突发利空至全球股市急踩刹车！A股止步8连阳！明天能不能抄底？

8连阳创出反弹新高之后，周二A股市场出现了高位震荡。虽说振幅不大，但也向我们敲响了警钟。一方面，过去一段时间以来的外盘科技股暴涨行情开始动摇；另一方面，内资机构连续加仓后，也在这几天多翻空减仓。

　　而在昨天下午《杀疯了！大盘放量大涨创11年新高！新趋势将成？恐怕没这么简单！》一文中，我才和大家提到，上述两点正是支撑A股近期稳步上行的主要驱动力。当这两大驱动力同时转弱时，我们就要注意A股大盘是否会出现连续震荡了！

　　接下来，我们先聊聊近期领涨全球的韩国股市。可以说，昨天A股大盘暴涨创11年新高，和今天高位震荡4000股下跌，都与韩国股市这两天的走势有直接关系。

　　今年以来，韩国股市在全球资本市场的表现可谓“一枝独秀”。截止到今天收盘，韩国综指前5月累计涨幅高达81%，涨幅甚至超过了国际油价。而即便韩国股市已经出现了连续暴涨，多家国际投行仍然认为，韩国股市的整体估值仍不算贵。

　　其中，高盛在最新研报中将韩国股市列为亚洲市场的“最高信念”，维持“超配”评级，并将KOSPI未来12个月目标价从8000点大幅上调至9000点。大摩则认为，韩国拥有三星电子和SK海力士两家跻身全球市值前20名的公司，数量仅次于美国。存储芯片的上行周期将更高更久。再此背景下，大摩在短短一个月内两次上调了韩国股市目标价，已经将牛市情境目标上调至10000点，较目前水平仍然有30%以上的上涨空间。除此之外，花旗也在最新报告中将韩国指数目标价从7000点上调至8500点，理由同样是半导体产业链盈利增长强劲。

　　我们可以看到，近期国际投行几乎一边倒看好韩国股市，这也让韩国股市在最近一两周出现了加速大涨，并带动美股科技股井喷，进而将乐观情绪辐射到了全球股市中。从这点来看，领涨全球的韩国股市，现在已经成为AI景气度的代名词，也是全球股市的人气风向标。

　　值得注意的是，当资本市场一片祥和的时候，韩国金融监管部门却嗅到了一丝危险气息。在今早的【A股猛料】中，我和大家提到，韩国金融监督院方面在近日表示，“市场专家基于半导体景气改善等因素，将KOSPI目标点位上调至8000至9000点，市场上也出现了进一步上涨的预期。不能仅仅因为指数上涨，就对整个市场过度乐观。现在正是需要检查上涨背后潜在风险的时候。必要时将通过先发性措施确保市场稳定。”

　　今天，韩国总统府政策室长金容范提出，有必要考虑建立“公民红利”制度，以此将人工智能基础设施时代产生的超额利润回馈社会。他认为，随着围绕AI芯片、电网和数据中心的竞争重塑韩国经济结构，需要建立新的社会契约，以确保这些成果不仅局限于特定企业或资产持有阶层，而是惠及整个社会。在金容范上述表态发布后，韩国KOSPI指数今日盘中一度跌超5%，到收盘时跌幅虽然收窄，但也下跌了2%。

　　在我看来，虽然是金容范的讲话引起了韩国股市巨震。但藏在这背后的根本原因，还是阶段涨幅过大，获利盘丰厚，所以任何不确定性因素都会导致市场筹码松动。

　　另一件值得大家警惕的事情是，虽然大摩、花旗和高盛等国际投行一致看好韩国股市，但这仅停留在研报层面。而据我了解，最近几天，另一家国际投行贝莱德旗下规模近230亿美元的iShares MSCI South Korea ETF正在大幅减仓韩国股市，仅上周的单周净流出量就高达9.7亿美元，创出历史单周最大撤资规模。

　　我还注意到，该ETF在减仓了韩国股市后，还大幅增加了韩国股市的空头仓位，空头仓位占比已接近15%，为今年2月19日以来的最高水平。

　　在我看来，以上几点虽然不足以撼动韩国半导体产业的景气度，甚至是韩国股市的中长期趋势。但对短期行情的影响，还是要引起我们的高度重视。毕竟我们绝大多数的普通散户本身就是短线投资者。

　　除了外盘波动外，今天A股大盘止步8连阳，还和主力机构的短线调仓策略改变有关系。

　　昨天下午，我和大家详细分析过去一段时间以来，A股市场中各类资金的调仓动作。上周三个交易日中，上周三和上周四，融资盘、游资、主动基金合力做多，只有被动基金在减仓；上周五，融资盘和游资还在坚持买入，但主动基金已经掉转了枪头开始减仓，被动基金则延续减仓动作。

　　我们知道，融资盘的主要组成部分是中小投资者，所以仅融资盘和游资做多，是无法挡住主动基金和被动基金合力减仓的。考虑到最近一段时间，被动基金始终都在减仓。因此，A股市场多空结构的关键变量，就落在了主动基金身上！

　　然而昨天的交易数据却显示，主动基金的买盘与卖盘同步中幅萎缩，且买盘萎缩更多，交投活跃度下降。这表明，昨天主动基金的净流出量比上周五要更多，进一步确定了主动基金已经多翻空的事实。

　　对比昨天沪深两市的成交量可以发现，昨天两市放量4900亿上涨，主动基金和被动基金同时减仓的情况下，市场主要多头力量就是融资盘和游资了。当主力机构缺位后，今天两市出现调整，也就在情理之中了。

　　从大盘的技术形态上看，今天调整还只是点到为止。起码大盘没有跌破5日线。现在大家更关心的是，后面几天大盘会怎么走？是轻踩5日线后快速转强？还是延续震荡继续下探10日线甚至是20日线？

　　而基于上文的判断，我认为，A股大盘就此出现短暂震荡的概率恐怕会更大。不过大家也不用太担心，因为这里的调整，仅仅只是技术整理，而非趋势转弱。原因很简单，从主力机构的加仓节点上看，4100点就是主力的成本位，所以接下来一段时间，大盘有可能会回踩4100点然后再转强。

　　那么当大盘从单边上行趋势，转为横盘震荡结构后，我们普通散户又该如何操作，才能获取短期超额收益率呢？

　　我认为，这个问题的答案，就藏在市场热点的轮动节奏中！

　　今年4月，A股市场有两大核心主线，分别是锂电池和AI算力。进入5月后，锂电池连续回调，关键分支板块指数能源金属在今天跌破了10日线。这就表明锂电池将从1浪主升转为2浪调整，板块指数起码要触及20日线或者30日线，才会再次转强。

　　在锂电池走弱后，今天AI算力也出现了严重分化，几个关键分支板块指数涨跌不一。后面几天我们都要密切留意AI算力的调整幅度，只有当关键分支板块指数调整不破5日线或10日线，才能保住1浪主升结构，继续稳步走强。一旦调整跌破10日线，整个主题的中短期趋势可能都会放缓。

　　确定了前期主线热点的运行趋势后，我们下一步还要观察哪些板块能接棒前期主线继续领涨？如果有接棒的新主线，那么整个市场的主线热点就能够无缝衔接，这有利于提高市场赚钱效应，稳定市场人气。反之，前期主线热点退潮降温，新主线无法顶上，则整个市场会出现短暂的热点真空期，操作难度会明显加大。

　　而结合今天的行情来看，能源设备在算力和锂电池同时调整时逆势上行，是各路资金的重要蓄水池。除了能源设备外，创新药、机器人等，都是近期我们可以重点跟踪的方向。