高盛的分析发现，这种极端情况已经把纳斯达克100指数与其1个月看涨期权价格的相关系数推到了正值区域——过去十年只发生过四次。
历史数据给了多头更多底气。高盛统计，当这两者正相关时，接下来一个月的平均回报率为2.7%，而研究期内正常的月均回报只有1.5%。
"过去一个月，股市经历了'向上崩盘'，"高盛的Brian Garrett在题为《Up Crash》的研报中写道，"很多人觉得这是回调的前兆，但数据不支持这个说法。"
当前相关系数约0.4，是2017年1月以来的最高值。那正是美股史上最平静的一年——VIX在2017年11月创下8.56的历史低点，标普500全年暴涨20%，纳斯达克涨幅接近32%。
不过历史也留了条尾巴。2017年之后的那个季度，就是著名的"波动率末日"（Volmageddon）：VIX飙升至50，做空波动率的ETF集体爆仓。平静之后的风暴，会不会重演？
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
