一年砸了3.24亿在宣传和广告上，缩减理赔支出的华海保险去年净赚2600万

一家年保费收入22.43亿元、净利润仅2600万元的财险公司，一年花在业务宣传和广告上的费用却高达3.24亿元。华海财产保险股份有限公司（下称华海保险）前不久在公司官网披露了2025年度信息披露报告，高额宣传投入与盈利表现形成强烈反差，从而引发市场关注。

广告费等增幅达68.21%

年报显示，2025年华海保险实现保险业务收入22.43亿元，同比增长3.26%；实现营业利润0.19亿元，同比增长156.08%；实现净利润0.26亿元，同比增长775.53%。利润基数虽低，增幅却颇为可观。

然而与微薄利润形成强烈反差的，是业务宣传费及广告费的急剧膨胀。报告披露2025年该项支出增至3.24亿元，较2024年的1.93亿元增加1.32亿元，增幅达68.21%。同期业务宣传费及广告费不仅超过职工薪酬总额2.52亿元，更成为业务及管理费第一大细分项目，占业务及管理费比重达43.68%。

横向对比山东地区同业，泰山保险2025年签单保费26.22亿元，宣传广告费0.88亿元，华海保险该项支出是泰山的3.68倍；中路保险签单保费28.06亿元，宣传广告费0.38亿元，华海是后者的8.53倍；德华安顾保险签单保费31.11亿元，宣传广告费0.22亿元，华海更是高达14.73倍。而华海保险自身的签单保费仅为21.83亿元，是四家中规模最小的。

业内人士指出，从同地区同业对比数据来看，华海保险的该项支出合理性存疑，不排除虚假列支费用的可能。该公司曾多次因虚列宣传费套取费用被监管处罚：

2023年2月，华海保险总公司以支付业务宣传费、办公用品费等名义套取费用516.13万元用于支付车险销售费用，被罚款80万元，时任业务本部总经理被警告罚款10万元。

2022年11月，滨州中心支公司虚列业务宣传费、印刷费99.04万元回流员工账户，被罚21万元。

2022年5月，淄博中心支公司以“业务宣传费”“业务招待费”名义支付账外经纪费6万元，被罚12万元。

2021年12月，潍坊中心支公司虚列宣传费、广告费144.77万元回流员工账户，被罚28万元。

经营质效稳步提升

净利润的大幅增长并非来自业务扩张或投资改善，主要依靠压缩理赔支出实现。

据报告披露，2025年华海保险赔付支出降至13.44亿元，较2024年的14.38亿元减少9386.27万元，降幅6.5%，赔付支出占已赚保费的比例从66.65%降至61.91%。由此带来营业利润同比增加0.12亿元，净利润同比增加0.23亿元。

“节流”策略影响了公司赔付的服务质量。2025年度公司支柱业务车险的案均结案周期为11.20天，小额案件结案周期达5.66天，由此引发消费者不满——车险理赔投诉占总投诉的56.34%，消费者权益保护监管评价等级从二级B降至二级C。

此外需要注意的是，华海保险2025年度的五大险种中，车险实现承保利润2.61亿元、企财险实现承保利润680.29万元，另外三大主要险种健康保险、责任险、意外伤害险承保利润分别为-1.80亿元、-7472.52万元、-6737.63万元。上述五大险种合计承保亏损5406.89万元。

进入2026年，华海保险的承保盈利能力迎来实质性改善。单看经营活动，其一季度产生了6173.5万元的正向净现金流。综合成本率降至96.03%，成功迈过100%的盈亏平衡线，其中综合费用率35.05%、综合赔付率60.98%，费用管控与赔付水平均有所优化。与此同时偿付能力保持充足：核心偿付能力充足率为206.80%，综合偿付能力充足率为211.15%，虽较上季末有所回落，但远高于监管红线（核心50%、综合100%），短期抗风险能力稳定。

治理短板凸显

截至2025年末，公司第一大股东那曲瑞昌煤炭运销有限公司所持15%股权（1.8亿股）因母公司债务逾期被司法冻结；并列第二大股东莒南天马岛旅游发展有限公司所持10%股权（1.2亿股）亦被冻结；第三大股东龙口嘉元东盛热电有限公司所持约9.17%股权处于质押状态。合计至少4.1亿股股份受限。

更严重的是信息披露的真实性问题。天马岛旅游的股权自2025年第二季度起便处于司法冻结状态，但华海保险在2025年第二、三季度偿付能力报告摘要中均将其持股状态标记为“正常”，与实际情况严重不符。而公司在偿付能力报告摘要中声明：“本报告已经通过公司董事长批准……不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”这一涉嫌虚假记载的行为，使公司治理的诚信基础遭受重创。

董事层面，2026年3月，张倩因“违反财产报告制度”被济南市槐荫区人民法院列为失信被执行人，其现存被执行总金额高达1.87亿元，8次被限制高消费，涉及多起民间借贷纠纷。根据《公司法》，个人所负数额较大的债务到期未清偿者不得担任董事。张倩自2015年起任华海保险董事已逾十年，其任职资格是否存在合规疑问，有待监管厘清。

公司治理的另一面是高管与员工薪酬的剪刀差。 2025年华海保险职工薪酬总额降至2.52亿元，同比缩减2.39%；关键管理人员薪酬却涨幅29.07%至2555.93万元。其中1名董事薪酬超300万元，6名高管薪酬均超100万元。

华海保险成立已逾十年，以“海洋保险”为特色定位起步，如今却深陷保险保费收入始终在20亿-22亿元区间徘徊、车险业务独大、宣传费异常等多重困局。这些问题依然考验着这家中小险企的生存韧性。

全文参考资料：蓝鲸新闻、大众新闻、公开数据等