泡泡玛特一季度营收同比增超75%，中国市场同比增超一倍

泡泡玛特一季度整体收益同比增长75%至80%。

5月12日，潮玩品牌泡泡玛特国际集团（泡泡玛特，09992.HK）披露一季度最新业务收益表现，一季度整体收益（未经审核），较2025年第一季度同比增长75%至80%，其中，中国收益同比增长100%至105%，亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）同比增长25%至30%，美洲同比增长55%至60%，以及欧洲及其他地区同比增长60%至65%。

泡泡玛特中国市场各渠道收益表现方面，线下渠道同比增长75%至80%；线上渠道同比增长150%至155%。

今年3月，泡泡玛特已发布2025年财报，去年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。2025年度，泡泡玛特营收首次突破300亿，毛利率从2024年的66.8%提升至72.1%，增长5.3个百分点，LABUBU所在地THE MONSTERS营收首次突破百亿，跻身百亿俱乐部。

泡泡玛特创始人王宁给2026年的业绩指引是“努力做到不低于20%的成长速度”，在外界看来，这样的指引比市场预期更为保守，且质疑泡泡玛特过度依赖LABUBU，公司股价随即大跌。泡泡玛特在财报披露后，连续三个交易日回购公司股票。

5月6日，泡泡玛特公司发布了泡泡玛特创始人王宁接受专访的视频，王宁谈及，针对顶流IP Labubu，泡泡玛特采取罕见的“降温策略”。在其最火爆时期，公司主动暂停新品推出、线下营销及多数对外合作，严控授权以避免IP过度消耗。王宁称此举为“理性灭火”，强调泡泡玛特是一家“say no远多于say yes”的公司，拒绝流量透支，优先保障核心用户体验与IP生命周期。

王宁重新定义了泡泡玛特IP模式，他认为Labubu并非传统影视IP，更像“梅西式体育明星”，不靠剧情故事驱动，而是以普世审美、高频产品迭代、长期物理陪伴构建价值。他表示，公司电影等业务定位为IP赋能的“空军”，而非核心，目的是集中产出音乐、场景、价值观等优质元素，反哺线下与产品生态。

截至5月12日收盘，泡泡玛特跌2.69%，报162.9港元/股。