历经10轮融资 拿森科技冲刺港股线控底盘第一股

《科创板日报》5月13日讯（记者 徐赐豪）港交所官网显示，拿森智能科技（浙江）股份有限公司（下称“拿森科技”）日前向港交所主板递交招股申请，海通国际、中银国际为联席保荐人。

值得一提的是，拿森科技早在今年4月已拿到证监会的上市备案通知书。这意味着，拿森科技已获得港交所聆讯的前置条件，有望成为“港股线控底盘第一股”。

三年累亏5.6亿

据招股书披露，拿森科技专注于汽车智能驾驶领域，聚焦车辆安全等级要求最高、技术壁垒最强的线控解决方案。所谓线控解决方案，即通过电子系统替代传统机械或液压控制的先进汽车系统，核心涵盖线控制动、线控转向及线控驱动等相关解决方案。

拿森科技产品包含NBooster电控制动助力系统、ESC车辆稳定控制系统、NBC集成式智能制动系统、DP-EPS双小齿轮线控转向系统及L3/L4级自动驾驶线控底盘解决方案，可为主机厂提供完整的线控底盘整体服务。

根据灼识谘询数据，以2024年线控制动解决方案销量计，拿森科技跻身中国前三大内资供应商之列，同时位列中国第二大内资独立第三方供应商，市场份额达9.9%。值得关注的是，该公司2024年线控制动解决方案销量同比增长58.3%，在行业前五大内资供应商中增速领跑。

客户布局方面，拿森科技已实现对2024年乘用车销量排名前五的国内主机厂100%覆盖，截至2023年、2024年及2025年12月31日，该公司分别获得51个、73个及117个定点项目。

财务数据显示，2023年至2025年，拿森科技营收实现快速增长，分别达2.72亿元、3.91亿元和6.15亿元，复合年增长率达50.2%；同期毛利逐步提升，分别为0.03亿元、0.42亿元和0.84亿元，盈利能力稳步改善。

不过拿森科技尚未实现盈利，净利润仍处于亏损状态，2023年至2025年净亏损分别为2.01亿元、1.7亿元及1.9亿元，三年累计亏损5.61亿元。

对此，拿森科技在招股书中解释，亏损主要源于与赎回负债相关的融资成本、销售及营销开支以及行政开支的增加。但剔除股份支付开支、赎回负债相关融资成本等非经常性因素后，该公司经调整净亏损逐年收窄，分别为1.05亿元、0.61亿元、0.29亿元。

此外，拿森科技面临销售成本高企及客户集中度较高的风险。报告期内，销售成本分别为2.7亿元、3.5亿元和5.3亿元，占总收入比例分别高达98.9％、89.2％和86.4％。

客户集中度方面，2023年至2025年，拿森科技来自五大客户的收益占比分别为97.9%、96.5%及94.4%，来自最大客户的收益占比分别为59.2%、67.2%及47.2%，收入高度依赖少数主要客户，存在一定经营风险。

此外，拿森科技2025年经营活动现金流由正转负，净流出1.65亿元，年末现金及现金等价物仅1.48亿元，短期存在资金周转压力。

夫妻联手创业，天使投资人账面收益翻了50倍

拿森科技成立于2016年，创始人陶喆毕业于青岛理工大学交通运输专业，在创立公司前，先后任职于采埃孚、上汽集团，曾担任上汽集团线控底盘自主开发电控负责人、博世转向EPS系统自主开发负责人，深耕线控底盘领域十余年，积累了深厚的技术与行业经验。

与他携手创业的，还有曾一同在上海汽车技术中心任职的妻子刘倩。作为线控底盘领域的国产标杆企业，拿森科技实现了多项关键技术“从0到1”的突破。公司创办仅2年，其NBS解决方案NBooster便实现大规模量产，成为中国首款大规模量产的电控制动助力系统，打破了国外技术垄断。

此后，拿森科技持续迭代创新，2020年实现ESC解决方案大规模量产，2023年推出NBC解决方案，逐步完善线控底盘核心产品矩阵。

凭借其技术实力和发展潜力，拿森科技深受资本青睐。2016年11月至2025年9月期间，公司累计完成10轮融资，背后汇聚了中银资本、国投招商、启明创投、经纬创投等众多知名投资机构，宁德时代、高瓴等行业龙头及顶级资本也纷纷入局。

创立当年，拿森科技便获得天使投资人王涧鸣、候佳巧合计2000万投资，投后估值8000万；截至2025年9月最后一轮融资，公司估值已达40.5亿，意味着天使投资人十年间投资收益翻了50倍。

股权结构方面，IPO前陶喆与刘倩夫妻及关联主体构成单一最大股东组别。其中陶喆持股15.61%，刘倩持股0.29%，拿森有限合伙持股6.68%，而陶喆作为该合伙的普通合伙人，三者合计持股达22.58%。

机构股东方面，启明创投通过启明融科、QM103合计持股8.66%，经纬创投旗下杭州创乾持股7.23%，先进制造基金持股6.26%，位列前三大机构股东；此外，宁德时代持股3.98%，高瓴资本通过VNTR、MAUT合计持股3.64%。

此外，天使投资人王涧鸣直接持股11.21%；侯佳巧直接持股3.32%。