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智通财经获悉，花旗发布研报称，京东物流(02618)首季业绩略高于市场预期，虽然燃油成本上涨带来额外成本，但毛利率改善抵销了相关影响。考虑到股份回购计划及人民币升值等因素，花旗将京东物流目标价由17港元上调至18港元，维持“买入”评级，并微调2026至2028年盈利预测。该行认为，尽管面对油价及非经营收入方面的挑战，京东物流估值不高且效率持续改善，因此看好其前景。
该行预计京东物流有机收入增长将持续至第二季，并在下半年受惠于德邦业务比较基数正常化而加速。管理层提到，次季油价飙升带来的额外成本约占总收入的1%，但该行认为效率提升可在很大程度上抵销相关影响。
该行提到，京东物流首季收入同比增长29%至606亿元人民币，高于市场预期，其中自营一体化供应链客户(1P ISC)、第三方一体化供应链客户(3P ISC)及其他客户分别增长32%、15.5%及32%。毛利率由去年同期的7.2%提升至8%，经调整经营利润率则由今年第一季0.5%改善至1.8%，主要受惠于较低基数及经营开支控制。
本文源自：智通财经网
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