业绩承压、内外交困，掌舵老白干酒13年的董事长突然不干了

凭借“衡水老白干，喝出男人味”广告深入人心的老白干酒正经历着管理层交接大考，在老白干酒董事会换届之际，掌舵13年的董事长刘彦龙突然决定不干了。

5月9日，老白干酒公告称，董事长刘彦龙因个人请求不再担任公司第九届董事会董事候选人，董事会同意取消对刘彦龙第九届董事会非独立董事候选人的提名，并取消2025年年度股东会《关于选举公司第九届董事会非独立董事的议案》之子议案“关于选举刘彦龙先生为公司第九届董事会非独立董事的议案”。

就目前的信息而言，刘彦龙的请求事发突然。不久之前（4月23日），老白干酒《关于董事会换届的议案》还确定刘彦龙、王占刚等为公司新一届董事会非独立董事候选人。

退出董事会候选人或意味着刘彦龙将卸任老白干酒董事长一职。而2025年5月刘彦龙已卸任老白干酒控股股东河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司董事长一职，由老白干酒副董事长王占刚接任。

老白干酒原定于5月15日召开年度股东大会，届时将选任新一任董事会以及新任董事长。由于刘彦龙不再寻求留任，股东大会延期至5月19日。

为弥补刘彦龙的请求而缺失的董事会候选人名额，衡水老白干酿酒集团提名老白干酒现任财务总监兼董事会秘书吴东壮为新的董事候选人。吴东壮自2020年5月起担任公司财务总监，2025年4月起兼任董事会秘书，早年曾在衡水老白干酿酒集团及公司多个财务岗位任职。

已连任四届董事长

资料显示，刘彦龙1989年进入老白干酒厂从技术员干起，至今在老白干酒已有36年，历任技术员、科长、车间主任、分厂厂长、副总经理、总经理、营销公司董事长，见证了这家老名酒从传统酒厂到完成上市改制，从区域名酒走向跨区域布局的全过程。

2013年开始，刘彦龙担任老白干集团总经理、老白干酒上市公司董事长，2015年开始担任老白干集团董事长。这一干就是十余年，2013年至今，刘彦龙已经连任老白干酒四届董事长。

上任之初，刘彦龙就喊出了营收百亿的目标，但彼时遭遇上一轮白酒调整期，老白干酒年营收在20多亿徘徊。

一直到周期好转，老白干酒找到了发展新动力——并购扩张。期间于2017年启动、2018年落地的丰联酒业收购，将老白干酒的版图从河北拓展到湖南、山东、安徽等多省。

多香型、跨省份布局后，刘彦龙在2018年4月的衡水老白干竞争动员大会上高调喊出“称霸河北，名震全国”的战略口号。

借着并购整合与酱酒风口红利，老白干酒一路攀升，年营收从2017年的25.4亿元，一路增长至2024年的53.58亿元，7年翻了一倍。尤其是收购而来的湖南酱酒老名酒武陵酒，近年一直是老白干酒几大品牌的增长担当。

如今10余年过去，老白干酒营收最好时距百亿目标仅刚刚过半。

更严峻的形势是，以丛台酒业为代表的河北企业，近年来以高增速态势不断缩小着与老白干之间的差距。而老白干酒则面临全国化进程受阻、高端化滞后等问题，“河北酒王”的宝座已然岌岌可危。

去年业绩“急刹车”

老将离任，背后是老白干酒正面临业绩困境。

财务数据显示，2021年至2024年，老白干酒的营收从40.27亿元涨至53.58亿元，年复合增长率为10%；同期，归母净利润分别为3.89亿元、7.08亿元、6.66亿元、7.87亿元，年复合增长率26.46%。

而2025年，老白干酒实现营业收入41.21亿元，同比下降23.07%；营业利润5.54亿元，同比下降47.70%；归母净利润4.3亿元，同比下降45.40%，净利润降幅远超营业收入降幅。2025年，老白干酒营收创上市以来最大跌幅，归母净利已跌回四年前。

对于业绩大幅下滑的原因，老白干酒在年报中表示，主要是白酒行业步入深度调整周期，消费场景需求不足，产品收入下降；公司在不断优化费用使用效率的同时，对品牌建设、终端拓展、组织能力进行持续投入所致。

2025年老白干酒既未能在高端市场突围，也未守住大众消费基本盘，报告期内，以1915衡水老白干酒为代表的100元以上产品营收20.36亿元，同比下降24.69%；以十八酒坊（王牌酒）为代表的100元以下产品营收20.62亿元，同比下降21.38%。

分产品来看，衡水老白干系列2019年实现营收22.14亿元，占总收入的55%；板城烧锅系列实现营收6.97亿元，占比17.3%；文王贡系列、孔府家系列、武陵系列营收合计8.48亿元，累计占总营收的21%。嫡系产品衡水老白干系列仍是业绩主力，但已疲态尽显，收入较2018年下降了3.63%，毛利率减少1.77个百分点。

作为老白干酒的绝对核心，大本营河北市场的失守成为业绩下滑的关键推手。2025年，河北市场实现收入25.37亿元，同比大幅下降18.64%，尽管占总营收比重仍达62%，但这一双位数下滑标志着老白干酒“冀酒龙头”的地位出现松动。

内外交困，如何突围

在老白干酒自身业绩增长乏力的同时，河北本土酒企持续发力、步步紧逼，内外夹击之下，老白干的经营压力进一步加剧。

今年4月，山庄老酒正式披露“百亿战略”规划，立下2030年实现百亿的目标。据悉，在河北省白酒行业整体营收同比下滑10.71%的行业逆境中，山庄老酒2025年营收与上年基本持平，依旧站稳30亿元营收关口，实现逆势稳健增长。

而早在2023年河北丛台酒京津冀千商财富大会上，时任丛台酒业董事长郭维便公开放话称“丛台已稳居省酒龙头第一阵营，正向河北第一的宝座发起冲击。”按照丛台酒彼时公布的“2023年继续保持30%增长速度”的规划，以其2022年20亿元销售额为基准，2023年丛台酒销售额已达26亿元，这一规模已然超越同期衡水老白干系列23.55亿元的营收。

除此之外，沙城老窖2025年销售收入增幅高达24%，实现连续六年增速超20%的增长；再加上背靠河南商超巨头胖东来，持续布局河北市场的宝丰酒，多路强敌环伺，老白干酒的区域龙头地位岌岌可危，再无安稳可言。

内外交困之下，老白干酒开始重新整理自己的增长思路。除了补电商、调渠道，还重新提起已经沉寂多年的“男人味”表达。

年报发布当天，老白干酒宣布拟以自有资金2000万元设立全资子公司“衡创新业电子商务有限公司”，统一管理旗下5家白酒企业的电商业务。这一平台未来将通过统一供应链管理、数字化营销及渠道运营，有效降低运营成本，提升渠道掌控力与市场响应效率，推动产品结构优化与品牌年轻化转型，为公司培育新的增长极。

渠道方面，老白干酒已在主动进行“深加工”。以湖南市场为例，武陵酒经销商数量从2025年末的7000多家大幅降至2026年一季度的632家。公司给出的解释是，为了优化渠道组合、稳定价格体系、保障终端盈利而主动做出的调整。

4月18日，在老白干酒衡水公司召开的“2026年第一季度古法百万联盟发展大会”上，衡水老白干营销有限公司品牌部部长李鑫提到，衡水大区将构建“广告+内容+活动”三位一体传播模型，深耕“男人味IP化”内容表达与终端视频号赋能，让品牌主张融入更多人间烟火。

“男人味”这个一度被优化掉的广告语，再一次被老白干酒重新纳入当下的品牌传播体系中。

业绩承压、内外交困，叠加管理层交接的关键节点，重拾“男人味”的老白干酒能否实现战略突围，已成为新管理团队必须直面的核心考题。

（内容综合自公司公告、蓝鲸财经、财联社等）